A votação revolucionária do Uniswap: Veja como o UNI se torna um token de partilha de receitas

A Uniswap está num ponto de inflexão. Em 20-25 de dezembro de 2025, a governação decidirá se irá remodelar fundamentalmente o que o UNI realmente representa—de um token de governação puro para algo diretamente apoiado pelas receitas do protocolo.

A Proposta UNIficação: O que Está a Mudar na Verdade

A iniciativa principal, intitulada “UNIficação”, ativa pela primeira vez o interruptor de taxas inativo do Uniswap. Isto significa que o protocolo começará a captar uma parte das taxas de negociação dos pools v2 e v3—historicamente, esses pools geraram mais de $700 milhões em receitas anuais que foram totalmente para os provedores de liquidez. A partir de agora, o v2 dividirá as taxas em 0,25% para os LPs e 0,05% para o protocolo, enquanto o v3 variará por nível de pool ( capturando aproximadamente um sexto a um quarto das taxas dos LPs).

Mas aqui está o truque: cada dólar arrecadado não vai para uma conta de tesouraria. Em vez disso, alimenta um mecanismo na cadeia que queima automaticamente tokens UNI. Mais volume de negociação = mais receita de taxas = mais UNI queimados. Isto liga diretamente a redução da oferta de tokens ao uso real do protocolo.

O Impacto Imediato: 100 Milhões de UNI Desaparecem

Se aprovado, a governação executará uma queima única de 100 milhões de tokens UNI da tesouraria—uma atualização retrospetiva que reflete o que poderia ter acumulado se as taxas estivessem ativas desde o primeiro dia. Nas taxas atuais, isso equivale a cerca de $500 milhões eliminados da oferta em circulação.

A matemática é simples: a oferta em circulação cai de 629 milhões de UNI para 529 milhões de UNI. Com queimas contínuas impulsionadas por taxas, esse número só diminui, assumindo que o volume de negociação se mantenha ou cresça.

Quem Controla Agora o Protocolo?

Outra mudança estrutural: a responsabilidade operacional passa da Fundação Uniswap para a Uniswap Labs. A Labs compromete-se a nunca monetizar a sua interface, carteira ou API—em vez disso, é financiada com um orçamento anual de 20 milhões de UNI, distribuído trimestralmente a partir de 2026. Isto alinha os incentivos: a Labs tem sucesso quando o protocolo prospera, não quando extrai renda.

Para Além do Ethereum: Unichain Alimenta a Queima

O mecanismo de taxas estende-se além da rede principal do Ethereum. O Unichain, o sequenciador nativo do Uniswap, direcionará a sua receita ( menos os custos de dados e a fatia do Optimism) para o mesmo sistema de queima. Mais cadeias, mais taxas, redução mais rápida da oferta.

O Que Isto Significa para os Detentores de UNI

Historicamente, os movimentos de preço do UNI estavam divorciados do desempenho do protocolo. Você possuía um token de governação, nada mais. Após a UNIficação, o UNI torna-se economicamente entrelaçado com o motor de negociação do Uniswap. A receita de taxas do protocolo torna-se uma pressão deflacionária direta na oferta, enquanto o token mantém direitos de governação.

A proposta também sugere futuras atualizações: captação de taxas de bots de negociação, roteamento de pools não-Uniswap e melhorias nos retornos dos LPs. Se bem executada, isto transforma o UNI de um chip de votação numa reivindicação sobre a economia do protocolo.

A votação abre a 20 de dezembro às 9:03 AM UTC. A janela de decisão fecha a 25 de dezembro às 11:27 PM UTC. Pela primeira vez, a governação do Uniswap não está apenas a ajustar parâmetros—está a redefinir o valor do próprio token.