O rendimento dos títulos do governo japonês a 40 anos acabou de atingir 4%, subindo 5,5 pontos base nas negociações recentes. Isto marca uma mudança notável no mercado de JGB de longo prazo.

O que está a acontecer aqui importa para além de Tóquio. Quando a dívida japonesa ultra longa fica mais cara, isso indica mudanças mais amplas no apetite ao risco global e nas expectativas de taxas. Os mercados estão a refletir diferentes expectativas sobre a política do BoJ, a dinâmica da inflação e os fluxos de capitais internacionais.

Para os observadores de criptomoedas, este tipo de movimento no setor financeiro tradicional não existe no vazio. O aumento dos rendimentos dos JGBs normalmente correlaciona-se com mudanças na dinâmica do carry trade—algo que teve um impacto desproporcional na volatilidade dos ativos digitais nos últimos anos. Se estamos a ver uma pressão ascendente sustentada sobre os títulos japoneses de longa duração, vale a pena acompanhar juntamente com os movimentos do mercado de criptomoedas.

O nível de 4% em si é psicologicamente significativo para os traders de JGB. Se isto se mantiver ou inverter, dirá algo sobre a convicção na narrativa atual das taxas do mercado.