Recentemente, o mercado de criptomoedas parece estar em constante mudança, mas a lógica por trás disso é bastante clara — o Bitcoin está sendo reavaliado pelo capital global. Essa transferência de poder de precificação está ocorrendo silenciosamente através de disputas regulatórias, ações de grandes instituições e a fragmentação do mercado.

O foco das autoridades reguladoras nunca foi o BTC, a verdadeira tensão está na "dólar na cadeia" — aqueles produtos de stablecoins que oferecem rendimentos anuais de 3-4%. Esses produtos têm uma taxa de juros inferior a 0,1% em depósitos a prazo de bancos, sendo essencialmente uma forma de "sifonar fundos" do sistema financeiro tradicional. A Coinbase apoiou a emenda ao 《Clarity Act》, mas posteriormente a retirou; os bancos de Wall Street também se opuseram coletivamente. Qual é a causa fundamental? As stablecoins contornam os intermediários bancários, criando uma nova via para a circulação do dólar. O impasse regulatório parece prejudicar o setor de criptomoedas, mas na verdade isso demonstra que o finanças na cadeia já é forte o suficiente para desafiar o sistema tradicional. Quanto ao Bitcoin, esse ativo descentralizado? Está completamente fora do alcance das armas regulatórias.

Os sinais reais do mercado estão escondidos nas ações das grandes instituições. Quando o preço do BTC fica estagnado, a BlackRock retira mais de 9000 moedas das exchanges em dois dias, valendo quase 1 bilhão de dólares, e depois as transfere para uma conta de custódia. O que isso indica? Os investidores institucionais sabem exatamente — eles não estão esperando para ver o que dizem as regulações, estão ativamente travando seus chips. A história nos ensina repetidamente que, mesmo com o preço lateralizado, a saída contínua de fundos das exchanges nunca foi um sinal de topo, mas uma prova de que o capital de longo prazo está sendo estrategicamente alocado.

Ao mesmo tempo, a queda drástica no setor InfoFi está realizando uma "cirurgia de desinflação de bolhas". Aqueles projetos supervalorizados estão sendo eliminados um a um, e o mercado está usando a maneira mais direta para realizar a seleção natural.