Revelação do aumento simultâneo do ouro e da prata: Análise de mercado e previsões de especialistas em 20 de janeiro

01 Últimas Dinâmicas de Mercado

No início de 2026, o mercado de metais preciosos apresentou uma forte tendência de alta. Até 20 de janeiro, o preço à vista da prata atingiu temporariamente um máximo histórico de 95 dólares por onça durante o horário de negociação na Ásia.

Apesar de uma correção técnica posterior para 92,57 dólares, o preço rapidamente se recuperou, negociando-se perto de 94,30 dólares no mesmo dia. Durante o horário europeu, o preço da prata subiu ainda mais, atingindo um pico de 95,49 dólares, estabilizando-se finalmente em torno de 95,16 dólares.

Ao mesmo tempo, o mercado do ouro também mostrou forte desempenho. O ouro à vista está atualmente em torno de 4.740 dólares por onça, com uma valorização de quase 8% desde 2026.

A relação ouro-prata (razão entre o preço do ouro e da prata) caiu recentemente abaixo do importante nível de 50, indicando que a avaliação da prata em relação ao ouro atingiu o nível mais alto em quase 13 anos. Essa mudança sugere que a estrutura interna do mercado de metais preciosos está passando por uma profunda reestruturação.

02 Análise Profunda dos Fatores de Impulso

A recente alta dos metais preciosos não foi impulsionada por um único fator, mas por uma combinação de forças.

O risco geopolítico é o principal fator de impulso. O presidente dos EUA, Trump, ameaçou recentemente impor tarifas de importação de 10% a oito países europeus, incluindo Dinamarca, Noruega, Suécia, França e Alemanha. Essa decisão aumentou imediatamente o sentimento de aversão ao risco nos mercados globais.

O presidente francês, Macron, pediu à União Europeia que ative uma “resposta nuclear comercial” como resposta, o que aumentou drasticamente a demanda por ativos tradicionais de proteção.

Além das tensões comerciais, o risco geopolítico global também aumentou em 2026. Os distúrbios internos no Irã continuam, o conflito entre Rússia e Ucrânia permanece sem resolução, e Trump voltou a falar publicamente sobre “comprar a Groenlândia”, entre outros eventos, formando uma “reação em cadeia de perda de confiança” que enfraquece a credibilidade do dólar como núcleo da ordem mundial.

As expectativas de política monetária também sustentam os metais preciosos. O mercado espera que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros inalteradas na reunião de política de janeiro, com a probabilidade de corte de juros em janeiro caindo de 11,6% para apenas 4,8%.

Esse cenário de “expectativa de corte de juros adiada, mas não completamente descartada” torna o ambiente de investimento em ouro mais favorável. Historicamente, o “período de hesitação no meio e no final de ciclos de corte de juros do Fed” costuma ser a fase de maior desempenho do ouro.

03 Dinâmica Especial no Mercado de Prata

Em comparação com o ouro, a alta da prata tem sido mais acentuada, com um aumento acumulado superior a 30% em 2026, muito acima dos 8% do ouro. Essa diferença é principalmente devido à estrutura única de oferta e demanda da prata.

O mercado global de prata tem apresentado déficits de oferta por cinco anos consecutivos. Segundo a Associação Mundial de Prata, a demanda global deve atingir 1,12 bilhão de onças em 2025, enquanto a oferta será de apenas 1,01 bilhão de onças, resultando em um déficit de 110 milhões de onças.

A oferta enfrenta restrições de longo prazo. A previsão para 2025 é que a produção mundial de prata mineral seja de apenas 820 milhões de onças, um aumento marginal de 1,8% em relação ao ano anterior. Países como México e Peru enfrentam declínio na qualidade dos recursos, e o aumento na reciclagem não consegue compensar o déficit.

A demanda permanece forte. A Agência Internacional de Energia estima que, até 2030, apenas os setores de energia solar e veículos elétricos consumirã metade da produção mundial de prata.

O papel estratégico da prata também está se tornando mais evidente. Além da lista de minerais críticos dos EUA, países como Índia, Emirados Árabes e Arábia Saudita também estão incluindo a prata em suas reservas oficiais ou listas de ativos estratégicos. Esses fatores impulsionaram o aumento histórico dos preços da prata.

04 Previsões de Instituições e Perspectivas de Mercado

Diante do forte desempenho dos metais preciosos, várias instituições ajustaram suas previsões, com uma visão geral otimista para o futuro.

As principais instituições de Wall Street fazem previsões positivas para o preço do ouro. O Jefferies Group projeta o ouro a US$ 6.600 por onça, um aumento de 52,04% em relação ao final de 2025; o Yardeni Group prevê US$ 6.000, um aumento de 38,21%.

Outras previsões de instituições concentram-se na faixa de US$ 4.500 a US$ 5.000: UBS projeta US$ 5.400, JPMorgan Chase e Charles Schwab ambos estimam US$ 5.055, e Bank of America e ANZ Bank preveem US$ 5.000.

Para a prata, o mercado acredita que ainda há espaço para alta. Vários analistas afirmam que o ciclo de alta dos metais preciosos ainda é válido, com potencial de valorização no médio prazo. Alguns especialistas esperam que o preço da prata continue a desafiar recordes históricos, com alvo acima de US$ 100 por onça.

Previsões de longo prazo são mais agressivas. Jeurg Kiener prevê que o ouro possa atingir US$ 8.000 até 2028; Ed Yardeni, em um relatório de dezembro de 2025, mencionou que o preço do ouro pode chegar a US$ 10.000 até 2030.

05 Lições para Investidores e Avisos de Risco

Embora o mercado de metais preciosos ofereça oportunidades, também apresenta riscos. Os investidores devem avaliar cuidadosamente antes de participar.

O mercado atualmente está em um jogo de “visão de longo prazo otimista” versus “sobrecompra de curto prazo”. Qualquer alívio nas tensões geopolíticas, aumento nas exigências de margem nas bolsas ou uma surpresa de fortalecimento do dólar podem desencadear uma rápida realização de lucros e uma correção técnica.

A experiência histórica serve de alerta. Após o ouro atingir US$ 850 por onça em 1980, o mercado esperava uma quebra de US$ 1.000, mas o preço caiu drasticamente, mais de 60%, para US$ 350 em 1985.

Os fatores que desencadearam o colapso na época incluíram aumentos significativos nas margens de negociação para conter a especulação e aumentos agressivos nas taxas de juros pelo Fed para combater a inflação.

De uma perspectiva mais ampla de alocação de ativos, a relação entre metais preciosos e criptomoedas também merece atenção.

Um fenômeno central em 2025 foi: o ouro disparou devido à desdolarização de países soberanos, com bancos centrais acumulando ouro de forma insensível ao preço; enquanto o Bitcoin teve desempenho relativamente mediano, pois depende diretamente da liquidez do dólar. Isso reflete a diferenciação de desempenho entre diferentes classes de ativos em meio às mudanças na estrutura de mercado.

Para investidores interessados em participar do mercado de metais preciosos, os analistas recomendam acompanhar alguns indicadores-chave: se os estoques de prata continuam a diminuir, as direções da política do Fed, mudanças nas medidas de controle de risco das bolsas e a evolução do cenário geopolítico global.

Perspectivas Futuras

O preço da prata já ultrapassou US$ 95, e os analistas definem a próxima barreira psicológica em US$ 100. Ao mesmo tempo, o preço do ouro também avança em direção à marca de US$ 5.000.

O foco do mercado está na independência de política do Federal Reserve. O presidente do Fed, Powell, participará de uma audiência na Suprema Corte dos EUA sobre o depoimento oral do membro do conselho do Fed, Cook, em 21 de janeiro, uma manifestação pública incomum do líder do banco central americano.

Embora os estoques de contratos futuros de prata na COMEX permaneçam relativamente altos, uma grande quantidade de prata está presa nas mãos de detentores de longo prazo, e o estoque de liquidez disponível para entrega de futuros é realmente apertado. Essa estrutura de tensão pode ampliar ainda mais a volatilidade dos preços, criando mais oportunidades de negociação no mercado.