Recentemente, um amigo perguntou-me novamente: “Será que fazer market making de AMM é só colocar lá e ficar de boa recebendo taxas”… Eu também gostaria, mas a curva não é uma caridade. Quando o preço oscila, sua posição é silenciosamente trocada pelo algoritmo para o lado mais “fraco”, e só quando você tenta retirar percebe que ficou um pouco menor, essa perda impermanente, na verdade, é: você fez o contraparte do mercado, e as taxas podem não ser suficientes para cobrir.

Aproveitando, a discussão sobre os royalties de NFT também parece bastante semelhante: todos querem liquidez suave, mas os criadores não querem ser tratados como ar, invisíveis. De qualquer forma, agora, ao fazer qualquer coisa que pareça “estável”, eu primeiro penso: quem está assumindo a volatilidade, quem está pagando a conta… e então olho mais de perto.