Seguir cegamente as negociações de probabilidades de vitória pré-jogo na Polymarket sobre a NBA, pode garantir lucros?

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Ao negociar jogos da NBA na Polymarket, talvez você também tenha tido essa experiência, como muitas pessoas: antes do jogo, vendo uma equipe com uma probabilidade de vitória claramente superior ao adversário, mas no quarto período ela de repente vira o jogo e é derrotada de forma inesperada (como recentemente os Hornets e Heat, essa aposta quase me fez duvidar da minha sanidade).

Já que todo mundo diz que a Polymarket é uma “máquina de verdades”, então será que basta comprar de forma ingênua a equipe com maior probabilidade pré-jogo para ganhar dinheiro facilmente?

Para verificar essa hipótese, fiz um backtest de 1096 jogos da temporada regular da NBA 2025-26, e os dados mostraram que—

Seguir cegamente o mercado não garante lucros, mas também não causa grandes perdas, pois as probabilidades pré-jogo já estão bem precificadas.

Seguir cegamente o mercado, com garantia de pagamento

A estratégia de backtest utilizada foi bem simples:

Usar a média das probabilidades nos 3 minutos antes do jogo como referência

Cada operação de compra de 100 dólares

Sempre comprar o time com maior probabilidade de vitória

Resultado:

Gastei um total de 109.600 dólares, recebi 107.545,2 dólares, tendo uma perda de 2.054 dólares

ROI de -1,87%

Isso mostra que os preços na Polymarket já são bastante eficientes, o mercado já precificou de forma adequada as probabilidades de vitória das equipes, não havendo espaço para “arbitragem”.

A diferença no ROI pode vir de custos de transação, prêmio emocional, entre outros fatores; na verdade, até comprar de forma ingênua, ou seja, contra o mercado, ainda assim é possível obter um retorno de 1,87%.

O verdadeiro valor: equipes e equipes não podem ser generalizadas

O backtest acima foi feito considerando todas as mil partidas, e também tentei dividir de várias formas para encontrar pontos que possam desafiar a força do mercado:

Por semana: movimento aleatório

Por probabilidade: ainda movimento aleatório. Ou seja, apostar em equipes com 50%, 60% de probabilidade pré-jogo, não traz diferença de retorno em relação às de 70%, 80%.

Por equipe, surgem diferenças claras

Algumas equipes realmente não decepcionam a confiança do mercado—

Desde que o mercado a considere favorita, ela tem maior chance de realmente vencer.

POR (Trail Blazers): ROI 19%

PHI (76ers): ROI 14%

SAS (Spurs): ROI 12%

LAL (Lakers): ROI 11%

CHA (Hornets): ROI 9%

Por que essas equipes apresentam diferenças assim? Como o autor não tinha muito conhecimento prévio sobre as equipes da NBA, inicialmente pensou:

Serão as equipes mais fortes ou mais fracas, portanto, com alta consistência de expectativa?

Mas, após verificar, a realidade não é essa. Exceto o SAS (Spurs), as outras quatro equipes estão apenas na faixa de classificação média a um pouco acima.

E as equipes com melhor desempenho? Na prática, o mercado já as precificou de forma adequada, com um ROI médio de apenas 2,16%, e as probabilidades pré-jogo de vitória não têm margem de manobra.

DET (Pistons): ROI 1%

BOS (Celtics): ROI 4%

NYK (Knicks): ROI 3%

OKC (Thunder): ROI -2%

DEN (Nuggets): ROI -5%

E as mais fracas?

Aqui, há uma divisão extrema. Essas equipes, por terem poucas partidas em que o mercado as pressiona a vencer, apresentam resultados variados: por exemplo, os Nets (BKN) tiveram apenas 7 jogos com mais de 50% de chance de vitória, ganharam 5 e tiveram ROI de 21%; enquanto os Pacers (IND), com 8 jogos acima de 50%, ganharam 4 e tiveram ROI de -20%. Como o tamanho da amostra é pequeno, não dá para usar como referência de negociação.

Ou seja, teoricamente (apenas teoricamente!), POR (Trail Blazers), PHI (76ers), SAS (Spurs), LAL (Lakers), CHA (Hornets) são os grupos de equipes que, com base nos dados atuais, você pode seguir.