Fundos de pensões dinamarqueses vendem títulos do Tesouro dos EUA: será que as finanças públicas americanas são realmente "insustentáveis"?

【区块律动】Recentemente aconteceu uma coisa interessante. Uma instituição dinamarquesa que gere um fundo de pensão de 25 bilhões de dólares, a AkademikerPension, planeja liquidar toda a sua dívida pública dos EUA até ao final de janeiro. Pode não parecer grande coisa, mas a lógica por trás vale a pena refletir.

O diretor de investimentos desta fundação, Anders Schelde, revelou os motivos da decisão: a situação de crédito geral dos EUA não é boa. Ele usou uma expressão mais direta — a situação fiscal do governo dos EUA é “não sustentável” a longo prazo.

Os números específicos são os seguintes: até ao final de 2025, a AkademikerPension terá aproximadamente 1 bilhão de dólares em títulos do Tesouro dos EUA. Embora o valor absoluto não seja grande, o gesto tem um significado simbólico claro. Schelde mencionou que a razão original para manter a exposição a títulos do Tesouro era apenas gestão de risco e necessidade de liquidez, mas agora decidiram “procurar alternativas”.

Vários fatores impulsionaram essa decisão. Comentários sobre a turbulência na Groenlândia foram mencionados, mas o núcleo da preocupação são duas: uma dúvida sobre a disciplina fiscal dos EUA e a tendência de enfraquecimento do dólar. Do ponto de vista de alocação de ativos, essa lógica é bastante clara — já que o dólar está enfraquecendo e o risco de dívida dos EUA está aumentando, por que continuar a manter títulos americanos?

O que isso pode nos ensinar para o mercado de criptomoedas? A trajetória do dólar e a liquidez macroeconômica são fatores fundamentais que influenciam os ativos digitais. Assim que a atratividade dos ativos americanos diminuir, o fluxo de capital inevitavelmente se ajustará. Investidores institucionais como fundos de pensão começam a mudar de estratégia, indicando que todos estão reavaliando o valor de longo prazo dos ativos denominados em dólares.