Manual essencial para fundadores de Web3: as nove regras de sobrevivência desde o design de protocolos até à estratégia de tokens

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Por Stacy Muur, Crypto KOL

Compilado por: Felix, PANews

Web3 não é apenas Web2 com tokens associados. Os fundadores que veem o Web3 desta forma serão eliminados pelos tempos ou presos.

A diferença entre acordos bem-sucedidos no valor de milhares de milhões de dólares e falhanços no valor de milhares de milhões resume-se a compreender exatamente o que acontece quando a propriedade, os incentivos e a transparência se tornam propriedades inerentes dos produtos.

Se fizeres bem, podes construir Uniswap, Coinbase ou Aave; Se o fizer mal, tornar-se-á Do Kwon – um efeito dominó que desencadeia um colapso em toda a indústria e enfrenta 12 anos de prisão.

Este relatório resume a estrutura central do fundador, destila a partir da investigação, experiência do portefólio e orientação operacional da a16z crypto. O conteúdo abrange design de protocolos, estratégia de tokens, arquitetura comunitária, adoção empresarial, comunicação e colaboração, segurança, aquisição de talento, resiliência do ciclo de mercado e estratégias de longo prazo desenvolvidas na evolução das criptomoedas.

1. O Web3 é “detido por leitura-gravação” em vez de “lido-gravável-monetizado”

Argumento: A transição do Web2 para o Web3 não se trata de adicionar criptomoedas aos modelos de negócio existentes, mas sim de reestruturar o controlo do valor. As finanças são o primeiro campo experimental, mas este primitivo pode ser estendido a qualquer sistema à escala da Internet que incorpore a propriedade diretamente para coordenar pessoas e capital.

O framework de Chris Dixon continua a ser a exposição mais autoritária sobre isto: o Web1 torna os utilizadores “legíveis”, o Web2 permite aos utilizadores “ler e escrever”, e o Web3 permite aos utilizadores “ler, escrever e possuir”.

No Web2, os utilizadores do Instagram criam cerca de 100 mil milhões de dólares em valor para os acionistas da Meta. No Web3, os primeiros fornecedores de liquidez Uniswap não só usavam o protocolo, como também o possuíam.

Dixon reforçou novamente este quadro no início de 2026, argumentando que a atual “era financeira” da blockchain não é uma falha da teoria macro, mas sim uma ordem de operação esperada. A blockchain introduz um novo primitivo: a capacidade de coordenar pessoas e capital à escala da Internet, com a propriedade diretamente incorporada no sistema. As finanças são o local mais natural para provar o primitivo, por isso apareceu primeiro.

"Estamos claramente na era financeira da blockchain. Mas a ideia central é que nem todas as aplicações criptomoedas surgirão ao mesmo tempo, nem isso significa que as finanças deixarão de ser uma prioridade. ”

– Chris Dixon, a16z Crypto (fevereiro de 2026)

Para que funciona:

Aceitar a sequência de operações “finanças primeiro”

Protocolos de design que permitem aos utilizadores que contribuem com valor capturar valor

Pense na posse de tokens como um mecanismo de coordenação em vez de um meio de angariação de fundos

Estabelecer poder de governação substancial

Histórias de Sucesso:

Hayden Adams: Desenvolveu o Uniswap sem tokens durante três anos, sustentado por uma concessão Ethereum de apenas 50.000 dólares. Quando o UNI foi lançado em 2020, foi distribuído a utilizadores que já tinham provado que o protocolo era válido.

Stani Kulechov: A mesma estratégia foi usada em Aave; Construa primeiro um protocolo de empréstimo e depois lance o token após alcançar a correspondência produto-mercado (PMF). Ambos os projetos resistiram ao teste de todos os ciclos de mercado, e 90% dos protocolos DeFi em torno de 2020 morreram.

2. Lançar o token depois de o PMF ser realizado, não antes

Tese: Um token lançado antes do PMF com um objetivo de otimização para a ação do preço a curto prazo. Tokens lançados após o PMF com o objetivo de otimização do valor do protocolo a longo prazo. Só existe uma hipótese de emissão de tokens.

Eddy Lazzarin, CTO da a16z Crypto, documentou três dos erros mais comuns de design de protocolos. A mais mortal é: emitir fichas demasiado cedo.

"O maior erro é lançar um token antes do produto encaixar no mercado. Só existe uma hipótese de emissão de tokens. Se o token for lançado antes do PMF, atrairá apenas mercenários, não spreaders. ”

—— Eddy Lazzarin,a16z

Lançar tokens demasiado cedo pode levar os membros da comunidade a focarem-se apenas no preço da moeda em vez do sucesso do protocolo. Quando o preço cai (o que é inevitável), eles vão-se embora. E quando emite tokens após o PMF, atrai utilizadores que já adoram o produto. O token torna-se um ganho adicional em vez da proposta de valor total.

Para que funciona:

Lançar produtos primeiro, verificar a procura do mercado e estabelecer uma base de utilizadores central

Recompensar os utilizadores existentes com tokens

Trate a emissão de tokens como um evento de liquidez para as comunidades existentes, em vez de uma estratégia de aquisição de clientes.

Histórias de Sucesso:

Brian Armstrong: Fundou a Coinbase em 2012. A empresa abriu bolsa no Nasdaq em abril de 2021 e durou nove anos. A Sequoia Capital registou um retorno sobre o investimento superior a 1000 vezes. Armstrong não tem pressa em fazer tokens porque não precisa. Construiu uma rampa de acesso regulada que sobreviveu a todos os ciclos, ao escrutínio regulatório e a múltiplas concorrências. O sucesso da Coinbase resulta de resolver um problema prático (comprar criptomoedas sem ser hackeado ou enganado) e de operar de forma conforme desde o início.

3. A comunidade é a infraestrutura do protocolo, não o canal de marketing

Argumento: No Web2, desenvolve primeiro produtos e depois constrói comunidades. No Web3, a própria comunidade é a infraestrutura do produto.

Mary-Catherine Lader é responsável pelas operações da Uniswap Labs, após anos de vasta experiência em finanças tradicionais. A sua observação é: a estratégia de listagem do Web3 é estruturalmente muito diferente da do Web2.

"No Web2, podes desenvolver secretamente e depois lançar um produto belo. No Web3, a sua comunidade precisa de estar envolvida no processo de desenvolvimento de produto porque será a sua infraestrutura – o seu fornecedor de liquidez, o seu eleitor de governação, o seu evangelista. ”

— Mary-Catherine Lader, COO, Uniswap Labs

Isto significa que a transparência se torna uma vantagem competitiva, não um risco. As empresas tradicionais preocupam-se com o plágio da concorrência; Os protocolos Web3 preocupam-se mais em lançar produtos sem apoio da comunidade.

Para que funciona:

Crie produtos abertamente desde o início

Lançar produtos incompletos e deixar a comunidade decidir para onde vão

Trate os primeiros utilizadores como co-construtores, não como testadores

Histórias de Sucesso:

OpenSea: Os fundadores Devin Finzer e Alex Atallah começaram em 2018 com $120.000 da Y Combinator. Constroem marketplaces de NFT num ambiente aberto, comunicam diretamente com os primeiros colecionadores no Discord e Twitter, e tomam decisões com base nas necessidades reais da comunidade. Quando a febre dos NFTs chegou em 2021, a OpenSea não precisou de se apressar a construir uma comunidade porque já a tinha. Os dois fundadores tornaram-se bilionários porque perceberam que comunidade não é marketing, mas infraestrutura.

Casos de Falha:

Entre 2018 e 2022, dezenas de “assassinos da Coinbase” apoiados por capital de risco afirmaram ter uma melhor experiência de utilizador, taxas mais baixas e orçamentos de marketing mais elevados, mas quase todos falharam.

Porque tratam os utilizadores de cripto como consumidores do Web2 – desenvolvidos discretamente, baseando-se em comunicados de imprensa, esperando que os utilizadores se aproximem deles, mas os utilizadores não aparecem. No espaço Web3, a comunidade em primeiro lugar prevalece sempre sobre o produto.

4. A comunicação é infraestrutura, não marketing

Argumento: Os fundadores não podem subcontratar a narrativa. A estratégia de comunicação deve girar em torno de três perguntas: Quais são os objetivos de negócio? Quem é o público-alvo? Qual é a estratégia mais eficaz para os alcançar? Comunicado de imprensa morto; Publicações de blogue, canais diretos e relações com os media são a caixa de ferramentas operacionais.

Paul Cafiero, Parceiro de Comunicação na a16z Crypto, documentou um modelo de comunicação construído em torno de três perguntas sequenciais: objetivos de negócio, público-alvo e melhor estratégia.

Narrativas centrais: O problema que está a resolver, a visão do mundo após a resolução, quem irá beneficiar – estas narrativas centrais devem ser sempre verdadeiras, independentemente de como o canal ou a audiência mudam. Mas diferentes públicos precisam de focos distintos: os investidores preocupam-se com as perspetivas de crescimento, e os media preocupam-se com as manchetes.

Cinco grandes alavancas de comunicação

Cafiero refere que existem cinco alavancas estratégicas que qualquer fundador pode usar:

Conteúdo próprio (blogs, white papers, vídeos)

Canais sociais (marcas e contas pessoais)

Plataformas Comunitárias (Discord, Telegram, Signal)

Apresentações e conferências

Relações com os media

Nenhuma alavancagem dominante individualmente, e a melhor combinação depende do público-alvo e do público.

Relações com os media (KOLs): Ainda cruciais, mas muitas vezes mal compreendidas

Apesar da hostilidade de alguns na comunidade tecnológica, a cobertura mediática pode combinar verificação por terceiros com expansão de audiência. Pode chegar a pessoas fora da sua comunidade atual, como potenciais colaboradores, clientes e influenciadores. Quando a equipa fundadora de Kalshi apareceu no programa de domingo de manhã da CBS, chegou a um público muito diferente do círculo do Twitter cripto.

"Os fundadores são os melhores porta-vozes. Não pode subcontratar a narrativa ou a história da sua empresa. ”

——Paul Cafiero, a16z Crypto

Os quatro princípios de interação com os media de Cafiero:

Os fundadores têm de polir pessoalmente e contar a sua história

Relações com os media são como desenvolvimento de negócios

Os media não são nem amigos nem inimigos

A tua história tem de encaixar no contexto do mundo macro

Para que funciona:

Construa uma estratégia de comunicação em torno das três questões de “objetivo, público e estratégia”

O fundador é o orador principal; Nunca terceirizar totalmente a narrativa.

Pense nas relações entre media e KOL como expansão do negócio: aumente o valor da sua cobertura antes de apresentar o seu projeto.

Todos os anúncios devem ser feitos em publicações de blogue, não em comunicados de imprensa.

Construa infraestruturas de comunicação antes que uma crise aconteça, porque a melhor defesa é o ataco.

Histórias de Sucesso:

Kalshi: O fundador Tarek Mansour usou estrategicamente media tradicionais e cripto-nativos para alcançar audiências amplas, levando-os a garantir 1 mil milhões de dólares em financiamento com uma avaliação de 11 mil milhões. Os fundadores compreendem que diferentes públicos precisam de canais diferentes, e as relações com os media podem amplificar a eficácia de todos os outros meios de comunicação.

Caso negativo:

Projetos que dependem exclusivamente de canais pagos de distribuição de notícias para distribuir comunicados de imprensa veem a sua informação abafada pelo ruído. Num ambiente onde a proporção de relações públicas por jornalista é de cerca de 6:1, a propaganda genérica e as promessas vazias mal se destacam.

5. A segurança está relacionada com a sobrevivência do acordo

Argumento: No Web2, as violações de segurança perdem dinheiro e reputação. No Web3, perde tudo.

Bibliotecas testadas em batalha, validação e governação multiassinatura não são opcionais, mas são a pedra angular para prevenir perdas de milhares de milhões devido a hacking e falhas criptográficas. Mas a segurança técnica sozinha não é suficiente. Quando o seu protocolo é bem-sucedido e tem um enorme valor, torna-se um alvo. Os fundadores estão constantemente sob ameaça de atacantes estatais.

Carl Agnelli trabalhou para o Serviço Secreto dos EUA durante 16 anos antes de ingressar na a13z. O seu ponto é este: os fundadores do Web3 enfrentam ameaças físicas que as empresas tecnológicas tradicionais nunca enfrentaram.

"Os criminosos seguem um processo de ataque em cinco etapas: identificar, monitorizar, rastrear, planear, executar. Depois de estar publicamente ligado à riqueza cripto, já está listado na base de dados deles. ”

— Carl Agnelli, antigo agente do Serviço Secreto dos EUA, a16z

Dan Boneh, criptógrafo da Universidade de Stanford e consultor da a16z, documentou os problemas técnicos: aleatoriedade insuficiente na geração de chaves, gestão inadequada de chaves e aplicação incorreta de provas de conhecimento zero custaram milhares de milhões de dólares.

Para que funciona:

Estratégia Alternativa de Carteira: Guarde 5-10% dos seus ativos numa “carteira segura” para emergências

Não reutilizar teclas entre diferentes protocolos

Validação formal de contratos inteligentes antes de serem lançados na mainnet

Assuma que está constantemente monitorizado para operações de segurança

Histórias de Sucesso:

Os fundadores que sobreviveram usaram carteiras de hardware, configurações multiassinatura e auditorias formais desde o início. Mantêm a morada de casa confidencial. Eles nunca publicam fotos que revelem a localização em tempo real. Perceberam que a riqueza pública em criptomoedas os tornaria alvo porque era.

A ameaça é real:

Caso de rapto do cofundador da Ledger: Em janeiro de 2025, David Balland foi raptado na sua casa em França. O atacante cortou-lhe o dedo e enviou um vídeo ao parceiro por 100 BTC. Embora tenha sido eventualmente resgatado, isto ilustra o que acontece quando a riqueza criptográfica é publicamente alcançada. Isto é altamente direcionado: monitorização, planeamento e execução colaborativa. Admitido ou não, esta é uma ameaça que todos os fundadores do Web3 enfrentam.

6. Contratar “missionários” em vez de “mercenários” e aprender a distinguir

Argumento: O talento Web3 procura rendimentos tokenísticos, não salários. Isto atrai tanto os construtores com ideias semelhantes como os especuladores mais perigosos.

O CEO da Carta, Henry Ward, forneceu ao a16z uma estrutura clara para distinguir PMFs reais de booms falsos.

"Os missionários adoram produtos e visões. Mercenários adoram dinheiro. Num mercado em alta, parecem exatamente iguais. Num mercado em baixa, os mercenários desaparecem, e é aí que se pode ver quem são os verdadeiros crentes. ”

—— Henry Ward, CEO da Carta

Jeanne Tsan documenta os desafios de recrutamento do Web3: embora o staking e as recompensas de tokens estejam alinhados com objetivos, podem também levar os colaboradores a sacrificar o desenvolvimento a longo prazo do protocolo em favor de preços de tokens de curto prazo.

Para que funciona:

Defina um compromisso de vários anos para desbloquear o token

Recrute pessoas que já tenham usado o produto antes de se candidatarem

Construa uma cultura de equipa que consiga sobreviver a mercados de baixa durante muitos anos

Histórias de Sucesso:

Stani Kulechov: Fundou a Aave em 2017, sobreviveu ao mercado em baixa de 2018 e construiu a equipa antes de lançar o token em 2020. Quando o preço dos tokens do mercado em baixa de 2022 caiu de 667 para 50 dólares, a sua equipa não saiu. Entregaram o Aave V3 em meio ao crash do mercado.

Até 2025, o preço do AAVE irá recuperar para 400 dólares, e o total de TVL do protocolo em várias cadeias atingirá 38 mil milhões de dólares. Kulechov contrata pessoas que acreditam no empréstimo descentralizado, não aquelas que perseguem explosões de preços simbólicos. Por isso, apesar do preço do token ter caído 92%, a equipa manteve-se no desenvolvimento.

Caso negativo:

No recrutamento da maioria dos protocolos em 2021, ofereceram enormes recompensas simbólicas a executivos do Web2 que nunca tinham tido contacto com DeFi. Quando o token colapsou em 2022, estes executivos saíram um após o outro. Estes protocolos perceberam então que as equipas que formaram eram para o mercado em alta, não para o desenvolvimento.

7. Os ciclos de mercado não são bugs, mas características necessárias para a tua sobrevivência

Argumento: O mercado em baixa elimina projetos inferiores e aprimora projetos excelentes. Os fundadores sobreviventes não são apenas aqueles que evitaram o bebedouro, mas também aqueles que se prepararam para ele.

Arianna Simpson, sócia-geral da a16z Crypto, apoiou fundadores em vários ciclos de mercado. A sua observação é que bons fundadores veem os mercados em baixa como uma vantagem competitiva injusta.

"Um mercado em baixa é uma boa oportunidade para lançar as bases para uma expansão no próximo mercado em alta. Os fundadores que sobrevivem são frequentemente aqueles que reduzem a taxa de consumo de capital cedo, lançam produtos de forma consistente e não precisam de um preço simbólico para provar a sua missão. ”

—— Arianna Simpson, a16z

Para que funciona:

Mantenha sempre uma reserva financeira superior a 24 meses

Ter um caminho claro para a rentabilidade ou sustentabilidade, em vez de depender apenas da especulação com tokens

Um roteiro capaz de resistir a 90% dos recuos de preço dos tokens

Histórias de Sucesso:

Brian Armstrong: Sobreviveu a todos os mercados em baixa de 2014, 2018 e 2022. Ele vê o mercado em baixa como um período de desenvolvimento de produto. Quando os concorrentes caem, a Coinbase continua a fornecer carteiras móveis, custódia institucional e infraestrutura de staking. Quando o mercado recuperou, já tinham um fosso de produtos que antes não existiam.

Caso negativo:

Sam Bankman-Fried: Nem sequer um mercado em baixa sobreviveu.

Em 2021, a FTX parecia imparável: avaliação de 32 mil milhões de dólares, anúncios do Super Bowl, direitos de nomeação de estádios. Mas a sua base é uma burla. Quando a liquidez secou em 2022, a verdade foi revelada: fundos dos clientes foram desviados, tokens FTT foram usados como garantia para o jogo na Alameda, e 9 mil milhões de dólares em depósitos de clientes desapareceram. SBF foi condenado a 25 anos de prisão federal. Ele procura a aparência de um mercado em alta, não a sobrevivência de um mercado em baixa.

8. O paradoxo dos CEOs baseados em produtos: Não se pode largar completamente, mas é preciso deixar ir

Argumento: Os fundadores criam gargalos se se focarem demasiado nos detalhes do produto. Se o fundador morrer prematuramente, isso sufocará o ímpeto. A chave é saber quando entrar e quando sair.

Ben Horowitz estudou os maiores CEOs de tipo produto da história (por exemplo, Gates, Jobs, Zuckerberg) e encontrou um paradoxo:

"Pior do que CEOs de produtos se envolverem demasiado nos detalhes são CEOs de produtos completamente desligados do produto. Os melhores fundadores têm a flexibilidade de alternar entre os dois: mergulhar nos detalhes quando é importante e deixar ir completamente quando não importam. ”

—— Ben Horowitz, a16z

Bons fundadores mudam de forma flexível: entram nos detalhes em momentos críticos (design do mecanismo central, refatoração fundamental do protocolo) e delegam totalmente o poder em momentos irrelevantes (gestão de comunidade, parcerias, marketing).

No Web3, esta mudança é crucial porque o Web3 não pode ser iterado como as aplicações Web2, e as decisões sobre a arquitetura dos protocolos são frequentemente irreversíveis.

Para que funciona:

Profundamente envolvido no desenho de protocolos e na tomada de decisão dos mecanismos centrais

Capacitar a gestão comunitária, parcerias e marketing

Regresso ao produto quando é necessária uma transformação significativa

Histórias de Sucesso:

Hayden Adams está profundamente envolvido no design AMM da Uniswap, na estrutura de taxas LP e na otimização do gás. Mas confiou o crescimento, as parcerias e o desenvolvimento do ecossistema à Uniswap Labs. Quando chegou a altura de lançar uma versão V3 com liquidez centralizada (uma refatoração fundamental do protocolo), voltou aos detalhes. É esta mudança que permite à Uniswap manter a inovação tecnológica enquanto atinge um volume acumulado de negociação de 2 biliões de dólares.

Caso negativo:

Os fundadores da maioria dos protocolos DeFi falhados são ou práticos (a matar o ritmo de desenvolvimento) ou a recorrer ao modelo de “líder de pensamento” (matar a qualidade do produto). A linha intermédia de participação ativa em momentos críticos e manter-se fora do assunto quando isso não importa é rara e rara, razão pela qual a maioria dos acordos falha.

9. O desenvolvimento empresarial é uma alavanca estratégica

Argumento: A narrativa tradicional do Web3 (manter a descentralização, evitar a colaboração e permitir que a comunidade cresça naturalmente) funciona para alguns protocolos, mas para a maioria é apenas uma desculpa para escapar ao trabalho pesado de integração. Não confundas “descentralização” com “isolamento”.

A integração estratégica é fundamental para a taxa de crescimento da liquidez e distribuição do protocolo muito além da sua taxa natural.

"Quando fundei a Aave, percebemos o quanto seria trabalho construir oráculos. Foi por isso que começámos a abordar a Chainlink. ”

– Stani Kulechov, fundadora da Aave

A parceria com a Chainlink faz da Aave a primeira plataforma de crédito a utilizar dados off-chain para alcançar taxas de juro padronizadas e implementar em mais de 60 blockchains. Isto é uma alavanca estratégica.

Como mencionado acima, Tarek Mansour passou anos a trabalhar com a CFTC para tornar a Kalshi o primeiro mercado regulado de previsões nos Estados Unidos; A expansão regulatória culminou numa ronda de financiamento de 1 mil milhões de dólares, com uma avaliação de 11 mil milhões.

Para que funciona:

Integre com os maiores pools de liquidez e carteiras o mais cedo possível

Cooperar com canais de depósito e levantamento em moeda fiduciária conformes

Não confundas descentralização com isolamento

Epílogo

A teoria da A16Z é que o valor do protocolo só pode crescer de forma sustentável quando a propriedade, a execução e a comunidade são unificadas num único sistema e os incentivos alinhados entre todos os participantes.

A sua investigação conclui que a estratégia do fundador é um modelo operacional integrado em que cada camada reforça as outras:

a emissão de tokens após o PMF atrai promotores reais em vez de mercenários;

Comunidade é infraestrutura, que constrói uma rede de distribuição orgânica acessível por parceiros corporativos;

Os mercados em baixa eliminam projetos que não têm valor de mercado em primeiro lugar.

A estratégia de marketing atual está a sofrer grandes mudanças, e muitos métodos tradicionais de promoção estão a desaparecer. No entanto, independentemente de como o mercado mude, os princípios-chave delineados neste artigo serão sempre válidos.

Adoro o Web3.

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