Recentemente, há um fenômeno de mercado interessante: desde novembro de 2025, os investidores recém-chegados têm ficado presos em perdas não realizadas. Essa avaliação vem do indicador STH-NUPL (que basicamente mede o lucro e prejuízo de novatos e detentores de curto prazo), e os dados mostram que, para que os novos investidores recuperem o investimento, o Bitcoin precisa subir acima de 98.000 dólares.

Parece um pouco doloroso, mas, sob o contexto histórico, na verdade é uma característica bastante comum de mercados em baixa. A grande baixa de 2018 nos deu um roteiro completo: o indicador STH-NUPL caiu até cerca de -0,6, momento em que os jogadores de curto prazo começaram a realizar perdas, com uma grande quantidade de ordens de prejuízo sendo negociadas, e o mercado cheio de desespero. E o resultado? Foi justamente essa limpeza de mãos fracas que eliminou a bolha especulativa, preparando o terreno para o próximo ciclo de alta.

A crise do colapso da FTX em 2022 foi ainda mais extrema — as perdas realizadas pelos detentores de curto prazo atingiram recordes históricos. Mas o ponto de virada veio rapidamente: após a saída de todos os jogadores fracos, o preço estabilizou-se na faixa de 16.000 dólares, e logo começou um novo ciclo de alta.

Ao ver isso, você provavelmente entende: quando o mercado está cheio de novatos em perdas e a limpeza contínua de fundos especulativos, geralmente é um sinal de que o fundo está se aproximando. Será que vale a pena aumentar a posição nesse momento? Isso depende da sua tolerância ao risco e da sua avaliação do mercado futuro.