50 milhões de dólares evaporam instantaneamente para 36 mil: Os riscos do DeFi estão nos detalhes

Escrito por: 1inch

Compilado por: AididiaoJP, Foresight News

Obter uma cotação é apenas o primeiro passo na validação de uma transação.

Esta é a lição prática que o evento entre Aave e CoW Swap em 12 de março nos deixou — na ocasião, um usuário enviou 50.432.688 dólares para uma troca, e no final recebeu apenas 36.000 dólares.

No entanto, isso levanta outro ponto importante para reflexão.

A segurança na DeFi e a autogestão não são conceitos opostos. Um atrito benéfico — aquele que não retira o controle do usuário, mas o incentiva a pensar com cautela — é um dos elementos-chave que permite a ampla adoção de finanças sem permissão.

Impacto no preço não é o mesmo que slippage

Esses dois conceitos são frequentemente confundidos, o que pode levar a consequências graves.

Slippage refere-se à diferença entre a cotação recebida e o preço real de execução da transação. Isso ocorre devido à volatilidade do mercado: durante o tempo entre solicitar a cotação e a execução da troca, as condições de mercado podem mudar. O slippage pode surpreender o usuário.

Impacto no preço, por outro lado, não é assim. Ele decorre do tamanho da sua ordem. Quando você compra uma grande quantidade de um ativo com baixa liquidez, consome as ofertas disponíveis em diferentes níveis de preço, empurrando o preço na direção desfavorável a você, e essa influência já está refletida na cotação.

Segundo informações do CowSwap e Aave, no evento de 12 de março, antes do usuário confirmar a transação, a cotação já mostrava um impacto de 99,9%, com um aviso na interface, e o botão de swap permanecia cinza e indisponível até que o usuário marcasse a caixa de confirmação, reconhecendo a possibilidade de perda de até 100% do valor.

O mercado não foi desfavorável ao usuário. A verdadeira razão foi que o tamanho da ordem era grande demais para a liquidez disponível, e a cotação já refletia essa limitação.

Verificações necessárias antes de realizar swaps de grande volume

Quando a interface de swap fornece uma cotação, isso indica apenas que foi encontrada uma rota de transação, não que ela seja economicamente viável.

Antes de confirmar qualquer swap de grande valor, certifique-se de:

Comparar a quantidade de ativos que espera receber com o preço de mercado atual desse ativo.

Levar a sério o aviso de impacto no preço. 99,9% não é uma margem de erro arredondada.

Para transações de grande volume, considere dividir a ordem ou realizar negociações OTC, o que pode resultar em uma execução significativamente melhor.

Mecanismo de roteamento do 1inch

Na plataforma 1inch, as transações de swap são roteadas pelo algoritmo Pathfinder. Este algoritmo escaneia mais de 300 fontes de liquidez para encontrar a melhor rota possível. O Pathfinder consegue dividir a ordem, roteando por múltiplos pools e cadeias, otimizando a qualidade da execução.

Porém, ele não consegue criar liquidez que não exista.

Se você consultar uma troca na 1inch e não receber uma cotação, isso indica que o Pathfinder não conseguiu encontrar uma rota viável. Este resultado de “sem cotação” é, por si só, uma informação valiosa, pois mostra que as condições atuais do mercado não suportam uma transação de tal escala.

Se houver impacto no preço, emitiremos um aviso claro. Ao ver esse aviso, preste muita atenção.

Lições para a experiência do usuário na DeFi

A base da DeFi é a ausência de permissão, e isso deve continuar assim. Ninguém deve precisar de permissão para gerenciar seus próprios ativos.

Porém, é necessário equilibrar esse princípio de uma forma que seja próxima ao usuário.

As motivações para entrar na DeFi são variadas. Os primeiros adotantes foram motivados principalmente pelos princípios de descentralização. Mas, à medida que o setor evolui, as necessidades dos usuários se tornam mais diversas. Se realmente acreditamos no futuro da DeFi, devemos aceitar que os usuários entram motivados por benefícios práticos, e não apenas por ideologia.

A questão é como encontrar esse equilíbrio: como oferecer uma experiência mais segura sem comprometer os princípios centrais da DeFi.

Em relação a este evento, a Aave lançou a funcionalidade Aave Shield (atenção para não confundir com o sistema de segurança de longo prazo do 1inch, o 1inch Shield). Essa funcionalidade, por padrão, bloqueia swaps com impacto de preço superior a 25%, mas usuários avançados podem ajustar essa limitação nas configurações.

Este é um exemplo adequado: estabelecer um “atrito” real antes de o usuário confirmar operações de alto risco, sem retirar o direito de continuar avançando.

O objetivo da experiência do usuário na DeFi não é impedir as escolhas, mas garantir que elas sejam feitas com informações completas e com a oportunidade de reconsiderar. A autogestão significa que o usuário tem o controle total, e esse controle só é valioso quando ele compreende claramente o que está confirmando.

A adoção em larga escala da DeFi não virá por meio do aumento de restrições, mas facilitando a compreensão do usuário sobre suas ações antes de realizá-las. Essa é uma questão de experiência do usuário e um esforço conjunto de toda a indústria.