Infraestrutura RWA institucional de 2026: 5 acordos que apoiam a reformulação de um mercado de 200 bilhões de dólares

o que é o rwa e por que está a expandir-se rapidamente

Honestamente, o progresso na tokenização de ativos do mundo real nos últimos 6 meses superou largamente as expectativas. O tamanho do mercado aproxima-se agora dos 20 mil milhões de dólares, o que não é apenas uma teoria de mercado, mas uma prova de que capitais institucionais estão a ser alocados na blockchain.

A expansão de 6 a 8 mil milhões de dólares no início de 2024 para os atuais 19,7 mil milhões de dólares indica as verdadeiras necessidades do mercado. Os investidores institucionais procuram infraestruturas que garantam eficiência, oportunidades de rendimento e conformidade regulatória, e essa procura transformou o conceito de rwa em uma indústria concreta.

Segmentação de mercado: a realidade supera as expectativas

rwa não é um mercado único, mas uma coleção de camadas institucionais com necessidades distintas:

• Títulos do governo e produtos do mercado monetário: 8 a 9 mil milhões de dólares (45 a 50% do mercado), oferecendo rendimentos de 4 a 6%
• Crédito privado: 2 a 6 mil milhões de dólares (20 a 30%, a taxa de crescimento mais rápida), com retornos de 8 a 12%
• Ações tokenizadas: mais de 400 milhões de dólares (fase de rápida expansão, uma das principais áreas de crescimento futuro)

Esta distribuição demonstra claramente que as instituições não estão apenas a especular, mas a procurar rendimentos concretos e a otimizar operações.

Cinco acordos que trazem uma reestruturação estrutural

Atualmente, existem cinco protocolos principais que suportam este setor: Rayls Labs, Ondo Finance, Centrifuge, Canton Network, Polymesh. Curiosamente, estes não competem entre si, mas formam uma divisão de tarefas que responde às diferentes necessidades institucionais.

Estrutura de privacidade e conformidade em três camadas

Rayls Labs foi projetado para atender a requisitos de privacidade ao nível bancário. Com a pilha tecnológica Enygma, que combina provas de conhecimento zero e criptografia de forma homomórfica, garante a confidencialidade das transações e permite a divulgação seletiva de dados aos reguladores. Após a auditoria de segurança da Halborn em janeiro de 2026, a confiabilidade ao nível institucional será consolidada, com planos de alocar até 1 mil milhões de dólares em ativos tokenizados até meados de 2027, em colaboração com a AmFi.

Canton Network visa integrar-se com infraestruturas existentes em Wall Street. Em parceria com a DTCC, planeia tokenizar diretamente títulos do governo dos EUA até ao primeiro semestre de 2026. Com a arquitetura de contratos inteligentes Daml, oferece um modelo assimétrico de transparência: detalhes das transações podem ser ocultados dos concorrentes, enquanto os reguladores têm acesso completo aos registos de auditoria.

Polymesh adota uma abordagem diferente, realizando verificações de conformidade ao nível do protocolo. Transações não conformes falham automaticamente na fase de consenso, eliminando a necessidade de auditorias de contratos inteligentes personalizados. Com confirmações finais de liquidação em menos de 6 segundos, oferece eficiência comparável aos sistemas financeiros tradicionais.

Corrida pela velocidade de liquidez e distribuição

Ondo Finance gere atualmente um valor total bloqueado de 1,93 mil milhões de dólares, acelerando a penetração no retail através de uma estratégia multichain. Planeia lançar ações e ETFs nos EUA na Solana no primeiro trimestre de 2026, com uma ambição de mais de 1.000 tipos de ativos tokenizados. Está a democratizar setores anteriormente limitados por mínimos de investimento, como o setor de IA, ações de veículos elétricos e investimentos temáticos.

Centrifuge tornou-se na infraestrutura padrão para o mercado de crédito institucional, atingindo um TVL de 1,3 a 1,45 mil milhões de dólares. Em parceria com a Janus Henderson, gere totalmente uma carteira de CLOs AAA de 21,4 mil milhões de dólares na blockchain, e anunciou planos de expansão para julho de 2025, com 250 milhões de dólares adicionais na Avalanche. Com a integração de oráculos com a Chronicle Labs em janeiro de 2026, verifica a autenticidade dos ativos com dados criptografados, garantindo cálculos de valor líquido transparente e relatórios regulatórios.

Desafios não resolvidos limitam a expansão do mercado

A fragmentação da liquidez cross-chain gera custos anuais de 1,3 a 1,5 mil milhões de dólares, com o mesmo ativo a apresentar diferenças de preço de 1 a 3% entre blockchains diferentes. Essa perda de eficiência pode ultrapassar os 75 mil milhões de dólares até 2030.

A contradição fundamental entre privacidade e transparência também permanece sem solução. As instituições querem confidencialidade nas transações, enquanto os reguladores exigem auditabilidade. Em cenários com múltiplos stakeholders — emissores, investidores, agências de classificação, reguladores e auditores —, atualmente não existe uma solução perfeita que satisfaça todos esses requisitos.

A divisão geopolítica na regulamentação também é um desafio. A UE (MiCA), os EUA (sistema de pedidos de carta de não-ação) e outras jurisdições adotam quadros regulatórios diferentes, aumentando os custos de coordenação de fluxos de capital transfronteiriços.

Pontos-chave de implementação para 2026

• Lançamento na Solana pela Ondo (Q1): testar se a distribuição ao retail pode gerar liquidez sustentável
• MVP da Canton com DTCC (primeiro semestre): demonstrar a viabilidade de implementação de blockchain na liquidação de títulos do governo dos EUA
• Implementação do Centrifuge Grove (ao longo do ano): testar a entrada institucional com uma alocação de 1 mil milhões de dólares em crédito privado
• Ecossistema AmFi da Rayls (contínuo): acompanhar a adoção de infraestruturas de privacidade ao nível bancário

Perspetivas de mercado até 2030: um crescimento de 50 a 100 vezes

Se a transição de capitais institucionais se concretizar, o valor de ativos tokenizados poderá atingir entre 2 a 4 biliões de dólares até 2030. Previsões por segmento:

• Crédito privado: de 2 a 6 mil milhões de dólares atuais para 150 a 200 mil milhões (com maior taxa de crescimento)
• Títulos do governo tokenizados: potencialmente acima de 5 biliões de dólares, à medida que ativos do mercado monetário forem migrando
• Setor imobiliário: entre 3 a 4 biliões de dólares, dependendo da compatibilidade de registos imobiliários com blockchain

Atingir a marca de centenas de bilhões de dólares está previsto para 2027-2028, com uma distribuição estimada de:

• Crédito institucional: 30 a 40 mil milhões de dólares
• Títulos do governo: 30 a 40 mil milhões de dólares
• Ações tokenizadas: 20 a 30 mil milhões de dólares
• Imóveis e commodities: 10 a 20 mil milhões de dólares

Por que o rwa é importante neste momento

O panorama do rwa institucional no início de 2026 mostra que não há um único vencedor ou mercado, mas uma divisão de infraestruturas que resolvem problemas específicos. Essa estrutura, que atende a diferentes necessidades, é o padrão de desenvolvimento saudável da indústria.

À medida que a execução supera a arquitetura e os resultados se tornam mais importantes do que os planos, a escolha das instituições baseia-se na conformidade regulatória, eficiência operacional e potencial de vantagem competitiva, mais do que na superioridade técnica.

O progresso de implementação de cada protocolo nos próximos 18 meses será um indicador crucial para determinar o fluxo de capitais institucionais a partir de meados de 2026.