Quando a independência do banco central fica instável, os efeitos de propagação espalham-se rapidamente além-fronteiras. A liderança do Banco de Inglaterra está a lançar um sério aviso: qualquer erosão da autonomia do Federal Reserve representa riscos reais de contágio para a economia do Reino Unido.

Por que isto importa? Os bancos centrais independentes tomam decisões impopulares quando necessário—aumentar as taxas para combater a inflação, restringir a liquidez, resistir à pressão política. Uma vez que essa independência se deteriora, a política monetária torna-se refém de agendas políticas de curto prazo. Para o Reino Unido, que possui uma economia fortemente orientada para o comércio e depende de ativos denominados em dólares, um Fed enfraquecido significa oscilações cambiais imprevisíveis, perturbações nos fluxos de capital e inflação importada.

A preocupação não é apenas teórica. Já vimos o que acontece quando os bancos centrais perdem credibilidade—a confiança do mercado colapsa, a volatilidade dispara e as economias emergentes sentem-no pior. O Reino Unido, apesar de ser desenvolvido, não está imune a choques na política do Fed.

Para investidores que acompanham criptomoedas e mercados mais amplos, isto importa. A incerteza na política dos principais bancos centrais tende a correlacionar-se com ciclos risco-on/risco-off em ativos digitais. Quando as finanças tradicionais ficam instáveis, os fluxos de dinheiro tornam-se caóticos.