O jogo sob o direito de bloqueio: questionamentos sobre a neutralidade das stablecoins e o caminho para a infraestrutura financeira

Nos últimos 30 dias, a Tether congelou US$ 182 milhões em USDT relacionados com atividades suspeitas de fraude. Ao mesmo tempo, a Visa anunciou oficialmente uma parceria com a Circle para fornecer serviços de liquidação baseados em USDC para bancos nos Estados Unidos. De um lado, o poder de congelamento exercido por emissores privados levanta questionamentos sobre a neutralidade das “finanças descentralizadas”; do outro, os gigantes tradicionais do setor financeiro estão adotando ativamente a liquidação com stablecoins, integrando-as nos sistemas de pagamento mainstream.

As duas faces das stablecoins: pilar da criptomoeda e ponte para o tradicional

As stablecoins desempenham um papel duplo no universo cripto: são uma ponte entre o setor financeiro tradicional e as finanças descentralizadas, ao mesmo tempo em que enfrentam controvérsias sobre neutralidade e controle centralizado. Segundo um relatório da BlackRock no início de 2026, o valor de mercado total das stablecoins ultrapassou US$ 298 bilhões. Por trás desse número, existem duas trajetórias de desenvolvimento distintas: o modelo de emissão privada e requisitos regulatórios cada vez mais rigorosos.

A essência das stablecoins como instrumentos de estabilidade de valor permanece inalterada. Seja USDT ou USDC, ambas visam oferecer ativos digitais atrelados à moeda fiduciária(, geralmente ao dólar), numa proporção de 1:1. No entanto, os métodos para manter esse lastro variam, incluindo reservas em moeda fiduciária, supercolateralização com ativos criptográficos e mecanismos algorítmicos de ajuste.

A circulação de stablecoins tornou-se um indicador importante da atividade no mercado de criptomoedas. Como a stablecoin com maior participação de mercado, o USDT possui um valor de mercado em circulação superior a US$ 170 bilhões, processando um volume enorme de liquidações de transações.

Limites de poder: o congelamento e a controvérsia sobre a neutralidade das stablecoins

Em 12 de janeiro de 2026, a Tether congelou US$ 182 milhões em USDT na blockchain TRON, uma ação que não foi isolada. Dados indicam que, entre 2023 e 2025, a Tether já congelou um total de US$ 3,3 bilhões em stablecoins e colocou na lista negra 7.268 endereços. Essas ações revelam uma contradição fundamental: como ativo tokenizado emitido por uma entidade privada, as stablecoins exercem poderes semelhantes aos de reguladores.

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) destacou em seu relatório que as stablecoins não passaram nos testes de três critérios essenciais de moeda: “unicidade”, “resiliência” e “integridade”. Isso evidencia as limitações das stablecoins como instrumentos monetários, especialmente a capacidade de seus emissores de congelar fundos unilateralmente, uma diferença fundamental em relação ao sistema bancário tradicional.

À medida que o uso de stablecoins em pagamentos diários e transferências internacionais aumenta, a tensão entre controle centralizado e princípios descentralizados torna-se mais evidente. O valor médio por transação caiu de US$ 4.560 para US$ 3.380, indicando uma expansão do uso de stablecoins de grandes investimentos em criptomoedas para pagamentos menores do dia a dia.

Caminho da integração: como o USDC está conectando-se ao sistema financeiro tradicional

A parceria entre Circle e Visa marca um passo crucial na integração das stablecoins ao sistema financeiro convencional. Em dezembro de 2025, a Visa anunciou que bancos e fintechs nos EUA poderiam usar USDC para liquidação de transações. Essa colaboração vai além da simples integração tecnológica, representando a aceitação formal da infraestrutura tradicional de pagamentos às soluções de liquidação baseadas em blockchain.

Os primeiros bancos participantes incluem o Cross River Bank e o Lead Bank, que já começaram a realizar liquidações usando USDC na blockchain Solana com a Visa. A Visa planeja expandir esse serviço para mais instituições nos EUA até 2026.

Além dos serviços de liquidação, o departamento de consultoria e análise da Visa lançou o “Serviço de Consultoria em Stablecoins”, oferecendo insights e recomendações sobre adequação de mercado, estratégias e implementação para bancos, fintechs, comerciantes e empresas. Essa abordagem abrangente demonstra como as instituições financeiras tradicionais estão sistematicamente integrando a tecnologia das stablecoins.

Inovação tecnológica: fusão de agentes de IA e DEX perpétuos

A integração de agentes de IA com exchanges descentralizadas de contratos perpétuos está abrindo novas possibilidades no setor DeFi. Os agentes de IA podem analisar tendências de mercado em tempo real e oferecer aconselhamento personalizado e gerenciamento de riscos para traders.

A aplicação de IA em DEX perpétuos está passando do conceito à prática. Por exemplo, a IA pode identificar quando as taxas de financiamento de contratos perpétuos de BTC sobem repentinamente devido ao aumento de posições longas e executar operações de venda na direção contrária. Essa fusão tecnológica gera casos de uso essenciais, como gerenciamento de risco — agentes de IA monitoram taxas de financiamento, volatilidade e saúde dos colaterais, ajustando automaticamente o nível de alavancagem para evitar liquidações.

A colaboração entre agentes de IA e DEX perpétuos está se diversificando. O ecossistema Sui anunciou uma parceria entre seu DEX Astros e a plataforma de pesquisa de ativos criptográficos Surf Copilot, integrando análises em tempo real, tendências e sinais inteligentes na interface de negociação on-chain. Essa cooperação visa proporcionar uma experiência de negociação mais eficiente e de menor curva de aprendizado para os usuários.

Revolução na infraestrutura: Plasma e o novo cenário de pagamentos on-chain

O Plasma, uma sidechain do Bitcoin suportada pela Tether, tem como objetivo se tornar a camada de liquidação definitiva para USDT e Bitcoin. Seu projeto central é resolver as limitações de infraestrutura enfrentadas pelas stablecoins na blockchain geral.

A arquitetura técnica do Plasma é otimizada para stablecoins e Bitcoin, incluindo a implementação de transferências sem taxas usando tecnologia de abstração de contas e uma ponte cross-chain com validadores que conecta o Bitcoin. Essa abordagem especializada responde às dores atuais do uso de stablecoins, que ainda dependem de blockchains genéricas não projetadas para pagamentos, com transferências que requerem tokens de gás voláteis.

O modelo de negócios do Plasma revela uma mudança estratégica da Tether — de “emissor de stablecoins” para “operador de infraestrutura de pagamentos global”. Ao construir uma camada de liquidação autônoma, a Tether busca recuperar as dezenas de bilhões de dólares em taxas de transação de USDT atualmente capturadas por blockchains como Ethereum e Tron.

Perspectivas futuras: o ecossistema de stablecoins em múltiplas dimensões

O futuro das stablecoins se desenvolverá em várias frentes. Primeiramente, a regulamentação será aprimorada; a Lei Gênio, aprovada em julho de 2025, reconhece oficialmente as stablecoins como instrumentos de pagamento legais, criando uma base jurídica para sua ampla adoção.

Em segundo lugar, a inovação tecnológica continuará, com avanços em provas de conhecimento zero, abstração de contas e melhorias na privacidade e na experiência do usuário. Essas tecnologias podem resolver desafios relacionados a pagamentos confidenciais auditáveis e transações sem gás.

No que diz respeito às aplicações, as stablecoins estão se expandindo de instrumentos de liquidação de ativos digitais para meios de pagamento na economia real. Pesquisas do Visa em países como Brasil, Índia, Indonésia, Nigéria e Turquia indicam uso generalizado para substituição de moeda, pagamento de bens e serviços, transferências internacionais e pagamento de salários. O papel das stablecoins como ponte entre o setor financeiro tradicional e o mundo cripto será cada vez mais evidente. Segundo a BlackRock, as stablecoins “não são mais produtos de nicho” e estão se tornando uma “ponte entre o setor financeiro tradicional e a liquidez digital”.

Quando o USDT nativo do Plasma aumentou de 4 milhões para 37 milhões em uma semana, o mercado respondeu de forma clara. Usuários de varejo usam o cartão Plasma One para gastar USDT em milhões de terminais ao redor do mundo, enquanto investidores institucionais usam Bitcoin via pBTC em protocolos DeFi. A trajetória das stablecoins está clara — de pares de troca em exchanges para uma ponte que conecta ativos do mundo real e ecossistemas on-chain. Nesse fluxo, circula não apenas valor, mas a possibilidade de remodelar a arquitetura financeira global.