A alavancagem é como uma faca de cozinha: usada corretamente, é muito útil; se tremer, pode causar feridas.

Nos últimos dias, o backend voltou a estar cheio de mensagens perguntando sobre a multiplicidade de alavancagem em contratos perpétuos. De um mercado em alta para um mercado em baixa, essa questão tenho respondido há cinco anos. Novatos caem em armadilhas, veteranos também acabam levando tombos.

Deixa-me contar uma história real. Na semana passada, um amigo cripto me procurou e disse que costuma usar entre 30x e 50x de alavancagem nas operações. Perguntei-lhe: por que não usar diretamente 100x? Ele me deu um olhar de reprovação e respondeu: "Explode tão rápido que nem dá tempo de fugir." Naquele momento, realmente ri — usar alavancagem é como caminhar na corda bamba; 50x é uma perda lenta, 100x é cortar o nó de uma vez só. A diferença está no tempo de reação do mercado: um tem alguns segundos, o outro menos de meio segundo.

E onde está o maior golpe? Não é que você tenha errado na leitura do mercado. É que você acertou a direção, mas, por usar alavancagem excessiva, foi eliminado por uma pequena oscilação. E aí, assiste de fora enquanto o mercado segue na sua previsão original, disparado — essa sensação é ainda mais dolorosa do que perder dinheiro.

**A alavancagem, na essência, é uma questão de matemática, não de coragem**

O aspecto mais atraente dos contratos perpétuos é que não têm data de vencimento; enquanto não houver liquidação, você pode manter a posição. Parece liberdade e flexibilidade, mas há correntes ocultas: pode aumentar a posição a qualquer momento, querer entrar mais após lucro, ou segurar firme após prejuízo — e, sem perceber, acaba se enredando.

Mas o que exatamente é a alavancagem? No fundo, é usar uma margem de garantia para movimentar um valor maior de fundos. Por exemplo, se o Bitcoin está a 47.000U, ao abrir uma posição de compra com 100x de alavancagem, só precisa de 5U de margem; com 30x, precisa de 16U; e com 1x, precisa de 470U.

A questão é: 100x parece ótimo, mas se o Bitcoin cair 1% (queda de 470U), seus 5U de margem desaparecem instantaneamente. Por isso, dizem que a alavancagem de 100x é uma droga para os apostadores. A escolha do multiplicador de alavancagem não é uma questão de coragem, mas de cálculo matemático.