A mudança estratégica de Luis von Ahn faz as ações da Duolingo caírem 23,6% em janeiro

Quando uma empresa de tecnologia de alto crescimento altera fundamentalmente o seu manual de estratégias, os mercados frequentemente reagem com ceticismo — e foi exatamente isso que aconteceu com a Duolingo em janeiro de 2026. A ação recuou 23,6% durante o mês, marcando a continuação de uma queda que começou em 2025. Embora a narrativa superficial indique uma desaceleração no crescimento de assinantes em meio à incerteza económica, a história mais profunda envolve a recalibração deliberada de prioridades pelo CEO Luis von Ahn e uma transição de liderança significativa que abalou a confiança dos investidores.

A turbulência reflete uma tensão entre duas visões concorrentes para o futuro da Duolingo. Durante anos, a empresa otimizou implacavelmente para a rentabilidade e monetização. Então, em novembro de 2025, Luis von Ahn sinalizou uma mudança significativa: a empresa passaria a priorizar o crescimento de assinantes e a qualidade do ensino em detrimento da expansão dos lucros a curto prazo. Isso não foi um abandono da busca por lucro, mas sim uma realocação estratégica de recursos para iniciativas focadas na expansão. Para investidores acostumados à abordagem de lucro primeiro da empresa, esse anúncio soou como uma reversão abrupta.

A Saída do CFO Acrescenta Combustível ao Fogo

A turbulência no mercado intensificou-se em 8 de janeiro, quando o CFO Matt Skaruppa anunciou sua saída após seis anos na alta direção. O anúncio veio acompanhado de orientações mistas: os Usuários Ativos Diários (DAUs) ficariam ligeiramente abaixo das metas de novembro, enquanto as reservas superariam as orientações anteriores. Em um ambiente económico frágil, onde os consumidores hesitam em investir em produtos de autoaperfeiçoamento como o aprendizado de línguas, esse sinal misto agravou as preocupações sobre a execução da nova estratégia.

A combinação da mudança de foco para o crescimento por parte de Luis von Ahn e a saída de Skaruppa criou uma atmosfera de incerteza. Os investidores preocupavam-se não apenas com os resultados de curto prazo, mas também com a estabilidade e o alinhamento da gestão para executar uma transformação estratégica.

Reinterpretando a Venda: Um Reajuste de Valoração

No entanto, para investidores pacientes, a forte queda apresenta uma perspectiva contrastante. Em meados de fevereiro de 2026, a ação da Duolingo despencou 67% ao longo do último ano, negociando a apenas 15,3 vezes o lucro dos últimos doze meses. Para contextualizar, essa valoração é a mais acessível desde o IPO da empresa em 2021 — um reajuste marcante para uma companhia que vem apresentando aproximadamente 40% de crescimento de receita ano após ano de forma consistente.

A base financeira permanece sólida. A Duolingo mantém uma margem de lucro líquido de 40% nos últimos quatro trimestres e gerou 355 milhões de dólares em fluxo de caixa livre contra 964 milhões de dólares em receita no mesmo período. Essas métricas revelam uma empresa que gera caixa de forma eficiente mesmo enquanto redireciona recursos para iniciativas de crescimento.

A queda de 23,6% na ação em janeiro, combinada com a venda ao longo de um ano, eliminou o prêmio de valoração que antes fazia a Duolingo parecer cara. Sob a nova orientação de Luis von Ahn, a empresa está reinvestindo o capital liberado na aquisição de assinantes e na melhoria do produto — investimentos que o preço atual de mercado não reflete. Para investidores com horizontes de vários anos, essa retração parece uma oportunidade rara de entrada em um negócio com vantagens competitivas duradouras e mercados endereçáveis em expansão.