As conversas sobre a mega-fusão estão a aquecer novamente. Rio Tinto e Glencore estão de volta às discussões, e desta vez os preços recorde do cobre podem fazer a diferença. Os preços em alta do cobre estão a remodelar a economia do negócio – de repente, os números parecem muito diferentes do que eram antes. A questão não é apenas se querem fundir-se, mas se as condições atuais do mercado finalmente tornam isso viável. O cobre a atingir picos históricos muda completamente o jogo de avaliação. Ambas as empresas estão a calcular números concretos neste momento: custos de produção, quota de mercado e se a consolidação realmente compensa. Não se trata apenas de estratégias na sala de reuniões – o verdadeiro motor é a corrida de alta do cobre e o que isso significa para a rentabilidade da mineração. A negociação já falhou antes, mas os mercados evoluem. Com os custos de energia considerados e os preços das commodities tão fortes, os fundamentos mudam. Será este o momento em que realmente acontece? A conclusão mais ampla: quando os preços das matérias-primas sobem, a lógica de fusões e aquisições é reconsiderada. É um lembrete de que a mineração não funciona isoladamente – está profundamente ligada aos ciclos económicos globais e ao que os traders estão a pagar por ativos físicos.