As ações da SMCI podem ser compradas agora? Análise completa do seu papel de liderança na infraestrutura de IA

No quarto trimestre do exercício fiscal de 2025, a receita da Super Micro Computer foi de 5,76 mil milhões de dólares, ligeiramente abaixo das expectativas do mercado de 5,89 mil milhões de dólares. A orientação de receita para o exercício fiscal de 2026 foi definida em pelo menos 33 mil milhões de dólares. Até 15 de janeiro de 2026, o preço das ações da SMCI era de 29,705 dólares, com uma capitalização de mercado de aproximadamente 17,733 mil milhões de dólares.

Desempenho de mercado e volatilidade recente

O percurso das ações da Super Micro Computer tem sido como uma montanha-russa. Até 15 de janeiro de 2026, o preço de fecho foi de 29,705 dólares. Este valor representa uma queda de mais de 50% em relação ao seu pico de 52 semanas de 66,44 dólares. A forte volatilidade do preço reflete as divergências do mercado quanto às perspetivas futuras desta empresa de infraestruturas de IA.

A recente fraqueza do preço das ações está relacionada com a postura de instituições como o Goldman Sachs. Este último atribuiu recentemente à SMCI uma classificação de “venda” e estabeleceu um preço-alvo de 26 dólares, citando pressões na margem de lucro e desafios de concorrência contínuos.

As opiniões dos analistas divergem claramente. Segundo dados compilados pelo MarketBeat, atualmente há 8 analistas a recomendar “comprar”, 8 a recomendar “manter” e 2 a recomendar “vender”. A classificação consensual é “manter”, com um preço-alvo médio de 47,00 dólares.

Posição central na onda de IA

O papel da Super Micro Computer no setor de infraestruturas de IA torna-se cada vez mais crucial. A empresa posiciona-se como “construtora da próxima geração de paradigmas computacionais”, focando em fornecer soluções modulares e de alta eficiência para servidores e armazenamento. A sua vantagem principal reside na arquitetura modular e na eficiência energética, destacando-se especialmente nas soluções de refrigeração líquida.

Estas vantagens tecnológicas permitem-lhe satisfazer as necessidades de implantação de IA em larga escala, que requerem computação de alta densidade e dissipação de calor eficiente. O portefólio de produtos da Super Micro inclui servidores de rack, sub-sistemas de armazenamento, placas-mãe, entre outros, otimizados para cargas de trabalho aceleradas por GPU e aplicações de IA.

A estratégia de mercado da empresa também demonstra uma postura de expansão ativa. Para além do negócio tradicional de centros de dados, a Super Micro está a explorar novas áreas, como IA de retalho na periferia. Esta diversificação visa reduzir a dependência de poucos grandes clientes de cloud e explorar mercados verticais potencialmente mais lucrativos.

Fundamentais financeiros e orientações de crescimento

O desempenho financeiro da Super Micro apresenta um crescimento rápido, mas também desafios. No quarto trimestre de 2025, até 30 de junho, a receita foi de 5,76 mil milhões de dólares, com um lucro ajustado por ação de 0,41 dólares, ambos ligeiramente abaixo das expectativas do mercado.

Contudo, a empresa mantém uma perspetiva relativamente otimista para o crescimento futuro. A gestão forneceu uma orientação de receita de pelo menos 33 mil milhões de dólares para o exercício fiscal de 2026, significativamente acima da previsão anterior de 29,94 mil milhões de dólares dos analistas. Esta previsão otimista baseia-se na grande quantidade de encomendas recebidas. Segundo relatos, a Super Micro obteve recentemente contratos de “design win” superiores a 12 mil milhões de dólares, incluindo encomendas relacionadas com a Blackwell Ultra que ultrapassam os 13 mil milhões de dólares.

Para suportar a expansão do negócio e as necessidades de financiamento operacional, a empresa obteve recentemente uma linha de crédito rotativo de até 2 mil milhões de dólares junto do JPMorgan Chase.

Riscos e desafios

Apesar do potencial de crescimento, a Super Micro enfrenta riscos que não podem ser ignorados. A pressão sobre as margens de lucro é uma das principais preocupações.

No quarto trimestre de 2025, a margem bruta foi de 11,27%. Num ambiente de forte concorrência, este indicador pode vir a sofrer mais pressões.

A concentração de clientes é outro risco importante. A maioria das encomendas da empresa provém de poucos grandes players de IA, e qualquer alteração nos planos de investimento destes clientes pode afetar desproporcionalmente os resultados da empresa.

O risco de execução também é relevante. A Super Micro precisa transformar os contratos de “design win” superiores a 12 mil milhões de dólares em entregas reais, um processo que envolve gestão complexa da cadeia de abastecimento e planeamento de produção.

Além disso, a pressão de concorrentes como a Dell e a Huawei está a aumentar. Estas empresas, com uma base de clientes mais ampla e vantagens na cadeia de fornecimento, estão a conquistar quota de mercado à Super Micro.

Perspetivas do setor e oportunidades de mercado

O longo prazo para o mercado de infraestruturas de IA continua forte. Segundo a previsão da consultora Omdia, impulsionada pelo crescimento sem precedentes da procura por IA, as receitas globais da indústria de semicondutores deverão ultrapassar 1 trilião de dólares pela primeira vez em 2026. A posição da Super Micro no mercado de servidores de IA, especialmente na área de soluções de refrigeração líquida, permite-lhe beneficiar desta tendência macroeconómica.

Recentemente, o desempenho geral das ações de chips também criou um ambiente favorável às empresas de infraestruturas de IA. Com os resultados sólidos da TSMC, as ações de semicondutores registaram uma subida generalizada em meados de janeiro de 2026.

A TSMC prevê vendas de entre 34,6 e 35,8 mil milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, superando as expectativas do mercado, o que alivia as preocupações sobre a sustentabilidade dos gastos em centros de dados.

Analistas do setor indicam que os resultados robustos da TSMC “lembram o mercado de que o entusiasmo em torno da inteligência artificial e do crescimento a longo prazo continua muito vivo”. Este otimismo geral do setor pode criar um ambiente de mercado favorável para fornecedores de infraestruturas de IA, como a Super Micro.

Perspetiva de investimento e movimentos institucionais

Do ponto de vista de investimento, a Super Micro apresenta um perfil de alto risco e alto retorno. A sua relação preço/lucro atual é de aproximadamente 23,39 (TTM), refletindo a perceção do mercado quanto às suas perspetivas de crescimento, mas também considerando os riscos associados.

A atividade de investidores institucionais oferece outra perspetiva. No último trimestre, fundos de hedge e outros investidores institucionais detinham 84,06% das ações da empresa. É de destacar que o Sumitomo Trust & Banking aumentou a sua participação na terceira trimestre em 3,1%, atualmente detendo cerca de 1,257 milhões de ações, avaliadas em aproximadamente 60,27 milhões de dólares.

Outros investidores institucionais que ajustaram posições recentemente incluem a Vanguard Group, a Geode Capital Management e a Invesco Ltd. Estas movimentações refletem diferentes avaliações dos investidores profissionais sobre as perspetivas de longo prazo da Super Micro.

As previsões dos analistas para os resultados financeiros da empresa variam. A JPMorgan prevê lucros por ação de 2,40 dólares em 2026, 3,05 dólares em 2027 e 3,60 dólares em 2028.

O preço das ações da Super Micro oscila perto de 29,705 dólares, com uma capitalização de aproximadamente 17,733 mil milhões de dólares. Os preços-alvo fornecidos pelos analistas variam desde os 26 dólares do Goldman Sachs até aos 63 dólares da Northland Securities, com um preço médio de cerca de 47 dólares. O futuro da empresa dependerá de fatores como a conversão de contratos de “design win” superiores a 13 mil milhões de dólares em receitas e lucros reais, a manutenção de margens razoáveis em ambientes de forte concorrência e o sucesso na diversificação para mercados além dos centros de dados. Desde o pico de 66 dólares até à oscilação perto de 30 dólares, a jornada desta empresa ainda está longe de terminar, e a corrida pela infraestrutura da revolução da IA acaba de entrar na fase mais intensa.