O principal economista alerta que o Fed desistiu de combater a inflação

Fonte: Coindoo Título Original: Top Economist Warns the Fed Has Given Up on Beating Inflation Link Original:

O economista de destaque Steve Hanke, professor de economia aplicada na Universidade Johns Hopkins, está a alertar para uma mudança significativa na política monetária dos EUA.

Segundo Hanke, a Federal Reserve mudou silenciosamente o seu foco anterior de controlar a inflação e está agora a flexibilizar a política monetária — uma medida que ele acredita estar parcialmente impulsionada por pressão política da administração presidencial atual.

Principais Conclusões

• Steve Hanke afirma que a Federal Reserve já mudou de estratégia e deixou de lutar contra a inflação, mesmo que o crescimento dos preços permaneça acima da meta.
• Recomeçar a expansão do balanço e as compras de Títulos do Tesouro, na opinião de Hanke, significa que o défice está a ser efetivamente monetizado, mantendo os riscos de inflação ativos.
• Política monetária mais frouxa está a alimentar bolhas de ativos, com ativos tangíveis e ações provavelmente a continuar a subir se as condições atuais persistirem.

Hanke fez estas declarações numa entrevista recente, onde argumentou que as ações mais recentes do banco central correm o risco de prolongar níveis elevados de preços e inflacionar bolhas financeiras nos mercados. No centro da sua preocupação está a resposta da Federal Reserve após os dados mais recentes de inflação.

Apesar de a inflação ao consumidor ainda estar acima da meta de 2% do banco central, a Fed interrompeu o seu programa de aperto quantitativo em dezembro e anunciou planos para aumentar as suas holdings de títulos do Tesouro comprando $40 bilhões em títulos de dívida. Hanke interpreta isto como uma mudança direta de aperto para flexibilização, sinalizando uma nova fase na política monetária que pode ter consequências económicas amplas.

Em vez de lutar contra a inflação, Hanke afirma que a combinação de expansão do balanço e aumento da oferta de dinheiro sugere que a Fed está efetivamente a monetizar os défices do governo — um processo em que o banco central aumenta a oferta de dinheiro ao comprar dívida pública. Historicamente, uma maior criação de dinheiro tende a impulsionar os preços ao longo do tempo, e Hanke alerta que o “génio da inflação” pode não ser facilmente recolocado na garrafa.

Mudanças na Política Podem Potenciar o Crescimento do Empréstimo e dos Preços

Para além das próprias políticas da Fed, Hanke também destacou mudanças regulatórias que acredita que irão flexibilizar ainda mais as condições monetárias. Com os bancos comerciais a prepararem-se para alterações nas regras que podem aumentar significativamente as suas capacidades de empréstimo, Hanke prevê que o sistema de crédito se expandirá mais rapidamente. Como os bancos são responsáveis por criar uma grande parte da oferta de dinheiro do país através do empréstimo, um aumento do crédito pode acelerar o crescimento monetário e exercer mais pressão ascendente sobre os preços.

Hanke não hesitou em expressar as suas opiniões sobre outras propostas de política, como um limite recentemente sugerido para as taxas de juro do crédito ao consumo. Ele caracterizou esses limites como controles de preços — intervenções que acredita distorcerem os mercados sem resolver efetivamente as forças inflacionárias subjacentes.

Ativos Tangíveis e Avaliações de Mercado em Ascensão

Ao analisar os mercados financeiros, Hanke vê sinais claros de um cenário de ativos em sobreaquecimento. Apontou para movimentos de preços recorde em commodities e materiais-chave, incluindo metais preciosos como ouro, prata e platina, bem como metais industriais como cobre. Na sua opinião, condições monetárias frouxas e liquidez crescente estão a impulsionar estes ativos tangíveis, e observou que o lítio — um elemento cada vez mais crítico para baterias e tecnologias de energia limpa — parece estar prestes a uma explosão de valor também.

A avaliação geral de Hanke sugere que, se a Federal Reserve continuar na sua trajetória atual, a inflação pode permanecer persistentemente acima da meta e os preços dos ativos podem continuar a subir. Para empresas, investidores e consumidores, os seus avisos reforçam uma preocupação mais ampla sobre o impacto a longo prazo de políticas monetárias que priorizam a liquidez em detrimento da estabilidade de preços.