Até onde pode recuperar o Ethereum? Uma análise com base na estrutura de opções e dados on-chain

【币界】Recent duas ou três semanas, a recuperação do Ethereum realmente chamou a atenção. Do ponto de vista técnico, esta tendência tem potencial de continuidade — sinais técnicos melhorados estão sendo apoiados por dados on-chain mais positivos, o que indica que o mercado está digerindo gradualmente o ambiente de baixa anterior.

No entanto, há um detalhe bastante interessante que vale a pena observar: atualmente, no mercado, surgiu uma espécie de fenômeno que parece contraditório, mas na verdade é bastante revelador — as opções de compra de ETH estão sendo vendidas em grande quantidade, enquanto o lado à vista continua a ser comprado. O que essa combinação realmente revela?

Do ponto de vista de gestão de risco, isso indica que os participantes estão agindo de forma mais disciplinada, ao invés de se envolverem em especulação excessiva. Por um lado, estão protegendo-se contra riscos, por outro, estão posicionando-se no mercado à vista. Essa estrutura oferece espaço para uma alta mais estável, além de permitir lucros com a volatilidade.

O mais importante é que essa compra é principalmente impulsionada pela demanda à vista, e não por operações de alavancagem. Essa diferença é significativa — significa que a base da recuperação é mais sólida, e sua durabilidade também é maior. Em outras palavras, desta vez, não parece uma especulação de curto prazo, mas sim uma alocação de ativos mais real por parte dos participantes do mercado.