Guia de Investimento em ETF na Índia: Oportunidades e Riscos sob o Mínimo Histórico do Rúpia

Em início de 2026, o mercado financeiro indiano enfrenta um teste de “crise monetária”. A taxa de câmbio do rúpia em relação ao dólar caiu para um mínimo histórico de 92:1, um número que implica uma saída de capital estrangeiro de aproximadamente 2,2 milhões de dólares, revelando uma mudança sutil na atitude dos investidores globais em relação aos ativos indianos. Apesar de a narrativa de crescimento económico da Índia ainda manter a sua resiliência, a depreciação do rúpia tornou-se a espada de Damocles pendurada sobre os investidores em ETFs. Para aqueles que apostam no rápido desenvolvimento da Índia, o mercado atual apresenta um paradoxo clássico: fundamentos sólidos versus risco de depreciação cambial coexistem.

A tripla pressão por trás da depreciação do rúpia

A queda do rúpia indiano a um novo mínimo não é um evento repentino, mas o resultado inevitável de múltiplas pressões que convergem.

Fuga maciça de capitais

A deserção de capitais estrangeiros é o motor direto da pressão sobre o rúpia. Dados indicam que, em 2025, os fundos de investimento estrangeiro (FPI) retiraram cerca de 18 bilhões de dólares do mercado de ações indiano ao longo do ano, uma escala impressionante. Com a chegada de 2026, essa onda de saída de capitais não diminuiu; nos dois primeiros dias de negociação de janeiro, 846 milhões de dólares saíram, com investidores voltando-se para mercados emergentes mais baratos, como a China. Essa fuga massiva de capitais pressionou diretamente a cotação do rúpia para baixo.

Aumento do risco geopolítico

As declarações de Washington sobre disputas na Groenlândia e políticas tarifárias com parceiros comerciais da Rússia continuam a perturbar os mercados, provocando vendas globais de ativos de risco. Ao mesmo tempo, as negociações do acordo comercial entre EUA e Índia entraram em impasse no início de 2026, agravando as preocupações com as perspectivas de exportação da Índia. A incerteza geopolítica leva os investidores a buscar refúgio, colocando os ativos indianos na linha de fogo.

Desequilíbrio comercial

Como grande importador de energia e eletrônicos, a Índia viu seu déficit comercial expandir-se para mais de 250 bilhões de dólares no mês passado. A alta dos preços do petróleo elevou os custos de importação, obrigando as empresas domésticas a comprar dólares em grande quantidade para se protegerem contra riscos cambiais, o que, por sua vez, pressionou ainda mais a cotação do rúpia. A vulnerabilidade da estrutura comercial do país ficou claramente exposta neste momento.

Oportunidades no paradoxo: Perspectivas económicas da Índia para 2026

Embora o rúpia esteja a depreciar-se, o motor da economia indiana não parou de funcionar. Este é o aspecto mais irónico da situação atual.

O Fundo Monetário Internacional (FMI) revisou recentemente para cima a previsão de crescimento económico da Índia para 2026, para 6,4%, um aumento de 20 pontos base em relação à previsão anterior. Este dado serve como uma referência crucial: embora a moeda (a “tabela de preços” da economia do país) enfraqueça, a produtividade económica (o “motor” da economia nacional) está a superar os seus pares globais, incluindo a China e os EUA.

O índice MSCI Índia cresceu apenas 2,2% em dólares ao longo de 2025, em contraste com o subida de 29,9% do índice MSCI de mercados emergentes. No entanto, em 2026, apesar de uma queda de 6,4% até 23 de janeiro, esse desempenho aparentemente negativo criou uma oportunidade para investidores que considerem investir de forma periódica ou em etapas. A depreciação do rúpia significa que os ativos de alta qualidade na Índia estão a ser vendidos a preços mais baixos, oferecendo uma oportunidade clássica de “comprar barato” para investidores de longo prazo.

Avaliação das opções de alocação em ETFs na Índia

Para investidores interessados em participar do crescimento da Índia, mas com muitas reservas, três principais produtos ETF merecem atenção:

WisdomTree India Earnings Fund (EPI)

Este fundo tem um valor de mercado de 2,58 bilhões de dólares, rastreando 557 empresas indianas lucrativas. As três maiores posições são Reliance Industries (7,05%), HDFC Bank (5,75%) e ICICI Bank (5,25%). O fundo teve um aumento de 2,4% no último ano, com uma taxa de gestão de 84 pontos base. Sua vantagem reside na focalização na qualidade dos lucros, sendo adequado para investidores confiantes nos fundamentos das empresas.

Franklin FTSE India ETF (FLIN)

Com um valor de mercado de 2,75 bilhões de dólares, cobre 276 grandes e médias empresas indianas. As três maiores posições são HDFC Bank (6,63%), Reliance Industries (6,04%) e ICICI Bank (4,53%). O aumento anual foi de 2,4%, mas a taxa de despesa é de apenas 19 pontos base, claramente inferior a produtos similares. Sua estrutura de baixo custo faz dele uma escolha ideal para uma alocação passiva de longo prazo.

First Trust India NIFTY 50 Equal Weight ETF (NFTY)

Embora seja o menor em tamanho (1,609 bilhões de dólares), seu design de peso igual oferece riscos únicos. Cobre as 51 ações mais líquidas da Bolsa Nacional da Índia (NSE). As três maiores posições são Tata Steel (2,28%), Hindalco (2,24%) e JSW Steel (2,20%). Com um aumento de 3,5% no último ano, é o melhor desempenho entre eles, com uma taxa de 81 pontos base. A estrutura de peso igual implica maior exposição a small caps e mid caps, aumentando risco e potencial de retorno.

Estrutura de decisão de investimento

O cenário atual apresenta uma verdadeira encruzilhada para investidores em ETFs. Por um lado, a depreciação do rúpia oferece oportunidades de arbitragem cambial para investidores locais; por outro, o risco de uma depreciação adicional não pode ser ignorado, especialmente se as tensões geopolíticas persistirem ou o Federal Reserve manter as taxas de juros elevadas.

Recomenda-se aos investidores adotarem uma estratégia de investimento escalonado, em vez de uma entrada única. Com base na saída contínua de fundos de aproximadamente 220 milhões de dólares, o mercado ainda apresenta fatores de instabilidade. Além disso, é importante acompanhar de perto o progresso das políticas comerciais indianas, os resultados das negociações entre Índia e EUA e as mudanças no sentimento de risco global, que influenciarão diretamente a evolução do rúpia.

Com base no princípio de priorizar a qualidade do crescimento, a estrutura de baixas taxas do FLIN e sua alocação equilibrada podem ser mais adequadas para investidores conservadores de longo prazo; enquanto investidores com maior apetite ao risco podem encontrar na estrutura de peso igual do NFTY uma oportunidade de obter retornos superiores. Mas, independentemente da escolha, deve-se encarar este investimento como uma aposta de longo prazo de mais de 3 anos, e não como uma ferramenta de arbitragem de curto prazo.