Tarifas: A "bomba de extração invisível" que estagna o mercado de criptomoedas em 2025-2026

Quando os investidores procuram desesperadamente em 2025 entender por que o mercado de criptomoedas entrou em um longo período de consolidação e baixa após a queda de outubro, um dado do Instituto de Pesquisa Econômica Mundial de Kiel, na Alemanha, revela uma pista essencial negligenciada: até 96% do custo tarifário dos Estados Unidos acaba sendo suportado por consumidores e empresas domésticas. Isso equivale a um enorme e invisível sistema de “impostos”, que silenciosamente drena a liquidez do mercado.

Pulso do mercado: Revisão de 2025, como as tarifas dominaram o ritmo do mercado de criptomoedas

Para entender o atual estancamento, é preciso revisitar a turbulência do último ano. Em 2025, a política tarifária do governo Trump tornou-se uma das narrativas macroeconômicas mais importantes do mercado de criptomoedas, provocando oscilações que não ficam atrás de qualquer transformação tecnológica ou evento regulatório. Diferente de dados econômicos convencionais, os anúncios de tarifas costumam surgir de repente, impactando diretamente as expectativas globais de crescimento e comércio, e se propagando rapidamente para o mercado de criptomoedas, altamente sensível à liquidez.

Dados de impacto do mercado em eventos tarifários-chave de 2025:

O padrão de reação do mercado mostra claramente uma lógica: más notícias geram vendas, enquanto a flexibilização política estimula a recuperação. No entanto, a “tempestade de liquidação de bilhões” de outubro foi devastadora, e seu impacto persiste até hoje, mudando profundamente a estrutura do mercado.

Mecanismo de transmissão: Como as tarifas drenam o “combustível de liquidez” do mercado de criptomoedas

A alta do mercado de criptomoedas depende de uma “liquidez discricionária” global abundante. Quando famílias e empresas se sentem otimistas sobre o futuro, com capital ocioso, uma parte desse dinheiro entra em ativos digitais buscando maiores retornos. A política tarifária, por sua vez, atua através de uma cadeia de transmissão complexa, mas direta, que corrói essa liquidez.

Primeiro, as tarifas elevam diretamente os custos de importação, sendo principalmente absorvidas internamente. Estudos mostram que, de quase 200 bilhões de dólares em tarifas cobradas entre 2024 e 2025, 96% foram arcados por consumidores e importadores americanos. Isso funciona como um imposto ao consumo de efeito lento, que gradualmente reduz os lucros das empresas e a renda disponível das famílias.

Em segundo lugar, o risco de estagflação limita o espaço de atuação dos bancos centrais. As tarifas trazem pressões tanto para cima na inflação quanto para baixo no crescimento. Sob esse cenário de “estagflação”, o Federal Reserve e outros bancos centrais ficam presos entre duas opções, sendo forçados a manter uma postura relativamente restritiva e adiar cortes de juros. Assim, restringem a expansão da liquidez global desde a origem.

Por fim, a preferência por risco permanece continuamente reprimida. As incertezas no comércio fazem com que empresas e investidores adotem uma postura mais conservadora. O capital tende a permanecer em dinheiro ou títulos do governo de curto prazo, ao invés de ativos de alto risco como o Bitcoin. O mercado passa a priorizar a preservação de capital em vez do crescimento.

A soma desses fatores resulta na diminuição contínua do “combustível” que alimenta o mercado de criptomoedas. Não é uma questão de falta de confiança, mas de falta de fundos. Essa é a razão fundamental pela qual o mercado, após outubro, nem entrou em colapso nem conseguiu uma recuperação efetiva, entrando em uma espécie de “fase de plataforma de liquidez”.

Mudanças estruturais: Centralização de liquidez e o “curto verão” das altcoins

A incerteza macroeconômica provocada pelo ambiente tarifário mudou profundamente os padrões de comportamento de capital dentro do mercado de criptomoedas. O relatório de retrospectiva da Wintermute em 2025 aponta uma transformação estrutural significativa: a liquidez está se concentrando de forma sem precedentes em poucos ativos de destaque. O ciclo tradicional de rotação “Bitcoin → Ethereum → Altcoins grandes → Altcoins menores” não ocorreu de forma eficaz em 2025.

O capital está altamente concentrado em BTC, ETH e alguns poucos tokens de grande capitalização. Essa concentração é impulsionada por duas forças emergentes: ETFs de criptoativos à vista e o Tesouro de Ativos Digitais (DATs). Seus investimentos ainda se limitam principalmente a ativos tradicionais, fazendo com que o fluxo de entrada de fundos institucionais seja uma corrente tênue, incapaz de irrigar todo o ecossistema.

Essa estratificação de liquidez impacta profundamente o ecossistema:

• O mercado de altcoins tornou-se de curta duração: comparado aos ciclos de alta de 45-60 dias de 2022-2024, a duração mediana de alta de altcoins em 2025 caiu para cerca de 20 dias. Mesmo com narrativas inovadoras, é difícil sustentar o movimento.
• A febre por memecoins diminuiu: o valor de mercado total de memecoins caiu drasticamente após o primeiro trimestre, sem conseguir romper resistências importantes, dificultando a reversão de tendências de longo prazo.

Isso explica por que o mercado parece estagnado — poucos ativos em sideways, a maioria em perda. Sem um efeito de ganho amplo, é difícil atrair novos fundos, criando um ciclo vicioso.

Dinâmica atual: Novas ondas tarifárias no início de 2026 e a reação do mercado

Em 2026, a narrativa tarifária não desapareceu, mas se tornou ainda mais complexa devido a novos fatores. Em janeiro de 2026, o mercado reagiu a uma proposta do presidente Trump de aplicar tarifas a oito países europeus, provocando nova turbulência. A proposta inclui uma tarifa de 10% a partir de 1º de fevereiro, com possível aumento para 25% em junho. Assim que a notícia saiu, o Bitcoin caiu 3,6%, chegando a romper 92.000 dólares, enquanto Ethereum e Solana tiveram quedas mais profundas. Isso reforça a sensibilidade do mercado às manchetes tarifárias.

Ao mesmo tempo, um potencial “cisne negro” está se formando: a Suprema Corte dos EUA pode decidir sobre a legalidade de políticas de retaliação tarifária. Se a decisão for contrária às atuais políticas, o governo americano pode perder cerca de 350 bilhões de dólares anuais em receitas tarifárias, e até precisar reembolsar empresas. Para preencher o buraco fiscal, o Tesouro pode acelerar a emissão de títulos, o que não é uma “injeção de liquidez”, mas pode elevar os rendimentos dos títulos, atraindo fundos de ações e criptomoedas, provocando uma cadeia de liquidações cruzadas.

Observação de dados: Panorama e perspectivas do mercado sob a ótica do Gate

Até 20 de janeiro de 2026, segundo dados do Gate, os principais ativos de criptomoedas, após uma recente correção, mantêm-se em um padrão de consolidação, com volatilidade geral claramente reduzida, em sintonia com a incerteza macroeconômica atual.

• Bitcoin e Ethereum: o Bitcoin está em torno de 92.062,8 dólares, com uma queda de 0,69% nas últimas 24 horas; Ethereum a 3.172,1 dólares, com queda de 1,27%. As duas principais criptomoedas continuam dominando em valor de mercado e participação, mas a volatilidade de curto prazo tende a diminuir, refletindo uma fase de equilíbrio entre forças de compra e venda, com investidores mais cautelosos.
• Altcoins e memecoins: em comparação, os ativos não principais continuam com baixa atividade de negociação, com volume insuficiente para ampliar, reforçando a estrutura de liquidez concentrada nos principais ativos. Sem tendências claras ou fluxo de entrada, o mercado tende a permanecer em Bitcoin, Ethereum e outros ativos de alta liquidez, para reduzir a incerteza de curto prazo.

Do ponto de vista estrutural, o relatório da Wintermute aponta três possíveis caminhos de recuperação: maior exposição institucional, forte rebound dos principais ativos ou retorno do interesse de investidores de varejo ao universo cripto — todos dependentes do ambiente macro de liquidez.

Recentemente, análises de instituições, incluindo bancos americanos, indicam que a contínua restrição de liquidez pode forçar o Fed a adotar uma política mais acomodatícia, e o Bitcoin, por ser altamente sensível à liquidez, pode antecipar essa mudança de política.

Resposta racional: estratégias de sobrevivência em mercados de incerteza

Diante da rede de incertezas macroeconômicas tecida pelas políticas tarifárias, investidores precisam ajustar suas estratégias para sobreviver ao novo cenário.

Primeiro, priorize a gestão de riscos. Em um ambiente de alta volatilidade e possíveis eventos de black swan (como a decisão da Suprema Corte), reduzir o uso de alavancagem e manter uma margem de segurança adequada são essenciais para evitar saídas em momentos de liquidação extrema, como em outubro de 2025.

Segundo, compreenda a lógica de mercado em diferentes fases. Na fase inicial de pânico tarifário, o dinheiro em caixa e os títulos de curto prazo podem ser mais defensivos do que o Bitcoin. Quando sinais de alívio político surgirem e o mercado reagir com vendas excessivas, os ativos digitais podem mostrar resiliência.

Por fim, mantenha atenção aos sinais principais. Fique atento a mudanças relevantes na rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA, às zonas de suporte e resistência do Bitcoin, e a anúncios importantes do Escritório de Representantes de Comércio dos EUA (USTR).

Quando as marés do comércio global mudarem por causa das políticas tarifárias, nenhuma embarcação estará imune — e a “barca” do mercado de criptomoedas não é exceção. Desde comunicados da Casa Branca até decisões da Suprema Corte, cada palavra dos decisores adiciona volatilidade. O mercado de criptomoedas deixou de ser apenas um campo de testes tecnológicos, tornando-se um espelho das dinâmicas globais de liquidez, geopolítica e macroeconomia. A resposta para o estancamento do mercado não está nos gráficos de velas, mas nos dados comerciais, relatórios fiscais e atas de reuniões do banco central.