Parceria da Apple com a Google: Pode justificar a avaliação atual e impulsionar o desempenho das ações em 2026?

A colaboração recente de vários anos da Apple com a Alphabet marca uma mudança estratégica na sua abordagem à IA. Sob este acordo, a Apple Intelligence—including capacidades aprimoradas do Siri—irá aproveitar os modelos Gemini do Google e a infraestrutura de cloud, mantendo ainda o processamento no dispositivo e a privacidade através do framework Private Cloud Compute da Apple. Mas será que esta parceria realmente pode impulsionar a trajetória das ações, ou a avaliação já está a refletir demasiado otimismo?

O Problema de Execução de IA que a Apple Precisa Resolver

A Apple tem estado a tentar recuperar terreno na corrida à inteligência artificial contra concorrentes de peso. Enquanto a Alphabet, Microsoft e Amazon expandiram agressivamente as suas ofertas de IA—with a Alphabet integrando IA em toda a Pesquisa, a Microsoft garantindo $250 mil milhões em compromissos adicionais com Azure para expansão do Copilot, e a Amazon a impulsionar IA empresarial através do AWS—a Apple tropeçou com o timing e a execução.

A questão central: o compromisso da Apple com o processamento no dispositivo e a privacidade tornou-se uma limitação em comparação com concorrentes nativos na cloud, que podiam escalar mais rapidamente e acumular conhecimento de forma mais agressiva. As funcionalidades do Apple Intelligence chegaram tarde a mercados-chave como a Grande China, o que prejudicou o impulso de adoção. A parceria Gemini aborda isto diretamente, combinando os modelos escalados do Google com a arquitetura de privacidade prioritária da Apple—potencialmente resolvendo gargalos de execução sem comprometer a posição de privacidade da empresa.

Receita de Serviços: O Verdadeiro Motor de Crescimento

Aqui está o que os investidores podem estar a subestimar: o segmento de Serviços, que representa cerca de 26% das vendas líquidas da Apple, beneficia significativamente da adoção melhorada do Apple Intelligence. Este negócio inclui publicidade, AppleCare, serviços de cloud, conteúdo digital (Arcade, Música, Fitness+, TV, News+), e serviços de pagamento.

O impulso já é visível. Em 2025, a App Store tinha uma média de 850 milhões de utilizadores semanais globalmente, com os desenvolvedores a ganhar mais de $550 mil milhões cumulativamente desde 2008. O Apple TV+ registou um crescimento de 36% ano após ano em horas totais assistidas. O Apple Pay eliminou mais de $1 mil milhões em fraudes, ao mesmo tempo que gerou $100 mil milhões em vendas adicionais para comerciantes globalmente—agora disponível em 89 mercados. O Apple Fitness+ expandiu-se para mais 28 países, enquanto a Arcade adicionou mais de 50 novos títulos.

Uma Siri melhorada com IA e funcionalidades personalizadas poderiam acelerar esta trajetória de crescimento dos Serviços, especialmente entre desenvolvedores de aplicações que considerem construir na plataforma da Apple.

Preocupações com a Valoração Nublam a Perspetiva

Apesar destes fatores favoráveis, as ações da Apple valorizaram apenas 11,3% nos últimos 12 meses—uma performance bastante inferior à do setor de Computadores e Tecnologia, que teve um retorno de 29,9%. Ainda mais surpreendente, a Apple ficou atrás da Alphabet (75,1%), Microsoft (14,8%) e Amazon (13,1%) de forma considerável.

A ação apresenta preocupações de avaliação. Com um rácio preço-vendas a 12 meses à frente de 8,27X, face à média do setor de 7,47X e aos 3,3X da Amazon, a Apple parece estar esticada. Uma pontuação de Valor de F reforça esta preocupação, sugerindo que o preço atual já pode refletir suposições otimistas sobre os benefícios da parceria com o Google.

Projeções Financeiras Oferecem Apoio Modesto

A estimativa de consenso da Zacks para os lucros do primeiro trimestre fiscal de 2026 da Apple aumentou 3 cêntimos para $2,65 por ação ao longo de 60 dias, implicando um crescimento de 10,42% ano após ano. As expectativas de receita atingiram $137,40 mil milhões, representando um crescimento de 10,54% em relação ao período do ano anterior.

Estes números são sólidos, mas não transformadores—difíceis de serem o catalisador para elevar as avaliações significativamente acima dos níveis atuais.

O Veredicto: Estratégico Sim, Avaliação Cautelosa

A parceria com o Google resolve um verdadeiro desafio operacional e posiciona a Apple para competir de forma mais eficaz nos mercados de IA empresarial e de consumo. A receita de Serviços pode de fato acelerar se a adoção melhorar. No entanto, forte concorrência na China, incertezas tarifárias e uma avaliação premium em relação aos pares sugerem cautela.

A Apple atualmente mantém uma classificação Zacks #3 (Manter). Para investidores que já detêm ações, a colaboração com o Google oferece potencial de valorização incremental. Para compradores potenciais, esperar por um ponto de entrada mais atrativo faz sentido antes de investir capital numa ação de tecnologia que continua cara, apesar dos seus fundamentos de qualidade.