Advogado explica as linhas vermelhas legais do mercado de previsão: é muito fácil ser acusado de jogo ilegal na China

Editar | Wu fala sobre Blockchain

Este episódio do podcast convida o advogado especialista em direito cripto, Jin Jian Zhi, para analisar sistematicamente os desafios legais e riscos enfrentados pelos mercados de previsão baseados em blockchain em diferentes jurisdições. A discussão começa com as diferenças essenciais entre mercados de previsão e apostas tradicionais, comparando a classificação dos EUA como derivativos financeiros com a classificação da China e de outras regiões como jogos de azar. O advogado Jin detalha os riscos criminais ou administrativos que diferentes atores — como os desenvolvedores de projetos, promotores (KOLs) e usuários comuns — podem enfrentar sob o quadro legal chinês, ilustrando com casos reais do continente e de Hong Kong como temas sensíveis como política e eleições podem ampliar significativamente as chances de fiscalização. Por fim, avalia as possíveis evoluções regulatórias futuras e fornece três principais alertas sobre riscos legais, reforçando a necessidade de manter uma consciência clara dos limites legais ao buscar inovação e tendências em criptomoedas.

O advogado Jin aponta que operar um mercado de previsão na China continental equivale basicamente a abrir um cassino. Se for promovido por KOLs com pagamento de publicidade, isso pode ser considerado como cumplicidade no crime de abertura de cassino. Participar de outras atividades de suporte, como fornecer canais de pagamento, também apresenta riscos legais, podendo ser considerados coautores do crime. Quanto aos jogadores comuns, geralmente, não há configuração de crime.

Este conteúdo reflete opiniões pessoais do convidado e não representa a visão do Wu. A transcrição do áudio foi feita pelo GPT, podendo conter erros. Ouça o podcast completo no Xiaoyuzhou, YouTube, etc.

Contexto e motivação do advogado Jin na entrada no direito cripto

Apresentador: Olá a todos, bem-vindos ao Wu fala sobre Blockchain. Recentemente, os mercados de previsão baseados em blockchain têm sido muito populares, desde as eleições nos EUA até eventos esportivos, todo mundo quer ser um profeta. Mas, nesse processo, quão grandes são os riscos legais que enfrentamos? Hoje temos a honra de convidar o advogado Jin Jian Zhi, que tem uma visão aprofundada na área de direito cripto, para nos ajudar a entender os pontos principais. Seja bem-vindo, Jin! Primeiramente, poderia se apresentar para nossos ouvintes e contar como entrou na área de direito cripto?

Jin Jian Zhi: Olá, sou Jin Jian Zhi, advogado, e presto serviços jurídicos e de conformidade para profissionais do setor de criptomoedas. É uma honra participar do podcast Wu fala sobre Blockchain. Pessoalmente, entrei de forma integral na área de direito cripto em 2023. Na época, percebi que o mercado jurídico tradicional já entrava em declínio, com rendimentos cada vez mais difíceis de sustentar, salários de advogados jovens difíceis de aumentar. Descobri que, como advogado jovem, se continuasse na carreira, poderia ser eliminado pelo setor.

Por acaso, em uma conversa com ex-colegas, soube que um dos sócios do meu primeiro escritório já tinha comprado Bitcoin há bastante tempo. Achava que sua riqueza vinha apenas de honorários advocatícios, até que a situação do setor me chocou bastante. Depois, ao pensar em uma transição, uma recomendação de algoritmo me levou a uma informação de um escritório no Xiaohongshu, e assim entrei na área de direito cripto. Apesar de, como advogado do continente, estar sujeito às restrições regulatórias da China sobre criptomoedas, e de a demanda por serviços jurídicos não ser tão grande quanto imaginei, há poucos advogados atuando nesse campo, o que me permite navegar relativamente bem na indústria.

Dificuldades na divulgação de leis no setor cripto e escolha de linguagem

Apresentador: Notamos que você costuma usar uma linguagem bastante acessível para explicar questões jurídicas complexas. Essa abordagem é intencional? Quais você acha que são as maiores dificuldades na divulgação de leis no mundo cripto?

Jin Jian Zhi: Meu estilo de linguagem não é tão simples assim, na verdade. Como advogado, meu público principal são pessoas que não têm muito conhecimento jurídico, especialmente no setor cripto, onde a consciência legal é fraca. Para fazer uma divulgação eficaz, preciso usar uma linguagem mais direta e simples. Isso também é importante em plataformas como o Twitter, onde a comunicação clara é essencial. Se você usar uma linguagem vazia de conteúdo ou exagerada, não funciona bem na plataforma.

Eu mesmo acho que minha linguagem ainda tem um toque jurídico, com termos técnicos. Já recebi críticas de alguns usuários dizendo que finjo entender mais do que realmente entendo. Acho que, se minha linguagem fosse extremamente acessível, talvez não fosse criticado, mas na prática, ainda recebo críticas. Então, acho que não cheguei a um nível de “totalmente acessível”.

Apresentador: Já li seus artigos e acho seu estilo bem humorado e divertido. Mas, talvez, as críticas venham justamente do fato de que, independentemente do que você diga, sempre haverá opiniões contrárias.

Incerteza na regulação cripto na China e percepções dos profissionais

Apresentador: Quais você acha que são as maiores dificuldades na divulgação de leis no setor cripto?

Jin Jian Zhi: A maior dificuldade é que, como advogado do continente, meu foco é atender profissionais chineses. O problema principal é que a China não possui uma regulamentação clara e completa sobre cripto. Ou seja, as leis e regulamentos básicos ainda não existem, e todos — profissionais, usuários e advogados que prestam serviços — desconhecem o que a fiscalização pode fazer. Essa é a maior dificuldade, pois não há como prever o que a fiscalização fará, então só podemos planejar conformidade com o pior cenário, o que é bastante desafiador.

Além disso, por falta de regulamentação específica, há poucos casos de fiscalização na prática. Assim, muitos profissionais têm uma espécie de otimismo irracional, achando que nada acontecerá com eles, ou até resistindo às recomendações dos advogados. Às vezes, eles acreditam que certas ações não acontecerão, ou pelo menos não com eles. Essa também é uma dificuldade.

Diferenças entre produtos de mercados de previsão e apostas tradicionais e o valor social

Apresentador: Vamos começar com uma visão macro. Na sua opinião, qual é o principal atrativo dos mercados de previsão baseados em blockchain? Como eles diferem, na essência, das apostas tradicionais do ponto de vista legal?

Jin Jian Zhi: Do ponto de vista do produto, acho que há diferenças grandes entre mercados de previsão e apostas tradicionais. As apostas tradicionais têm tipos relativamente limitados e bem estabelecidos: uma delas é a aposta esportiva, como apostas em futebol; a segunda, jogos de probabilidade, como caça-níqueis, blackjack, bacará, etc., que são jogos de azar baseados em probabilidades; a terceira é a loteria, que é monopolizada pelo Estado e geralmente destina receitas a fins sociais. Apesar de a loteria ser uma forma de jogo autorizada, ela é vista de forma mais positiva socialmente do que apostas comuns.

Já os mercados de previsão são muito mais diversos. Além de jogos de probabilidade e loterias, quase qualquer evento real — esportes, eleições, clima, política, mercado financeiro — pode ser objeto de previsão. A intuição é que o maior diferencial é que o mercado de previsão não depende apenas de probabilidades, mas também da capacidade dos participantes de usar seu julgamento, conhecimento e análise para prever o futuro. Essa abordagem exige mais habilidades e conhecimentos, não sendo apenas um processo probabilístico.

Em outras palavras, o mercado de previsão funciona como um agregador de informações, reunindo opiniões de muitas pessoas para refletir a percepção social. Essa mecânica pode gerar maior valor social, mas a questão é: essa visão é aceita legalmente? Os órgãos judiciais e de fiscalização de diferentes regiões reconhecem esse valor? Primeiramente, toda legislação e regulação têm uma dimensão regional, ou seja, diferentes países e regiões têm sistemas jurídicos e de fiscalização distintos, com conceitos e interesses protegidos diferentes.

Assim, ao julgar os mercados de previsão, há duas principais perspectivas: uma é a dos EUA, outra é a de regiões fora dos EUA. Nos EUA, a visão predominante é que esses mercados são, na essência, derivativos financeiros. Portanto, para operá-los legalmente, é necessário obter licença de bolsa de derivativos junto à Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Fora dos EUA, na maior parte do mundo, incluindo Europa e Ásia, esses mercados geralmente são considerados plataformas de apostas. Então, se apostas forem legais na jurisdição, basta obter licença de jogo; se forem ilegais, atuar nesses mercados pode acarretar graves consequências legais. Assim, do ponto de vista jurídico, a diferença entre mercados de previsão e apostas tradicionais não é tão grande, e a maioria das regulações atuais não faz distinção clara entre eles.

Classificação de crimes de jogo na China: apostas e cassino

Apresentador: Poderia explicar de forma sistemática os riscos enfrentados por diferentes atores na cadeia do mercado de previsão? Por exemplo, se um projeto ou promotor estabelecer servidores na China ou se um projeto estrangeiro for voltado ao público chinês, quais crimes podem ser envolvidos? Como organização de apostas, ou possível violação de operação ilegal?

Jin Jian Zhi: Como mencionado, a abordagem regulatória fora da China é mais simples, considerando que previsão de mercado e jogo não são muito diferentes. Então, voltando às leis, especialmente na China, como se define o crime de jogo? O Código Penal chinês prevê três crimes principais: jogo, organização de cassino e participação em jogos de azar transnacionais.

Primeiro, o crime de jogo. A lei prevê que, se alguém organizar jogos com fins lucrativos ou atuar como profissional, pode ser condenado a até três anos de prisão e multa. Para caracterizar jogo em grupo, há critérios como: organizar mais de três pessoas para jogar, obter lucros superiores a 5000 yuan, ou o valor total das apostas ultrapassar 50 mil yuan, ou mais de 20 pessoas participando, ou mais de 10 cidadãos chineses indo ao exterior para jogar e recebendo comissão ou comissão de introdução. Essas ações configuram jogo em grupo.

Jogo como profissão refere-se a quem depende exclusivamente do jogo para renda, mas casos assim são raros. Quanto à organização de cassino, trata-se de crime organizado: alguém que, com fins lucrativos, fornece local, espaço, equipamentos e regras para o jogo, controlando o processo. Se a situação for leve, a pena é até 5 anos de prisão e multa; se grave, de 5 a 10 anos.

Especificamente, o que caracteriza a abertura de cassino? Por exemplo, criar um site de apostas, aceitar apostas, ou atuar como intermediário, receber comissão ou dividir lucros. Quando o valor das apostas atingir 300 mil yuan ou o número de participantes for superior a 120, configura-se uma situação grave, com pena de 5 a 10 anos. Na era digital, esses limites são facilmente atingidos, pois 300 mil yuan não é muito, e 120 pessoas podem participar facilmente online.

Além disso, a Emenda ao Código Penal de 2021 criou o crime de “organizar participação em jogos de azar transnacionais”, com critérios mais altos, como valores elevados ou circunstâncias agravantes. Ainda não há uma definição clara de “valor elevado” na lei, e não há jurisprudência consolidada, portanto, não é possível prever qual caso será o primeiro a aplicar essa norma.

O objetivo principal do crime de jogo na China é proteger o modo de vida trabalhador e honesto dos cidadãos. Diferentemente da abordagem dos EUA, que incentiva a inovação financeira, a regulação chinesa tende a proteger o modo de vida básico da população. Assim, é praticamente impossível que um mercado de previsão seja considerado não jogo na China.

Quanto aos riscos legais para diferentes participantes: se um projeto opera na China continental, o problema é sério. Se criar um site de previsão e aceitar apostas, isso equivale a abrir cassino, enquadrando-se na definição do crime. Promoções por KOLs com pagamento de publicidade ou compartilhamento de códigos de convite também podem configurar crime, se forem considerados como incentivo ao jogo ilegal. Segundo opiniões jurídicas anteriores, aceitar ordens de cassinos para atrair jogadores também configura participação no crime de abertura de cassino.

Se promover o projeto por KOLs, recebendo publicidade, isso pode ser considerado como coautoria no crime de abertura de cassino. Compartilhar códigos de convite sem fins lucrativos, por si só, é uma ação marginal, que pode irritar a fiscalização, mas dificilmente constitui crime. Participar como jogador, apostando dinheiro, geralmente não configura crime, apenas infração administrativa, salvo valores elevados ou circunstâncias agravantes.

Para apostas de valores elevados, pode haver punições administrativas, como detenção de até 5 dias ou multa de até 500 yuan. Em casos mais graves, a detenção pode chegar a 10-15 dias ou multa de 500 a 3000 yuan. Contudo, o limite de valor elevado não é claramente definido pelo Ministério Público, variando por região: por exemplo, Pequim considera 500 yuan, Xangai 100 yuan, Shenzhen 500 yuan, Sichuan entre 1000 e 4000 yuan. Assim, apostas de 15U na plataforma de previsão de Xangai podem ser consideradas como valor elevado, sujeitas a punições administrativas.

Apresentador: Entendi, então depende da postura de cada região.

Jin Jian Zhi: Exato. Para jogadores comuns, é improvável configurar crime, mas podem ocorrer punições administrativas. Os limites variam por localidade, mas apostas elevadas podem gerar sanções. Muitos jogadores apostam valores entre 50U e 100U, dependendo da região. Para projetos ou promotores, a situação é mais séria: podem ser considerados como coautores do crime de abertura de cassino.

Diferenças na regulação de Hong Kong e a jurisdição local

Apresentador: Observamos que Hong Kong está adotando uma postura mais favorável às criptoativos. Como é a postura de Hong Kong em relação a mercados de previsão? Existe espaço para interpretações ambíguas?

Jin Jian Zhi: Hong Kong possui uma legislação de jogos de azar que proíbe atividades não autorizadas ou não isentas. Ou seja, há possibilidade de licenciamento, mas não para todos, apenas uma janela de oportunidade limitada. Como região de common law, Hong Kong segue o princípio da jurisdição territorial, ou seja, só há jurisdição criminal se o crime ocorrer total ou parcialmente dentro de Hong Kong. Isso é bem diferente do sistema de jurisdição pessoal da China continental.

Por exemplo, se um cidadão de Hong Kong realiza atividades de previsão fora de Hong Kong e não direcionadas a Hong Kong, não há crime na jurisdição de Hong Kong. Já na China continental, mesmo que um chinês faça previsão fora do país, se o público alvo for chinês, há risco de crime. Essa diferença reflete os sistemas de common law e direito civil, sem que um seja melhor ou pior, apenas diferentes caminhos históricos.

Quanto ao futuro de Hong Kong, o mercado é relativamente pequeno. Se um projeto de previsão for voltado apenas para Hong Kong, na prática, é difícil de operar. Portanto, projetos de Hong Kong que desejam atuar internacionalmente podem, com base na jurisdição, evitar a fiscalização local, operando fora de Hong Kong e sem direcionar o produto ao público local. Assim, podem atuar de forma mais livre, sem grandes restrições.

Razões para a escassez de casos de fiscalização de previsão na China continental

Apresentador: Voltando ao continente, há uma curiosidade: por que ainda não há casos de fiscalização de grande escala contra esses mercados de previsão? É por dificuldades técnicas de investigação ou por o impacto social ainda não ser considerado relevante?

Jin Jian Zhi: Realmente, há poucos casos na China continental, pois esse mercado ainda é relativamente novo e a fiscalização não acompanha o ritmo do setor. Mas há exemplos. Por exemplo, em 2021, o Supremo Tribunal publicou um caso orientador sobre organização de cassino. Pode-se consultar o caso nº 146. Nele, um grupo de profissionais financeiros criou um site chamado “Longhui”, onde as pessoas podiam prever a tendência do câmbio de moedas, comprando na alta ou na baixa, semelhante a jogos de cartas. Essas operações pareciam opções binárias, mas o tribunal afirmou que, na essência, eram jogos de azar, com resultados semelhantes ao jogo de azar clássico, apenas disfarçados de negociação de opções. Assim, o site foi considerado como plataforma de jogo ilegal.

Dessa decisão, podemos entender que, se um mercado de previsão for fiscalizado, provavelmente será tratado como cassino. Portanto, embora ainda não haja muitos casos na China, do ponto de vista jurídico, uma vez detectado, o mercado de previsão pode ser enquadrado como jogo de azar.

Perspectivas de conformidade e evolução futura

Apresentador: Como você vê a evolução futura da regulação? É possível que surjam mercados de previsão conformes às leis?

Jin Jian Zhi: Nos EUA, já existem mercados de previsão regulamentados. Eles consideram esses mercados como derivativos financeiros, como contratos de eventos ou opções binárias. Para operar legalmente, basta obter licença de derivativos junto à CFTC. Um exemplo é a Kalshi, que obteve essa licença, operando de forma totalmente legal nos EUA. A Polymarket também adquiriu uma bolsa licenciada por 100 milhões de dólares e deve retornar ao mercado americano em breve.

Fora dos EUA, o cenário é mais complicado. Ainda é difícil criar um mercado de previsão legal na China ou na maior parte do mundo. Para mudar essa percepção, é necessário convencer os reguladores de que esses mercados não são jogos de azar, mas instrumentos financeiros com valor social, o que é bastante difícil atualmente. Apesar de o conceito de derivativos ser bem compreendido, convencer os órgãos reguladores de seu valor social é uma tarefa difícil, dada a atual conjuntura social.

Por exemplo, para prever resultados esportivos, já há a loteria esportiva, cujo dinheiro é destinado a fins sociais. Você também pode fazer previsões em plataformas como o Polymarket ou no Bilibili durante campeonatos de League of Legends. Essas plataformas já atendem a uma demanda semelhante.

Para outros eventos, como eleições ou clima, os reguladores podem achar que não há valor social. Eles preferem proteger o modo de vida trabalhador e honesto dos cidadãos, e há uma grande lacuna entre essa proteção e o valor social dos mercados de previsão. Convencer os reguladores a abandonar essa visão e adotar uma postura semelhante à dos EUA, que incentiva a inovação financeira, é bastante difícil. Além disso, a China não é o único país com essa postura; a maioria das nações também pensa assim. Todos consideram o mercado como uma área sob controle estatal, com pouca motivação para mudança. Portanto, embora a regulação possa evoluir lentamente, a aceitação total dos mercados de previsão ainda é um grande desafio.

Três principais alertas de riscos legais e conclusão

Apresentador: Por favor, compartilhe conosco três principais riscos legais que os ouvintes devem estar atentos.

Jin Jian Zhi: Para mercados de previsão, primeiro, o jogo é uma atividade antiga e tradicional. Pequenas apostas podem ser uma diversão, e apostas pequenas geralmente não envolvem ilegalidade ou crime.

Segundo, há muitos no Twitter que veem o Polymarket como uma nova forma de finanças, e eu reconheço essa visão comercial. Mas é importante respeitar o quadro legal de cada região. Se você realmente quer fazer algo, planeje bem e proteja-se.

Por fim, a regulação do setor cripto ainda é relativamente atrasada, mas o setor cresce rapidamente. Quanto mais tempo você passar nele, mais fraca sua consciência legal pode ficar. É fundamental manter uma sensibilidade às leis, acompanhando fontes confiáveis, como o Wu fala sobre Direito, para estar sempre atento aos limites legais.