RWA neste setor, muitas pessoas tendem a cair na armadilha do tudo ou nada. Ao ver o BlackRock com o BUIDL atingindo 2,5 bilhões de dólares, pensam que este caminho já está definido. Na verdade, não é bem assim.

A lógica do BUIDL é bastante clara — lançado em março de 2024, principalmente tokenizando ativos de baixo risco como títulos do governo dos EUA, através da Securitize em oito blockchains, com total visibilidade na cadeia. Possuir, negociar, distribuir dividendos tudo é transparente, e os dividendos acumulados já ultrapassaram 1 milhão de dólares. Com o respaldo de grandes instituições e suporte de uma exchange de destaque, a liquidação foi reduzida de nível de céu para segundos. Essa estratégia de "conformidade e segurança" realmente atraiu uma onda de fundos institucionais.

Por outro lado, a Dusk escolheu um caminho diferente. Ela não buscou conquistar o maior pedaço do bolo, mas focou na questão mais difícil do setor — o equilíbrio entre conformidade e privacidade. Utilizando o motor de privacidade Hedger (uma combinação de ZK e criptografia homomórfica), informações sensíveis como volume de negociações, saldos e livros de ordens são ocultadas externamente, enquanto o canal de auditoria para reguladores permanece sempre aberto. Essa abordagem, em parceria com a exchange holandesa NPEX, na verdade, explora uma nova possibilidade.

Ambos os caminhos têm seus focos, sendo complementares e não concorrentes. Um busca expandir o alcance externo, enquanto o outro aprofunda a privacidade internamente. O jogo RWA exige a evolução sincronizada dessas duas abordagens.