#CLARITYActAdvances Ponto de Viragem Regulatório — Recompensas de Stablecoin no Centro das Negociações

A Lei CLARITY atingiu uma fase decisiva, com a Casa Branca a intervir para mediar o último obstáculo: como as recompensas de stablecoin devem ser reguladas. Com um prazo suave de 1 de março de 2026 a aproximar-se, as negociações parecem estar a convergir para um compromisso que poderá impulsionar a aprovação do projeto de lei até início de abril.
Este momento representa mais do que um progresso legislativo — indica uma mudança estrutural na forma como os EUA planeiam regular os ativos digitais.
🏛️ Impulso Legislativo
O projeto de lei já atingiu marcos importantes:
Aprovação na Câmara: Aprovado em julho de 2025 com apoio bipartidário.
Avanço no Senado: O Comitê de Agricultura do Senado avançou com a sua versão, enfatizando uma supervisão ampliada pela (CFTC) (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities).
Confiança do Mercado: A plataforma de previsão Polymarket atualmente reflete estimativas de alta probabilidade de aprovação até início de abril de 2026.
Este impulso sugere que os responsáveis políticos reconhecem a urgência de resolver a incerteza sobre a jurisdição dos ativos digitais.
⚖️ Disputa Central: Recompensas de Stablecoin
A principal divergência envolve se os emissores devem poder oferecer recompensas semelhantes a rendimentos sobre as holdings de stablecoin.
🏦 Posição do Setor Bancário Tradicional
Os bancos argumentam que recompensas passivas — simplesmente pagar aos utilizadores por manter stablecoins — competiriam diretamente com contas de poupança, potencialmente desviando depósitos do sistema bancário tradicional.
💡 Compromisso Proposto
A estrutura da Casa Branca introduz uma distinção:
Proibido: Recompensas passivas, semelhantes a depósitos, por manter stablecoins.
Permitido: Recompensas baseadas em atividades relacionadas com ações na cadeia, como empréstimos ou fornecimento de liquidez.
Esta abordagem tenta proteger a estabilidade bancária enquanto permite que a inovação financeira nativa da blockchain continue.
Se for aceite, poderá desbloquear o avanço do projeto de lei antes do prazo de março.
✅ Objetivos Mais Amplos do Projeto de Lei
Para além das stablecoins, a Lei visa criar uma clareza regulatória há muito esperada:
1️⃣ Jurisdição Clara entre SEC e CFTC
O projeto de lei delimita a autoridade entre a (SEC) (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) e a CFTC.
Commodities como Bitcoin e Ethereum ficariam principalmente sob supervisão da CFTC.
Ativos digitais semelhantes a valores mobiliários permaneceriam sob jurisdição da SEC.
Isto põe fim a anos de incerteza sobre a sobreposição na aplicação da lei.
2️⃣ Proteção do Investidor & Estrutura de Mercado
A Lei reforça as regras de divulgação e a aplicação anti-fraude, visando evitar colapsos semelhantes ao da FTX, impondo padrões de conformidade mais claros aos intermediários centralizados.
3️⃣ Salvaguardas para DeFi
Desenvolvedores e validadores que não controlam fundos de utilizadores receberiam proteções definidas, enquanto plataformas que atuam como custodiante ou gateways centralizados permaneceriam sujeitas a requisitos de conformidade.
Esta distinção é fundamental para a inovação de código aberto.
🔮 O que os Mercados Devem Observar
Resposta do Lobby Bancário
Se os bancos aceitarem o compromisso de “recompensas limitadas”, a probabilidade de aprovação legislativa aumenta significativamente.
Linguagem Final no Senado
Pequenas alterações na redação das definições podem impactar significativamente as classificações dos tokens.
Cronograma de Assinatura Presidencial
Se as negociações se resolverem até 1 de março, o projeto de lei poderá chegar ao Presidente Donald Trump para assinatura até início de abril.
Implicações para o Mercado
Se for aprovado:
O prémio de risco regulatório de criptomoedas nos EUA poderá diminuir.
A participação institucional poderá acelerar.
A estrutura do mercado de stablecoins será formalizada em torno de modelos de rendimento compatíveis.
Os fluxos de capital podem aumentar devido à certeza de jurisdição.
A clareza regulatória historicamente comprime a volatilidade a curto prazo, mas fortalece a eficiência na alocação de capital a longo prazo.
Conclusão:
O debate sobre recompensas de stablecoin é o último ponto de pressão. Se o compromisso se mantiver, os EUA poderão entrar na sua primeira era de regulamentação abrangente de ativos digitais em semanas — remodelando a estrutura do mercado, a participação institucional e a competitividade global.