Rendimentos que não são corroídos pela inflação — Conheça os investimentos em ações preferenciais de Taiwan

Por que deve prestar atenção às ações preferenciais?

Numa era de inflação elevada e taxas de juro baixas alternadas, os investidores tradicionais enfrentam uma situação embaraçosa: os juros das contas bancárias não acompanham a subida dos preços, os limiares de investimento em obrigações são demasiado altos, e as ações ordinárias apresentam uma volatilidade difícil de prever. Nesse momento, produtos de investimento como as ações preferenciais, que ficam entre obrigações e ações, começam a ganhar destaque. Elas podem ser a solução para equilibrar risco e retorno?

O que são ações preferenciais? Qual a diferença essencial em relação às ações ordinárias?

Primeiro, é importante distinguir dois conceitos. As ações ordinárias representam uma participação na propriedade da empresa, permitindo aos acionistas participar nas decisões (direito de voto), mas os dividendos dependem dos lucros — em tempos de prosperidade, são generosos; em tempos de crise, podem ser nulos.

As ações preferenciais, por outro lado, têm regras diferentes. Quando uma empresa emite ações preferenciais, anuncia antecipadamente o valor ou a taxa de dividendos anual, o que significa que, independentemente do desempenho da empresa, os acionistas preferenciais têm direito prioritário à distribuição de lucros. Quando os lucros são limitados, os dividendos preferenciais devem ser pagos primeiro, antes dos dividendos das ações ordinárias.

No entanto, é importante notar que, se a empresa tiver prejuízo, os acionistas preferenciais também podem não receber dividendos. Contudo, se o investidor adquirir ações preferenciais “acumulativas”, os dividendos não pagos acumulam-se ao longo dos anos e são pagos posteriormente, quando a empresa recuperar os lucros.

Visão geral das principais características das ações preferenciais

Resumindo, ações preferenciais combinam características de ações e obrigações — oferecem fluxo de caixa estável como as obrigações, mas com liquidez de mercado semelhante às ações.

Quais são as variações das ações preferenciais?

De acordo com os termos de emissão, as ações preferenciais podem dividir-se em vários tipos:

Perpétuas vs com prazo definido
As ações preferenciais perpétuas não têm data de vencimento ou resgate, permitindo ao investidor receber dividendos a longo prazo. Em contrapartida, algumas ações preferenciais podem ser resgatadas pela empresa após alguns anos ao preço de emissão, o que interrompe o planeamento de fluxo de caixa a longo prazo.

Acumulativas vs não acumulativas
As ações preferenciais acumulativas permitem que, após uma pausa nos dividendos de um ano, a empresa pague posteriormente os dividendos em atraso; as não acumulativas não têm esse direito, e os dividendos de um ano são definitivamente perdidos.

Direito de participação
Algumas ações preferenciais podem, além de receber dividendos fixos, partilhar de dividendos adicionais quando a empresa tem lucros extraordinários (em anos de grande sucesso); a maioria não possui esse mecanismo.

Conversibilidade
Poucas ações preferenciais permitem ao investidor converter-se em ações ordinárias sob certas condições, sendo que este tipo de ações tende a acompanhar mais de perto a evolução do preço das ações ordinárias.

Estado atual e exemplos do mercado de ações preferenciais em Taiwan

O mercado de ações preferenciais em Taiwan é muito menor do que o de ações ordinárias, limitando as opções de investimento. Segundo dados da plataforma findbillion, atualmente, as ações preferenciais listadas em Taiwan incluem:

• Xinguang Jin Jia Preferencial (2888A) e Xinguang Jin Yi Preferencial (2888B): ambas com rendimentos superiores a 5%. A empresa emissora, Xinguang Jin Holdings, tem um desempenho de preço não muito bom, mas a sua solidez operacional é estável, sem prejuízos a curto prazo, e o risco de distribuição de dividendos é relativamente controlado.
• Taiwan Cement Corporation (Taiwan Cement) preferencial: emitida em 2018, com valor nominal de 50 yuan, taxa fixa de juros de 1,75 yuan por ano, rendimento de 3,5%.

Estas ações são geralmente emitidas por grandes grupos financeiros ou industriais, apresentando risco relativamente baixo.

Duas estratégias para investir em ações preferenciais

Caminho 1: Seleção de ações específicas
Adequado para investidores que dispõem de tempo e capacidade de pesquisa. É importante focar em dois detalhes: se podem ser resgatadas antecipadamente (afetando o período de retorno esperado), e se podem ser convertidas em ações ordinárias (o que será influenciado pela variação do preço das ações ordinárias).

Caminho 2: ETFs de ações preferenciais
Para quem tem uma rotina ocupada ou está a entrar no mercado, uma opção mais conveniente é investir através de fundos temáticos de ações preferenciais (como o ETF Yuanta Taiwan High Dividend Yield 20 Index <020008>), que permite uma alocação indireta. Os ETFs dispersam automaticamente o risco, eliminando a necessidade de pesquisar individualmente cláusulas de resgate ou condições de conversão.

Vantagens e desvantagens de investir em ações preferenciais

Vantagens

• Dividendos estáveis: taxa fixa de distribuição de dividendos facilita o planeamento financeiro, ideal para aposentados ou investidores conservadores
• Preços mais estáveis: devido à distribuição de dividendos clara, a volatilidade do preço costuma ser menor do que a das ações ordinárias, atraindo investidores institucionais
• Credibilidade da empresa: muitas empresas sólidas e de grande porte emitem ações preferenciais, com risco de falência relativamente baixo

Desvantagens

• Crescimento limitado: em períodos de crescimento explosivo, os acionistas preferenciais têm dificuldade em participar de ganhos extraordinários
• Limite de valorização do preço: mesmo com boas perspectivas, o preço das ações preferenciais tende a estar ancorado na taxa de rendimento, com espaço de valorização limitado
• Risco de resgate antecipado: se a emissão for resgatada antes do previsto, o planeamento de longo prazo pode ser prejudicado, e pode ser difícil encontrar substitutos equivalentes posteriormente

Para quem é adequado investir em ações preferenciais?

Melhores candidatos

• Investidores aposentados ou próximos da aposentadoria, que precisam de uma renda passiva estável
• Pessoas com baixa tolerância ao risco, que priorizam a preservação do capital
• Investidores que procuram diversificação de ativos para reduzir a volatilidade geral do portfólio

Quem deve evitar

• Jovens investidores, com horizonte de investimento mais longo, que buscam maior crescimento
• Traders ativos, pois a liquidez das ações preferenciais é limitada e a margem de variação de preço é pequena, dificultando operações de curto prazo

Conclusão

A essência das ações preferenciais é “fluxo de caixa estável” e “baixa volatilidade”, sendo um ativo defensivo na era da inflação. Elas não oferecem os altos retornos das ações ordinárias, mas podem proporcionar uma renda de juros relativamente segura em mercados incertos.

Antes de investir, é fundamental esclarecer três questões: a estabilidade dos fundamentos da empresa (que influencia a certeza dos dividendos), se podem ser resgatadas (que afeta o prazo esperado), e se o perfil de risco do investidor é compatível (não espere altos crescimentos). Fazer uma pesquisa cuidadosa ou optar por ETFs diversificados pode ajudar a valorizar o patrimônio de forma gradual na era da inflação.