Análise da perspetiva da evolução dos preços do cobre vermelho: oportunidades de investimento e avaliação de riscos até 2025

O cobre é conhecido como o “termómetro da economia”, pois as suas oscilações de preço frequentemente refletem com precisão o estado da economia global. No contexto da revolução energética verde e da popularização dos veículos elétricos, a posição estratégica do cobre torna-se cada vez mais evidente. Para investidores interessados em investir em cobre, compreender a lógica da tendência dos preços do cobre, os fatores de impulso do mercado e as características de risco é fundamental para tomar decisões informadas.

Análise da tendência dos preços do cobre em 2025

Entrando em 2025, os preços do cobre apresentam uma tendência geral de alta, embora as flutuações de curto prazo não possam ser ignoradas. Diversos bancos de investimento internacionais têm previsões diferentes para a trajetória do preço do cobre:

Análise do Citibank indica que, no segundo trimestre de 2025, a previsão média do preço do cobre é de aproximadamente 9.000 dólares por tonelada, com uma revisão para 8.800 dólares após três meses. Essa ajustamento é sustentado por três fatores principais: política tarifária relativamente frouxa dos EUA, aumento da demanda de compras em baixa no mercado chinês, e o aperto nos estoques de resíduos nos EUA.

Goldman Sachs, por sua vez, mantém uma postura mais otimista, prevendo que nos próximos três meses o preço do cobre pode atingir 9.600 dólares/tonelada, em seis meses chegar a 10.000 dólares, e em doze meses ultrapassar 10.700 dólares. O banco acredita que a política de tarifas de importação dos EUA será eficaz no controle do excesso de estoques, além de, a partir do final do segundo trimestre, eliminar mensalmente entre 300.000 e 400.000 toneladas de estoque, sustentando assim a alta de preços.

Previsões do Morgan Stanley e UBS também confirmam tendências semelhantes. O Morgan Stanley prevê que os EUA aplicarão pelo menos 10% de tarifas sobre cobre refinado e produtos de cobre até o final do terceiro trimestre (podendo chegar a 25%), com uma previsão de que o preço do cobre ao longo do ano suba para 10.400 dólares/tonelada. A UBS estima que a média do preço do cobre em 2025 será de 10.500 dólares/tonelada, apontando para uma possível escassez de mais de 200.000 toneladas nos próximos 6 a 12 meses.

No longo prazo, a média de consumo de cobre por veículo elétrico é de cerca de 83 kg, e com o crescimento de energias renováveis, e de projetos de infraestrutura, a demanda estrutural por cobre permanece forte, demonstrando uma tendência de alta gradual nos preços do cobre vermelho.

Quatro fatores-chave que sustentam a alta do preço do cobre

Desequilíbrio estrutural entre oferta e demanda

A demanda por cobre na indústria de energia verde e veículos elétricos é surpreendente. Em 2024, o consumo global de cobre em veículos elétricos, infraestrutura de carregamento e sistemas de energia renovável atingiu cerca de 4 milhões de toneladas, com previsão de aumento de mais 700.000 toneladas em 2025.

Ao mesmo tempo, o crescimento da oferta é fraco. A maior mineradora de cobre do mundo, Codelco, prevê um aumento de produção de 70.000 toneladas em 2025, atingindo aproximadamente 1,4 milhão de toneladas anuais, mas esse incremento é insuficiente frente ao crescimento acelerado da demanda. Além disso, instabilidades políticas em países como Peru, e protestos frequentes por direitos minerários, reduzem a flexibilidade na oferta.

Na China, grandes projetos de renovação urbana, extensão de redes de alta velocidade e infraestrutura 5G impulsionam a demanda por cabos e tubos de cobre, elevando diretamente o consumo global.

Incertezas políticas e geopolíticas

Os EUA iniciaram uma “investigação de segurança nacional” (Section 232) sobre o cobre, com expectativa de que até o final do ano possa ser aplicada uma tarifa de 25% na importação, levando a uma forte corrida por estoques e acumulação de reservas.

A arbitragem de preços também altera o fluxo do cobre — grandes volumes estão sendo adquiridos em Londres e Xangai e enviados para portos americanos, causando acúmulo de estoques portuários, enquanto os estoques na LME e SHFE continuam a diminuir. As políticas chinesas têm impacto significativo na direção do mercado; qualquer mudança em investimentos de infraestrutura ou política monetária de afrouxamento pode gerar oscilações imediatas na demanda.

Expectativas macroeconômicas e de taxas de juros

A decisão do Federal Reserve de reduzir ou manter as taxas de juros em 2025 será um fator decisivo para o preço do cobre. Se a redução de juros se concretizar, ativos metálicos serão favorecidos; caso contrário, se o Fed mantiver altas taxas ou houver preocupação com uma reativação da inflação, o preço do cobre será pressionado.

O preço do cobre tem relação inversa com o dólar — quando o dólar se desvaloriza, o preço do cobre tende a subir, e vice-versa. Essa relação influencia significativamente as tendências de curto prazo.

Energia verde e investimentos governamentais

O plano “Fit for 55” da União Europeia para redução de emissões de carbono impulsiona a modernização das redes elétricas e a construção de energias renováveis, gerando uma demanda massiva por cobre. Nos EUA, a Lei de Redução da Inflação (Inflation Reduction Act) oferece subsídios contínuos para veículos elétricos e infraestrutura de carregamento, sustentando a alta na demanda por cobre.

Riscos centrais no investimento em cobre

Risco de mudanças abruptas na política: Resultados de investigações do Section 232, tensões comerciais entre EUA e China ou restrições chinesas em investimentos de infraestrutura podem alterar rapidamente o equilíbrio de oferta e demanda.

Risco de conflitos geopolíticos: Instabilidade política e social no Chile, Peru, e atrasos em projetos na República Democrática do Congo (África) podem desafiar a estabilidade do fornecimento global de cobre.

Risco de recessão econômica: Uma desaceleração global forte pode interromper projetos de infraestrutura e reduzir a demanda, levando a uma forte correção nos preços do cobre.

Risco de substituição tecnológica: Apesar de atualmente não haver substitutos viáveis para o cobre em veículos elétricos, energias renováveis e armazenamento de energia, avanços em tecnologias de lítio ou fibras de carbono podem reduzir a demanda futura.

Previsões de preços do cobre entre 2025-2030 e recomendações de investimento

Com base nas previsões de bancos e na dinâmica de oferta e demanda, espera-se que os preços do cobre entre 2025 e 2030 apresentem as seguintes características:

• Oscilações de curto prazo: devido à incerteza política, entre 8.800 e 10.700 dólares/tonelada
• Ascensão de médio prazo: impulsionada por energia verde e veículos elétricos
• Riscos de longo prazo: se as energias renováveis substituírem com sucesso o petróleo, a demanda por cobre pode experimentar uma alta rápida seguida de uma queda acentuada; se os custos de geração de energia não forem reduzidos, os preços podem permanecer em faixas próximas aos máximos históricos, com oscilações contínuas

Investidores devem avaliar cuidadosamente os riscos de mercado, evitar operações de compra em alta, e acompanhar de perto as variações do preço do petróleo (que é um importante custo de produção do cobre), pois essas mudanças impactam diretamente a oferta, demanda e volatilidade do cobre.

Visão geral das ferramentas de investimento em cobre

Contratos futuros de cobre

Os contratos futuros de cobre são negociados principalmente na Bolsa de Mercadorias de Nova York (COMEX). O contrato padrão é de 25.000 libras, com opções de contratos mini de 12.500 libras e micro de 2.500 libras. Esses contratos oferecem alavancagem, potencializando ganhos e riscos. Ao vencer, há a necessidade de entrega física, devendo o investidor estar atento às datas de vencimento e às regras de liquidação.

Perfil ideal: investidores com experiência, capazes de suportar riscos elevados e que desejam alavancagem.

Contratos por diferença (CFD) de cobre

Os CFDs permitem operações de compra e venda sem necessidade de entrega física, oferecendo maior flexibilidade para operações de curto prazo. A maioria das plataformas de negociação online oferece CFDs de cobre, com opções de alavancagem que devem ser usadas com cautela.

Perfil ideal: investidores que buscam flexibilidade, evitando entrega física, especialmente com menor capital disponível.

ETFs e ações de mineradoras de cobre

ETFs relacionados ao cobre (como o iPath Series B Bloomberg Copper Subindex Total Return ETN) e ações de mineradoras (como a Freeport-McMoRan) oferecem opções de investimento de longo prazo. São instrumentos líquidos, de fácil negociação, com risco relativamente menor, adequados para investidores de perfil conservador e com visão de manutenção de posições por períodos prolongados.

Perfil ideal: investidores de longo prazo, com menor tolerância ao risco.

Resumo das recomendações de investimento

Como indicador da economia global e elemento-chave na transição para energias renováveis, o investimento em cobre permite diversificação de risco e potencial de crescimento a longo prazo.

Na escolha das ferramentas de investimento, deve-se considerar o perfil de risco e experiência: futuros são indicados para investidores profissionais que desejam alavancagem, mas requerem atenção às datas de entrega; CFDs são adequados para investidores que buscam flexibilidade e menor barreira de entrada, sem data de vencimento; ETFs e ações são indicados para posições de longo prazo, com maior estabilidade.

No cenário atual, recomenda-se que os investidores monitorem de perto as políticas tarifárias dos EUA, a demanda da China e a dinâmica de oferta global, além de estabelecer estratégias claras de gerenciamento de risco, para aproveitar de forma segura as oscilações nos preços do cobre.