O ouro atingindo máximos históricos. Os índices bolsistas a negociar perto de níveis recorde. Os mercados imobiliários também em avaliações de pico. As classes de ativos tradicionais estão congestionadas no topo.

Quando as coberturas tradicionais e os refúgios seguros estão a refletir máximos plurianuais simultaneamente, onde exatamente deve fluir o capital? O clássico manual de diversificação torna-se complicado quando tudo está caro ao mesmo tempo. Os títulos têm rendimentos, claro, mas as taxas permanecem incertas. As ações estão excessivamente expostas. As commodities estão precificadas. Os ativos reais totalmente valorizados.

Este é o quebra-cabeça de alocação que os investidores enfrentam neste momento—encontrar alfa quando os meios tradicionais de preservação de valor estão todos aglomerados em território de máximos históricos.