O Mercado de Ações dos EUA mantém-se estável à medida que os Rendimentos dos Títulos e a Especulação sobre a Fed alteram a Dinâmica do Mercado

Os índices de ações dos EUA encerraram a sessão de sexta-feira com leves quedas, à medida que o aumento dos futuros de obrigações e as mudanças nas expectativas de política monetária pesaram no sentimento dos investidores. O S&P 500 caiu 0,06%, enquanto o Dow Jones Industrial caiu 0,17% e o Nasdaq 100 caiu 0,07%. Os detentores de contratos de março observaram enquanto os futuros E-mini S&P recuaram 0,06% e os futuros E-mini Nasdaq diminuíram 0,08%, sinalizando cautela contínua rumo à nova semana.

O principal fator por trás da retração de sexta-feira não foi a fraqueza económica—foi, na verdade, uma reprecificação das expectativas de taxas de juro. O rendimento do Tesouro a 10 anos subiu 5,6 pontos base para 4,225%, atingindo o seu nível mais alto em 4,5 meses, enquanto o Presidente Trump sinalizou hesitação em nomear Kevin Hassett como Presidente do Federal Reserve. Como os mercados viam Hassett como o candidato mais dovish, provável de continuar com cortes de taxas, a especulação sobre um sucessor mais hawkish, como Kevin Warsh, provocou uma reversão acentuada nos mercados de futuros de obrigações. O aumento dos rendimentos das obrigações normalmente comprime as avaliações de ações, especialmente nos setores dependentes de crescimento.

A Rally das Chips Desafiou a Desaceleração Geral

Apesar da fraqueza geral do mercado, as ações de semicondutores e armazenamento de dados dispararam com a renovada confiança na dinâmica de gastos em inteligência artificial. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC), maior fabricante de chips dedicado do mundo, elevou sua orientação de investimento de capital para 2026 na quinta-feira, reacendendo a procura institucional por ações de hardware. A Super Micro Computer liderou com um ganho de +10%, enquanto a Micron Technology subiu +7%. Applied Materials, Lam Research, Broadcom e ASML registraram ganhos superiores a 2%, juntando-se a Advanced Micro Devices, KLA Corp e Texas Instruments, todos com mais de 1% de valorização.

Otimismo com Resultados Compensou Sinais Econômicos Mistas

A primeira semana da temporada de resultados do Q4 trouxe resultados sólidos, com 89% das 28 empresas do S&P 500 que reportaram superando as estimativas de consenso. Os analistas projetam um crescimento de lucros do Q4 de +8,4% para o índice mais amplo, embora, excluindo as mega-cap techs do Magnificent Seven, o crescimento modere para +4,6%. Essa divergência destaca a persistente concentração nos ganhos do mercado.

Os dados econômicos apresentaram um quadro confuso. A produção manufatureira de dezembro subiu inesperadamente 0,2% mês a mês (superando as expectativas de uma queda de -0,1%), enquanto os números de novembro foram revisados para cima, para +0,3%. No entanto, o índice de mercado imobiliário NAHB de janeiro caiu para 37, abaixo da expectativa de consenso de 40—um lembrete de que a demanda residencial permanece subdued.

Venda no Setor de Energia Reflete Incerteza na Política

As ações do setor de energia enfrentaram forte pressão de venda após o Presidente Trump delinear planos para leilões de eletricidade por atacado de emergência e propor que as gigantes da tecnologia suportem os custos crescentes de energia. Talen Energy despencou 11% e a Constellation Energy caiu 9%, com Vistra e NRG Energy também registrando perdas significativas. Essa mudança de política levanta questões de alocação de capital tanto para utilities quanto para operadores de centros de dados que dependem de fornecimento de energia consistente.

Setores Financeiro e de Consumo Demonstram Fraqueza

Decepções nos resultados do Q4 afetaram duramente alguns segmentos do mercado. A Regions Financial caiu 2% após reportar lucros abaixo do consenso, enquanto a State Street caiu 5%, apesar de superar as expectativas, citando uma orientação de crescimento de despesas de 3-4%. No setor de bens de consumo, o BNP Paribas rebaixou as ações da Brown-Forman e da Molson Coors Beverage, cada uma caindo 3%. A Kraft Heinz caiu 2% após uma rebaixamento da Morgan Stanley.

Exceções notáveis incluíram a PNC Financial Services, que ganhou 3% com uma receita de não juros melhor que o esperado, e a Dave & Buster’s Entertainment, que subiu 2% com uma classificação de compra da Benchmark Co.

O Panorama das Taxas de Juros: Rendimentos de Obrigações Aumentam, Hawkish na Política

Aumento nas expectativas de inflação ampliou a pressão sobre os títulos do Tesouro. A taxa de inflação implícita a 10 anos subiu para 2,326%, atingindo o nível mais alto em 2,25 meses, sinalizando que os mercados estão reprecificando os riscos de inflação para cima. As perdas aceleraram nos futuros de obrigações e nos mercados de títulos após os comentários do Fed Chair de Trump, com investidores se posicionando para um regime de política monetária potencialmente mais restritivo. Os títulos do Tesouro a 10 anos de março caíram para o menor nível em 4,75 meses.

Os rendimentos dos títulos governamentais europeus também avançaram, com o bund alemão a 10 anos subindo 1,6 pontos base para 2,835% e os gilts do Reino Unido subindo 1,2 pontos base para 4,400%. No entanto, o Economista-Chefe do BCE, Philip Lane, fez comentários dovish, sugerindo que o banco central não vê “debate de taxas de juros de curto prazo”, mantendo os mercados de swap precificando apenas uma probabilidade de 1% de aumento de taxa na reunião de política de fevereiro.

Mercados Globais Acompanham a Queda dos EUA

Os índices de ações internacionais fecharam em baixa, espelhando a fraqueza dos EUA. O Euro Stoxx 50 caiu 0,19%, o Shanghai Composite caiu 0,26% e o Nikkei 225 do Japão caiu 0,32%. Investidores internacionais permanecem sensíveis às mudanças na política monetária dos EUA e à retórica tarifária.

O que os Traders Devem Observar

A reunião do FOMC de 27-28 de março agora precifica apenas uma probabilidade de 5% de um corte de 25 pontos base na taxa, uma reversão dramática em relação ao otimismo anterior. Os investidores devem monitorar a próxima terça e quarta-feira, quando a Suprema Corte pode decidir sobre os desafios tarifários do governo Trump—uma decisão que pode reacender a volatilidade nos setores afetados.

Com a temporada de resultados acelerando e os dados de inflação moldando as expectativas de taxas, a interação entre o crescimento dos lucros corporativos e os movimentos nos rendimentos das obrigações determinará se a recente retração representa uma pausa temporária ou o início de um ciclo de reprecificação mais amplo.