A economia da China ainda está a seguir a sua meta de crescimento para 2025, mas o quadro tornou-se mais confuso no Q4. Os dados mais recentes mostram que o impulso está a desacelerar mais do que o esperado à medida que o ano chega ao fim, o que está a levantar algumas sobrancelhas sobre o que vem a seguir.

Os números contam uma história interessante—o apoio político mantém o panorama geral na trajetória certa, mas a fraqueza subjacente no consumo e na produção industrial é difícil de ignorar. Para os observadores do mercado, este pano de fundo de crescimento constante, mas a enfraquecer, é importante. Ele molda tudo, desde os fluxos de capital até ao apetite pelo risco nos mercados emergentes e além.

A perspetiva sombria sugere que os ventos contrários podem persistir até início de 2025. Esse é o tipo de mudança macro que tende a repercutir-se nos mercados de criptomoedas eventualmente, mesmo que não de imediato.