Base O abandono de utilizadores: apenas tráfego, sem ecossistema

Autor: Thejaswini M A

Compilado por: Chopper, Foresight News

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Alguns dias atrás, li um conceito na filosofia japonesa: basho (campo/lugar). Uma tradução aproximada é «lugar», mas o significado que o filósofo Nishida Kitarō lhe atribuiu vai muito além de uma localização geográfica; é mais parecido com uma condição existencial: um campo no qual todas as coisas podem tornar-se verdadeiramente elas próprias. Por outras palavras: o ser humano não aparece por acaso em algum lugar; é moldado pelo lugar em que está. Hoje vou usar esta teoria para interpretar a Base.

No mês passado, o número de endereços ativos desceu para o menor valor em 18 meses. Ao refletir sobre este fenómeno, apercebi-me de que a Base construiu apenas um lugar, mas nunca criou as condições para que as coisas crescessem e se estabilizassem.

Quando, em 2023, a Coinbase lançou a Base, o círculo nativo das criptomoedas raramente gerou uma espécie de fé. A crença era a de que, finalmente, ia resolver o problema mais antigo do Ethereum: existe infraestrutura por todo o lado, mas não existem utilizadores reais. E como a Coinbase tem nas mãos 100 milhões de utilizadores e uma capacidade de distribuição incomparável, essa é uma vantagem única. Assim que as portas se abriram, os utilizadores já esperavam lá fora.

Durante algum tempo, parecia que esta confiança se confirmava. O ritmo de crescimento da Base superou todos os anteriores Layer2. Em outubro de 2025, o seu Total Value Locked (TVL) atingiu 5,6 mil milhões de dólares e as receitas de taxas ficaram incomparavelmente no topo de todo o setor de L2. Então, em setembro de 2025, a Base confirmou a emissão de tokens, como se anunciasse uma experiência de sucesso inevitável. Sim, um lugar estava a transformar-se em basho.

E depois os utilizadores foram-se embora.

Vejamos os dados de forma mais direta: os endereços ativos da Base regressaram ao nível de julho de 2024. As expectativas de emissão de tokens corresponderam exatamente às necessidades dos «airdropers»: recebem o último pagamento e depois vão-se embora.

A Base apostou também na economia dos criadores em 2025, mas não resultou. O seu núcleo é o protocolo Zora, que por defeito transforma conteúdos em tokens. Até ao fim do ano, foram emitidas 6,52 milhões de tokens de criadores e conteúdos na Base através do Zora; no entanto, ao longo do ano, apenas 17.800 permaneceram ativamente constantes, o que corresponde a 0,3%. Os restantes 99,7% ficaram sem ninguém a prestar atenção.

Os endereços ativos diários da Base atingiram o pico de 1,72 milhões em junho de 2025. Em março de 2026, restavam apenas 458 mil; uma queda de 73% face ao ponto alto. Depois de o Armstrong ter anunciado em setembro de 2025 que a Base estava a considerar a emissão de tokens, em apenas seis meses os endereços ativos diminuíram 54%, o que significa que o capital especulativo saiu completamente do mercado.

A sociologia de Ray Oldenburg já estudou isto: o que faz com que as pessoas voltem repetidamente a um lugar sem se importarem com a recompensa. Ele chama-lhe «terceiro espaço», como bares, cabeleireiros, praças da cidade. Não são espaços de produção eficiente, mas dão às pessoas uma razão para regressar que não tem relação com incentivos. O essencial é: a vontade de voltar não pode ser fabricada à força; só cresce naturalmente a partir das possibilidades que o lugar oferece ao longo do tempo. O setor das criptomoedas desenha lugares com o objetivo de extrair utilizadores e, no fim, fica surpreendido por ninguém ficar.

É esse o «lugar sem basho»: as pessoas passam, pegam no que precisam e vão-se embora, porque sair não tem custo. Nesta cadeia, existe alguma relação única que a diferencie? Nós nunca construímos nada com esta lógica, certo?

Não consegue construir basho com incentivos financeiros. Os incentivos, claro, podem levar pessoas para dentro da porta, mas não conseguem fazer com que queiram ficar. O desejo de permanecer tem de surgir das possibilidades que o lugar nutre a longo prazo. Nishida Kitarō chama isto de «lógica do lugar» (basho-logic): como o campo relacional molda as coisas que emergem nele. A indústria cripto desenhou campos para extrair valor e, no fim, descobre que o que foi gerado foi apenas a extração.

Brian Armstrong disse publicamente que a Base App está agora focada em ser a versão de autocustódia e de negociação da Coinbase.

Aquela visão social e dos criadores, que antes tinha como objetivo criar aderência social e fazer com que os utilizadores construíssem uma identidade valiosa de proteger na cadeia, desapareceu. Pelos dados, é uma decisão racional, mas também admite: essa visão nunca se materializou realmente. A Base tem um lugar; agora só foca-se em servir utilizadores anteriores, porque é isso que ela consegue oferecer.

Uma cadeia, um segmento

A Base é um retrato emblemático do padrão de todo o modelo L2.

Desde junho de 2025, a utilização dos L2 de média e pequena dimensão caiu, no conjunto, 61%. A maioria das cadeias para além das três primeiras tornou-se cadeias-zombie: continuam ativas a ponto de não serem desligadas, mas estão tão frias que se tornam insignificantes. A proporção de utilização diária dos L2 face ao L1, que no final de 2024 ainda era 15 vezes, caiu para agora para 10–11 vezes. A maior parte dos novos L2 vê a sua utilização colapsar diretamente após o fim do ciclo de incentivos. Toda a ecologia L2 está a arrefecer — não é só a Base.

O roadmap centrado em Rollup foi, no passado, uma teoria sobre adoção de utilizadores: reduzir o custo de participação → influxo de utilizadores → formação de ecossistema → crescimento com juros compostos. A Fundação Ethereum publicou este ano um documento de visão com 38 páginas, que descreve as direções futuras do Ethereum. E o maior L2 em termos de atividade atingiu o fundo e saiu do OP Stack; o segundo maior L2, por sua vez, estagnou no crescimento.

Reduzir o custo de entrada não equivale a criar as condições para que as coisas se estabilizem. A indústria resolveu o problema de «entrar», mas assumiu, de forma simplista, que a «sensação de pertença» viria automaticamente. Não vai aparecer por si só, porque a sensação de pertença não é uma funcionalidade que se consegue colocar em produção.

Farcaster é o produto mais próximo, no mundo cripto, de construir basho. Porque um grupo específico de pessoas construiu nele uma cultura específica: programadores partilham obras, discutem Ethereum, e em poucos meses formam opiniões sobre uns e os outros. Isto requer tempo; os concorrentes não conseguem replicar com recompensas mais altas. O Friend.tech tentou fazer a mesma coisa usando mecanismos de incentivos: chegou ao topo numa semana e desapareceu ao fim de um mês. Com o mesmo mecanismo, mas sem formar cultura. A diferença não é no produto, mas sim em saber se há pessoas que ficam tempo suficiente para que algo se materialize verdadeiramente.

O que é que consegue manter as pessoas?

Nas vagas de frio, as cadeias que retêm utilizadores não dependem de incentivos mais generosos.

Os endereços ativos diários da Arbitrum atingiram 740 mil em junho de 2024, o pico; hoje são 157 mil, uma queda de 79% também. As duas cadeias estão em queda, mas a lógica subjacente é totalmente diferente.

Os utilizadores da Base entram para negociar; quando o volume de transações diminui, vão-se embora. Já os utilizadores da Arbitrum não são afetados pelo nível de taxas; a correlação entre o número de utilizadores e as receitas de taxas é quase zero. A Base atrai turistas; a Arbitrum, por alguma razão, consegue manter os utilizadores.

A Hyperliquid consegue manter-se firme porque a experiência de negociação é única, e a comunidade criou um sentimento de identidade que não existe noutro lugar. Os incentivos por tokens quase não importam; estar dentro faz com que a própria condição se torne parte das suas ações e identidade. As coisas moldam os utilizadores, e os utilizadores, por sua vez, moldam as coisas.

A indústria cripto ainda está a otimizar «como fazer as pessoas virem», mas o problema de «como criar uma condição existencial» é lembrado eternamente apenas depois de uma queda nos dados — nunca foi considerado quando se desenhou a cadeia.

A meu ver, a Base tem a mais forte capacidade de distribuição de sempre e, por isso, poderia ter resolvido este problema melhor do que qualquer outra cadeia.

Hoje é uma aplicação de negociação. Esta é uma direção de produto racional, mas é também algo que mais de 40 produtos já estão a fazer. Uma aplicação de negociação não gera basho; só gera sessões: os utilizadores entram quando têm necessidade de negociar, concluem e saem.

Para ser verdadeiramente uma aplicação bem-sucedida, é necessário estabelecer uma ligação contínua. É preciso que os utilizadores criem, entre cada visita, uma relação que faça com que o próximo acesso pareça um regresso — não apenas uma chegada.

A transição do Armstrong baseia-se, em grande medida, nas lições que a Base aprendeu com os dados. Camada social, economia dos criadores, identidade na cadeia: tudo isto deveria ter transformado a Base de «ser usada» em «ser habitada», mas precisa de paciência, e o sistema não recompensa a paciência.

O ecossistema do Ethereum precisa de a Base não ser apenas um local de transações. A base de todo o enredo do L2 assenta na ideia de que a cadeia pode tornar-se a infraestrutura sobre a qual as pessoas constroem a sua vida. Se o L2 com a maior capacidade de distribuição da história das criptomoedas, no fim, se contenta em fazer uma Coinbase mais rápida, então esta narrativa, por si, não se sustenta.

Nishida Kitarō acredita que o basho mais profundo é onde os limites entre o eu e o lugar começam a dissolver-se. Não consegue separar completamente «quem tu és» de «como és moldado por onde estás». Isto parece abstrato, mas numa blockchain pública traduz-se em algo concreto: um utilizador não consegue imaginar uma vida financeira após sair de uma determinada cadeia; todo o conjunto de ferramentas de um programador depende de um ecossistema; e a sua identidade quase não consegue existir noutro lugar.

Pelo que sei, nada disto foi alguma vez construído em qualquer L2. Talvez nem seja possível construir isto sob planos de incentivos.

Mesmo que tenhas 100 milhões de utilizadores em potencial, se não houver algo que valha a pena manter, no fim continuará a ser um cenário de «gente vai embora e tudo fica vazio». A Base já entendeu isto.