Os principais players institucionais estão a tornar-se mais cautelosos em relação às moedas dos mercados emergentes. A superlotação nas posições de FX EM tornou-se uma preocupação real—quando demasiados traders perseguem a mesma operação, a liquidez pode evaporar rapidamente e as reversões podem ser duras.

A mudança de sentimento reflete uma crescente inquietação sobre avaliações e posicionamentos excessivos nesta parte do mercado. Pense nisso: se todos apostarem na mesma jogada, a porta de saída torna-se muito estreita rapidamente. Uma manchete inesperada ou uma mudança de política, e poderá ver reversões acentuadas que abalam posições em toda a linha.

Para os traders que acompanham fluxos macro e dinâmicas entre ativos, isto é um lembrete de que operações superlotadas raramente terminam bem. A configuração risco-retorno no FX EM pode valer a pena ser reavaliada, especialmente se estiver a pensar numa exposição mais ampla do portefólio a mercados emergentes e classes de ativos relacionadas.