Alerta de crise no mercado de trabalho: David Rosenberg analisa a inevitabilidade de cortes agressivos na taxa de juros pelo Federal Reserve

A perspetiva da economia dos EUA está a lançar uma sombra. O antigo analista sénior da Merrill, David Rosenberg, emitiu recentemente um aviso, considerando que o maior risco para a economia dos EUA não reside noutro lugar, mas sim nas vulnerabilidades do mercado de trabalho, que têm sido amplamente negligenciadas. Este experiente observador económico apontou que as pessoas ainda estão imersas na ilusão de um “aterragem suave do mercado de emprego”, sem perceber que a verdade do mercado pode ser — a oferta de mão-de-obra está a encolher rapidamente.

A taxa de desemprego está prestes a ultrapassar-se, as expectativas de recessão aumentam

De acordo com a lógica de análise de David Rosenberg, a subida da taxa de desemprego nos EUA é um evento altamente provável. Este analista prevê que a taxa de desemprego brevemente ultrapassará o limiar de 5%, sendo ainda mais desafiador que, no final do ano, este dado possa até atingir os 6%. Esta variação na taxa de desemprego significa que o mercado de trabalho está a evoluir de uma ajustamento moderado para uma contração substancial.

Assim que o mercado de trabalho entrar em contração, a cadeia de recessão económica será acionada. Menos oportunidades de emprego → diminuição de rendimentos → fraqueza no consumo → desaceleração do crescimento económico, esta cadeia de causa e efeito está interligada de forma quase impossível de quebrar. David Rosenberg acredita que esta é a “cisne negro” que pode atingir a economia dos EUA em 2026.

O Federal Reserve é forçado a virar-se: ciclo de cortes de 125 pontos base

Diante do colapso do mercado de trabalho e da pressão subsequente de recessão económica, o Federal Reserve não terá escolha. David Rosenberg prevê que, até ao final de 2026, o Fed terá de iniciar um ciclo de cortes de juros de uma magnitude considerável — um total de 125 pontos base, o que significa implementar cinco cortes consecutivos de 25 pontos base em cinco trimestres, levando a taxa de juro final para 2,25%.

Esta mudança de política marca uma alteração completa no ciclo. De um ciclo de aumento de juros para um ciclo de cortes, a orientação do Fed passará de controlar a inflação para estimular a economia. Para o mercado, isto significa o regresso de uma liquidez mais frouxa, podendo suportar ativos de risco como commodities, ações e outros ativos de risco.