De 16 a 17 de abril, o ouro à vista permaneceu numa faixa estreita entre 4780 e 4800 dólares por onça, encerrando basicamente ao nível de 4785,57 dólares no dia 16, e negociando perto de 4780 dólares durante o período asiático no dia 17. Trump afirmou no dia 16 que os EUA e o Irão estão "muito próximos de um acordo" e insinuou que as negociações presenciais poderiam ser retomadas no Paquistão neste fim de semana, ao mesmo tempo que anunciou um cessar-fogo de 10 dias com o Líbano. Após a notícia, o preço do ouro não apresentou oscilações drásticas, mas sim uma situação de estagnação, com "não subir muito, não cair profundamente".

A razão pela qual o ouro permanece "sem grandes ondas" reside no fato de que as forças de compra e venda se equilibram mutuamente. Do lado dos compradores, o índice do dólar, devido à expectativa de redução de taxas, recuou para perto de uma baixa de seis semanas, e a fraqueza do dólar aumentou diretamente o poder de compra do ouro cotado em outras moedas, oferecendo suporte básico ao preço do ouro. Ao mesmo tempo, o volume diário de travessias pelo Estreito de Hormuz é apenas uma fração das mais de 130 vezes antes da guerra, e cerca de um quinto do petróleo marítimo mundial ainda está praticamente interrompido, criando incertezas no fornecimento de energia e mantendo a sombra da inflação. Assim, a demanda de hedge de longo prazo dos investidores por ouro não diminuiu.

Do lado dos vendedores, a postura otimista de Trump aliviou as preocupações extremas de uma escalada total do conflito, melhorando a disposição ao risco, o que naturalmente enfraqueceu as compras de ouro como proteção de curto prazo. Além disso, o presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, afirmou anteriormente que, se os preços do petróleo permanecerem elevados, o corte de taxas pelo Fed pode ser adiado até 2027, e a manutenção de taxas altas aumenta o custo de oportunidade de manter ouro, limitando o potencial de alta do preço.

Em uma análise mais profunda, a tendência atual do ouro está passando por uma transformação estrutural. Devido ao aumento contínuo do preço do ouro nos últimos anos e ao alto nível de posições, o ouro começou a exibir características de ativos de alta volatilidade, típicas de riscos, e sua lógica tradicional de "conflito leva a alta" já não funciona completamente. Ao mesmo tempo, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais continuam por 18 meses consecutivos, formando uma base sólida de demanda estrutural de longo prazo. A luta entre a retração de proteção de curto prazo e a necessidade de alocação de longo prazo molda o atual padrão de "estagnação em alta" do preço do ouro. O verdadeiro ponto de referência para a precificação do mercado mudou, deixando de ser o sentimento geopolítico para se concentrar na trajetória da inflação e nas direções da política monetária.#创作者激励