DeFi Não Morre, Apenas Está a Trocar de Sangue: O Fluxo de Dinheiro Concentra-se nos Gigantes Durante o Mercado Baixo

O mercado DeFi está a entrar numa fase de forte purga. Se em 2021 assistimos à explosão de inúmeros protocolos de farming, incentivos e estratégias de rendimento complexas, em 2025–2026, o panorama do DeFi mudou drasticamente: o fluxo de capital deixou de estar disperso e passou a concentrar-se em alguns poucos projetos líderes.

Comparar os projetos com maior TVL entre 2021 e 2025 revela uma coisa muito clara: o capital só flui para onde é suficientemente seguro, líquido e eficiente. O destaque continua a ser a AAVE – o “rei” do setor de lending. O TVL da AAVE aumentou de cerca de 26 mil milhões de dólares para mais de 55 mil milhões de dólares, demonstrando que a necessidade de empréstimos – empréstimos descentralizados – nunca deixou de desempenhar um papel fundamental no ecossistema cripto. O lending continua a ser a espinha dorsal do DeFi. Por outro lado, modelos que dependem fortemente de incentivos e estratégias de farming complexas, como CRV, CVX, CAKE, foram afetados pela rotatividade de capital para fora. Quando o mercado entra numa fase de aperto, os investidores deixam de se interessar por rendimentos ilusórios e passam a valorizar a sustentabilidade e a liquidez real. Este grupo de tokens, durante o mercado em baixa, deve ser abordado com extrema cautela. Uma tendência totalmente nova está a dominar o DeFi atualmente: Liquid Staking e Restaking. Projetos como LDO, EIGEN, ETHFI, BABY estão a tornar-se o centro do novo fluxo de capital. Re-staking, ativos compostos e stablecoins descentralizadas de nova geração estão a deter dezenas de bilhões de dólares em TVL. O mercado já não segue centenas de protocolos pequenos, mas concentra-se em algumas “super aplicações” com ecossistemas profundos, liquidez robusta e verdadeira capacidade de expansão. O DeFi não está a decair. Apenas o jogo mudou. Atualmente, o DeFi funciona muito parecido com um mercado de troca: mãos fortes vencem tudo. Os projetos líderes tornam-se cada vez mais fortes, enquanto a maior parte do DeFi menor quase não tem chance de sobreviver. Liquidez escassa, utilizadores a abandonar, TVL a evaporar rapidamente quando o mercado desce. Durante o mercado em baixa, a estratégia racional deixou de ser “apanhar o fundo em massa”, passando a ser escolher cuidadosamente onde colocar o capital. Apenas os protocolos que realmente detêm fluxo de capital, infraestrutura e utilizadores reais têm potencial para sobreviver e prosperar quando o ciclo de crescimento regressar. O DeFi ainda lá está. Mas só para os mais fortes.