A Reserva Federal divulgou o registro completo da reunião de setembro de 2020, um documento que permaneceu em silêncio por 5 anos e que trouxe à tona as decisões bastante controversas de Powell na época.

O contexto na altura foi fundamental — a inflação ainda estava em 1,3%, nada que representasse uma ameaça. Mas Powell tomou uma grande decisão: manter as taxas de juros próximas de zero e fazer uma promessa pública de que, a menos que o emprego se recuperasse completamente e a inflação ultrapassasse continuamente os 2%, não haveria aumento de juros.

Isso gerou resistência na sala de reunião. Vários funcionários do Fed expressaram preocupações na hora, incluindo dois presidentes de bancos regionais. Pessoas com e sem direito a voto se manifestaram contra. Mas, no final? Todos acabaram por ceder.

Por que Powell conseguiu sobrepor todas as vozes? A razão parece simples e direta — o Fed tinha acabado de alterar seu quadro de política, e ele temia que "fazer uma promessa sem cumprir" pudesse prejudicar a confiança do mercado. Portanto, para manter a credibilidade, optou por uma postura que transmitisse mais "compromisso".

A história rapidamente deu a resposta. Em 2021, a inflação começou a subir rapidamente, atingindo mais de 7% em 2022. Foi então que o Fed percebeu que o problema era sério. Mas, como a promessa de "não aumentar juros" ainda pairava no ar, só em março de 2022 eles começaram a subir as taxas. A oportunidade ideal? Já tinha passado.

Powell também admitiu mais tarde que errou, dizendo que nunca mais faria uma promessa de longo prazo assim. Em outras palavras, aquela decisão foi um aprendizado.

Olhar para trás hoje mostra que foi justamente aquela decisão impulsiva na sala de reunião que lançou as bases para a inflação descontrolada posteriormente. E as consequências — ciclos de aumento de juros, expectativas de corte, volatilidade do mercado — ainda influenciam cada passo do Fed até hoje.

Que lições podemos tirar disso? Uma vez que um sinal de política é enviado, é difícil de retirar. Uma frase do Fed pode influenciar os mercados financeiros globais por anos. O ritmo atual de cortes de juros e a gestão das expectativas de inflação do Fed estão todos sob a sombra dessa história.

Qual a sua opinião? Devemos ser mais conservadores e evitar riscos, ou esperar por oportunidades de comprar na baixa? Compartilhe seu julgamento.