Métodos de avaliação especial para que as corretoras implementem bem os "cinco grandes artigos" financeiros devem entrar em vigor oficialmente

Jornalista Liu Yiwen, Securities Times

Em 24 de março, o jornalista do Securities Times soube junto de fontes do setor que a Associação Chinesa de Valores Mobiliários (abreviada como “CSDC”) pretende revisar o “Procedimento de Avaliação Especial para a Boa Implementação das Cinco Grandes Áreas Financeiras pelas Corretoras de Valores” (doravante referido como “Rascunho de Revisão”), e solicitar opiniões do setor.

Alterações em várias métricas de cálculo de indicadores

Segundo informações, nesta revisão o título foi alterado de “Procedimento de Avaliação Especial para a Boa Implementação das Cinco Grandes Áreas Financeiras pelas Corretoras de Valores (Provisório)” para “Procedimento de Avaliação Especial para a Boa Implementação das Cinco Grandes Áreas Financeiras pelas Corretoras de Valores”, passando de provisório para implementação oficial.

Especificamente, o “Rascunho de Revisão” ajustou a definição de cálculo de alguns indicadores. Em primeiro lugar, nos critérios de “Emissão de Títulos em Áreas Tecnológicas”, “Emissão de Títulos em Áreas Verdes”, “Financiamento de Títulos para Pequenas e Micro Empresas” e “Financiamento de Títulos para Empresas Privadas”, foram incluídos produtos de securitização de ativos geridos pelas corretoras (ABS). Em segundo lugar, nos indicadores de “Financiamento de Participações em Áreas Tecnológicas” e “Fusões e Aquisições em Áreas Tecnológicas”, foram acrescentados projetos de listagem de empresas domésticas no exterior e projetos de fusões transfronteiriças. Em terceiro lugar, a definição de cálculo do indicador “Fusões e Aquisições em Áreas Tecnológicas” foi ajustada de “assessor financeiro independente em grandes reestruturações de ativos” para “assessor financeiro em grandes reestruturações de ativos”. Em quarto lugar, na métrica de “Investimento em Participações em Áreas Tecnológicas”, foi incluída a modalidade de investimento indireto. Por fim, a definição de cálculo do indicador “Montante de Fundo de Aposentadoria” foi ampliada para incluir produtos de pensões pessoais e seus fundos de objetivos de aposentadoria correspondentes.

Otimização dos critérios de pontuação dos indicadores

Simultaneamente, o “Rascunho de Revisão” também otimizou os critérios de pontuação dos indicadores relacionados.

Primeiro, ampliou o escopo de bonificação dos indicadores quantitativos. Para incentivar mais instituições a promoverem ativamente as Cinco Grandes Áreas Financeiras, a faixa de pontuação adicional dos indicadores quantitativos foi ampliada de top 50 (1–10, 11–20, 21–30, 31–50, após 50) para top 60 (1–10, 11–20, 21–40, 41–60, após 60).

Em segundo lugar, ajustou a forma de pontuação da taxa de crescimento de investimentos contínuos. Para promover o desenvolvimento diferenciado e característico das corretoras, a pontuação por “Investimento contínuo em recursos de negócios” foi alterada de uma taxa de crescimento geral para uma taxa de crescimento específica, permitindo às empresas concentrar recursos em áreas de nicho.

Por último, unificou as regras de atribuição de pontos e classificação dos indicadores. Padronizou a lógica de bonificação de cada indicador detalhado, otimizando de forma racional os valores de pontuação relacionados. Quando os valores forem iguais, a diferença entre as faixas de pontuação será mantida consistente.

Além disso, o “Rascunho de Revisão” também eliminou alguns indicadores de avaliação específicos. Para alinhar com as “Normas de Classificação de Corretoras de Valores” da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários (CSRC) e evitar duplicidade de indicadores, foi removido o item “Prêmios de Tecnologia Financeira” sob o indicador “Finanças Digitais”. Consequentemente, a pontuação do item “Maturidade da Capacidade Digital das Corretoras” sob o mesmo indicador foi elevada de 8 para 10 pontos. Após a revisão, o total de indicadores foi reduzido de 14 para 13, mantendo-se a pontuação total.

Primeira avaliação piloto concluída

Com o objetivo de incentivar melhor as corretoras a alinharem suas estratégias às suas capacidades e características de negócios, e a adaptarem-se às condições locais na implementação das Cinco Grandes Áreas Financeiras, a associação planeja revisar o “Procedimento de Avaliação Especial para a Boa Implementação das Cinco Grandes Áreas Financeiras pelas Corretoras de Valores (Provisório)”, com base na experiência da primeira avaliação piloto, opiniões de órgãos reguladores e instituições do setor.

Em 2025, para implementar as orientações sobre “Implementação das Cinco Grandes Áreas Financeiras no Mercado de Capitais” e as “Normas de Classificação de Corretoras”, e para orientar as corretoras na implementação das Cinco Grandes Áreas, sob a orientação do Departamento de Instituições e do Departamento de Organização da CSRC, a CSDC elaborou o “Procedimento de Avaliação Especial para a Boa Implementação das Cinco Grandes Áreas Financeiras pelas Corretoras de Valores (Provisório)”, realizando a primeira avaliação piloto.

De modo geral, os resultados da avaliação refletem de forma relativamente objetiva a capacidade e eficácia das corretoras na prática das Cinco Grandes Áreas Financeiras. Além disso, as instituições do setor também apontaram que a abrangência dos indicadores de avaliação relacionados às Cinco Grandes Áreas ainda pode ser ampliada. Para atender às demandas de desenvolvimento econômico e social durante o “Décimo Quinto Plano Quinquenal”, e para melhor adaptar-se às operações diferenciadas e ao desenvolvimento característico do setor, além de fortalecer a função de avaliação especial, melhorar a qualidade do serviço às Cinco Grandes Áreas e promover o desenvolvimento de alta qualidade do setor, é necessário revisar e aprimorar o “Procedimento de Avaliação Especial para a Boa Implementação das Cinco Grandes Áreas Financeiras pelas Corretoras de Valores (Provisório)”.

Segundo informações, os novos indicadores de avaliação do “Rascunho de Revisão” atribuem 90 pontos a indicadores quantitativos, 10 pontos a indicadores qualitativos e 5 pontos de bonificação. Entre eles, os indicadores quantitativos incluem Finanças Tecnológicas (50 pontos), Finanças Verdes (10 pontos), Finanças Inclusivas (10 pontos), Finanças de Aposentadoria (10 pontos) e Finanças Digitais (10 pontos).

Em setembro de 2025, a CSDC concluirá a primeira avaliação piloto. Nesta avaliação, a entidade organizou o preenchimento e a verificação dos dados de avaliação de 107 corretoras participantes (com base na consolidação de dados), e enviou feedback individualizado às corretoras por meio do sistema de reporte de dados, confirmando os resultados. Os principais rankings dos indicadores quantitativos foram divulgados publicamente no setor. De acordo com o cronograma, os resultados da avaliação das Cinco Grandes Áreas Financeiras serão incorporados na avaliação de classificação das corretoras de valores de 2025, com a pontuação real das empresas convertida proporcionalmente (100 pontos máximos equivalentes a 1 ponto). Para incentivar a motivação e garantir a justiça na avaliação, ao calcular a pontuação, será excluída a pontuação básica (ou seja, empresas que possuem apenas a pontuação básica não receberão bonificações na avaliação de classificação).