2025 台灣科技產業面臨的核心課題：產能嚴重不足

Em 2025, a indústria tecnológica de Taiwan enfrenta uma questão central: escassez grave de capacidade produtiva. Desde chips GPU, processos avançados de embalagem até módulos de dissipação térmica e materiais de alta classe, todo o ecossistema de fornecimento está competindo por volume de produção, recrutando talentos e lutando por recursos energéticos. Este super ciclo de IA, que começou em 2024, continua em alta, com Jensen Huang visitando Taiwan várias vezes para catalisar encomendas, estabelecendo Taiwan como um pivô de pesquisa e desenvolvimento global, evidenciando a posição estratégica dos fabricantes taiwaneses nesta onda. Com a expansão da lista de ações de mil dólares e ETFs temáticos atraindo recordes de capital, como os investidores devem interpretar os sinais da indústria e aproveitar a próxima oportunidade de alta?

O Mapa de Ações de Mil Dólares é Remodelado, o Efeito da Demanda de IA Transborda Completamente

No final do ano passado, o número de ações de mil dólares do mercado taiwanese atingiu 28, estabelecendo um novo recorde histórico. Mais interessante ainda, esta lista não se limita mais ao setor de design de circuitos integrados, mas se expande para gerenciamento térmico, materiais de PCB, fontes de energia, interfaces de teste e outros elos da cadeia de suprimentos, refletindo plenamente a ativação completa do efeito transbordamento de oportunidades de IA.

O rei das ações deste ano continua sob domínio da Sintech, que se beneficia do chip BMC tornando-se uma configuração padrão em data centers de IA, com appreciation de preço ao longo do ano superior a 100%, chegando perto de 7.300 dólares. Na indústria de dissipação térmica, Auras e Wistron Health tiveram desempenho impressionante, com aumentos anuais próximos ou superiores a 100%, entrando na lista de ações de mil dólares. A fabricante de materiais Taconic aplicou vidro de fibra de alta classe e fornecimento de CCL sob pressão, disparando 159%, tornando-se o maior cavalo-negro do ano.

Outras ações, incluindo Chuan Lake, Kinghue, Wangshi, todas com aumentos superiores a 140%, verificam a lógica básica do mercado de “falta gera preço”. Até mesmo Delta Electronics, historicamente vista como uma configuração estável, desafiou a marca de mil dólares devido à enorme demanda de sistemas de energia em data centers de IA, e subiu rapidamente na classificação de ações blue-chip.

Crise na Cadeia de Suprimentos, Situação de Escassez Rara em Dez Anos

Com as especificações de servidores de IA em constante atualização, a escassez de matérias-primas a montante explodiu diretamente. Vidro de fibra de alta classe e CCL de baixa perda (substrato de cobre com folha) estão em falta global, com preços continuando a subir. Instituições de pesquisa estrangeiras preveem que a próxima plataforma de arquitetura NVIDIA adotará especificações de CCL e cobre de ordem ainda mais alta, e a atualização de materiais tornou-se uma tendência industrial irreversível.

Esta onda de escassez de materiais trouxe para os fabricantes taiwaneses relacionados uma disparada nas margens de lucro. Além de Taconic, Unimicron e Taiwan Yang também se beneficiam simultaneamente. Os fabricantes de PCB e interpositor a jusante como Zhen Ding e Xinxing mantêm a capacidade sempre em plena carga, com demanda de pedidos de interpositor ABF em alta, estabelecendo as bases para crescimento de receita em 2026. Vale notar que essas pressões na cadeia de suprimentos também estão começando a afetar ações de conceito de componentes automotivos, pois os conectores de alta classe, soluções de gerenciamento térmico usadas em servidores de IA e os caminhos técnicos de demanda de eletrificação automotiva se sobrepõem, com alguns operadores já se beneficiando do efeito transbordamento de capacidade.

Novo ETF Cotado em Bolsa em Segundos, Volume Campeão do Mercado, Direção de Lay-out Institucional sob Inspeção

Além de apostar em ações individuais, os fundos de mercado também estão correndo para ETFs temáticos. O Fuhui Future 50 () lançado recentemente arrecadou mais de 10 bilhões de dólares taiwaneses, sendo que no primeiro dia de cotação, embora tenha experimentado desconto, o volume de transações ultrapassou 230.000 unidades, entrando de uma vez na posição número um do ranking de transações de ETF, evidenciando o entusiasmo do mercado.

Observando os dez principais holdings deste fundo, quase completamente focados na cadeia industrial de IA: Taiwan Semiconductor, Hongjing, Auras, Wistron Green, Taconic, Delta Electronics, todos includos. A lógica de configuração de investimento deste ETF de gerenciamento ativo justamente revela a direção de otimismo das instituições legais: indústria de semicondutores (ocupando 35-45%), componentes periféricos de data center de IA (35-45%), equipamentos de servidor e rede (5-15%), combinados com configurações apropriadas de finanças e indústrias tradicionais para equilíbrio.

O gestor de fundos Lü Hongyu apontou publicamente que IA continuará sendo o principal motor de crescimento do mercado de ações taiwanês, estimando que o lucro geral das empresas listadas de Taiwan em 2026 pode crescer aproximadamente duas décadas, além disso com o ambiente favorável de queda moderada de taxas de juros, o padrão de alta deve continuar se expandindo.

Roteiro Técnico Emerge, Plataforma VR Inicia Novo Ciclo

Observando para 2026, o foco da indústria recairá sobre o lançamento da plataforma Vera Rubin (VR) de próxima geração da NVIDIA. Esta plataforma fará atualização abrangente em dissipação térmica, indicadores de consumo de energia e largura de banda de interconexão, esperada para desencadear uma nova onda de substituição de produtos. Fabricantes como Quanta, Wistron Green e Foxconn foram designados como parceiros nucleares, e seus respectivos fornecedores de energia, dissipação térmica e PCB se beneficiarão novamente.

Em nível técnico, fotônica de silício e tecnologia CPO (óptica embalada conjuntamente) tornaram-se o único caminho para quebrar o gargalo de transmissão de alta velocidade. Taiwan já formou uma cadeia ecológica industrial completa em epitaxia, componentes ópticos e campos de embalagem, com perspectivas promissoras para empresas como Transphorm e Win Semiconductors. Simultaneamente, com o consumo de energia de GPU entrando no nível de quilowatt, a taxa de penetração da tecnologia de resfriamento líquido passará do atual menos de 10% para mais de 60% nos próximos anos, com Auras, Shuang Hong e Health Care já tendo feito layout de liderança antecipada.

Direção de Referência para Investimento: Foco em Elos Centrais de “Escassez”, Vigilância contra Risco de Valuation

Após o aumento dos preços, o mercado de ações taiwanês naturalmente enfrenta flutuações inevitáveis e preocupações com relação P/E elevada. No entanto, observando os fundamentos da indústria, a escassez de capacidade relacionada a IA dificilmente será fundamentalmente resolvida antes de 2026, especialmente em embalagem avançada, materiais de alta classe, soluções de dissipação térmica e segmentos de infraestrutura de energia, onde se espera que a lacuna de oferta e demanda continue expandindo. Os investidores podem concentrar-se em fabricantes beneficiados por estes elos de “corte de deficiência”, enquanto prestam atenção à compatibilidade entre relação P/E e fundamentos da indústria, encontrando assim um ponto de equilíbrio entre risco e oportunidade.