A questão de um bilião de dólares que tem vindo a impactar os mercados recentemente: existe realmente capital fresco suficiente a fluir para mover a agulha em ouro, prata e cripto simultaneamente? Aqui está o ponto—temos visto períodos em que os três sobem forte juntos, e períodos em que se desacoplam completamente. Neste momento, o pano de fundo macroeconómico importa imenso. Se os bancos centrais continuarem a pisar no acelerador com expansão monetária, e os players institucionais continuarem a diversificar-se de exposição à moeda tradicional, esperar-se-á uma pressão ascendente em todos os setores. Ouro e prata costumam subir quando as expectativas de inflação disparam. Entretanto, o cripto tende a prosperar em ambientes com liquidez abundante e rendimentos reais a diminuir. Mas aqui é onde fica complicado: nem todo o dinheiro flui na mesma direção. O FOMO do retalho pode impulsionar um ativo enquanto as instituições rotacionam para outro. A verdadeira questão não é apenas se o dinheiro existe—é se esse dinheiro realmente vai perseguir estas três classes de ativos com a mesma intensidade. Observe o dólar, observe os rendimentos, observe as condições de crédito. Essas três variáveis dirão tudo o que precisa de saber sobre se estamos a assistir a uma força sincronizada ou a rallies seletivos.