Visão geral do preço do ouro ao longo de meio século｜Por trás do aumento de preço do ouro nos últimos 10 anos, a próxima onda virá também?

Desde tempos imemoriais, o ouro tem sido símbolo de riqueza. Possui características como alta densidade, grande ductilidade e durabilidade, podendo servir tanto como ferramenta de reserva de valor quanto para joalharia e usos industriais. Especialmente nos últimos 50 anos, apesar das múltiplas oscilações no preço do ouro, a tendência geral tem sido de forte valorização, culminando em 2025 com recordes históricos consecutivos. Então, este mercado de alta do ouro que dura meio século continuará? Como avaliar a tendência do preço do ouro? É mais adequado mantê-lo a longo prazo ou fazer operações de swing? Este artigo irá responder a todas essas perguntas.

A valorização de mais de 120 vezes em meio século: como evoluíram os preços históricos do ouro?

Cada grande oscilação no preço do ouro corresponde a diferentes contextos econômicos e geopolíticos.

Para entender o mercado moderno do ouro, é preciso começar pelo impacto de Nixon em 1971. Antes disso, o sistema de Bretton Woods estava em vigor, com o dólar atrelado ao ouro, a um preço oficial de 35 dólares por onça. Com a expansão do comércio internacional e a velocidade de extração de ouro não acompanhando a demanda, além da saída maciça de reservas de ouro dos EUA, o então presidente Nixon decidiu acabar com a conversibilidade do dólar em ouro, permitindo que o dólar flutuasse livremente.

De 1971 até hoje, o ouro passou por quatro principais ciclos de alta:

Primeira fase: crise de confiança de 1970-1975

Após o desligamento do padrão ouro, o preço do ouro disparou de 35 dólares para 183 dólares, um aumento superior a 400%. Essa alta foi impulsionada pela reavaliação da credibilidade do dólar — que antes era uma espécie de voucher de troca pelo ouro, e agora não garantia mais a conversão. Além disso, a crise do petróleo e a inflação gerada por ela aumentaram a demanda por ativos de refúgio. Contudo, com a resolução da crise do petróleo e a aceitação gradual do sistema dólar, o preço do ouro recuou para perto de 100 dólares.

Segunda fase: turbulências geopolíticas de 1976-1980

O preço do ouro voltou a subir, de 104 dólares para 850 dólares, um aumento de 700%. Eventos como a segunda crise do petróleo no Oriente Médio, a crise dos reféns no Irã e a invasão soviética do Afeganistão agravaram a recessão global e a inflação ocidental. Essa especulação excessiva, após a estabilização da situação geopolítica e a dissolução da União Soviética, levou o ouro a um período de consolidação de 20 anos, oscilando entre 200 e 300 dólares.

Terceira fase: década de 2001-2011, grande mercado de alta

De 260 dólares para 1.921 dólares, um aumento superior a 700%, uma verdadeira saga épica. Os eventos de 11 de setembro de 2001 provocaram uma reavaliação da geopolítica global, com os EUA iniciando intervenções militares prolongadas e gastando bilhões. O Federal Reserve cortou taxas de juros e emitiu grande quantidade de dívida, culminando na crise financeira de 2008. As políticas de afrouxamento quantitativo (QE) subsequentes impulsionaram continuamente o preço do ouro, atingindo o recorde de 1.921 dólares durante a crise da dívida europeia.

Quarta fase: desde 2015 até hoje, uma nova etapa

O preço do ouro, de 1.060 dólares, subiu lentamente até ultrapassar 2.000 dólares. Os fatores que impulsionaram essa fase incluem as políticas de juros negativos no Japão e na Europa, a tendência de desdolarização global, o QE ilimitado de 2020, a guerra Rússia-Ucrânia de 2022, o conflito Israel-Hamas e a crise no Mar Vermelho em 2023. Com a entrada em 2024-2025, o ouro iniciou uma valorização épica, atingindo em outubro um pico sem precedentes de 4.300 dólares por onça. No total, desde 1971, o ouro acumulou uma valorização superior a 120 vezes, e em 2024, a alta de um único ano foi superior a 104%.

Investimento em ouro: quais suas vantagens em comparação com ações e títulos?

Muita gente pergunta se vale a pena investir em ouro. A resposta depende do seu comparativo e do horizonte de tempo.

Comparativo de 50 anos: Considerando de 1971 até hoje, o ouro valorizou 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones dos EUA passou de 900 pontos para 46.000 pontos, um aumento de cerca de 51 vezes. Parece que o ouro leva vantagem. De início de 2025 até agora, o ouro subiu de 2.690 dólares/oz para cerca de 4.200 dólares/oz em outubro, uma valorização de mais de 56% no ano.

Mas há uma armadilha: o aumento do ouro não foi uniforme. Entre 1980 e 2000, o preço permaneceu entre 200 e 300 dólares por muito tempo, sem gerar retorno para os investidores. Quantos conseguem esperar 20 anos por uma oportunidade única?

Nos últimos 30 anos, a comparação fica ainda mais clara: o retorno das ações é na verdade superior ao do ouro, sendo este o segundo melhor, e os títulos de dívida, o pior. Isso ocorre porque os três ativos têm mecanismos de retorno diferentes:

• Ouro depende de valorização de preço, sem rendimento de juros
• Títulos dependem de cupom, que requer atenção ao ciclo de juros
• Ações dependem de crescimento empresarial, com maior potencial de longo prazo

Portanto, a ordem de dificuldade de investimento é: títulos mais simples, ouro intermediário, ações mais desafiadoras.

Ouro é mais adequado para manter a longo prazo ou para operações de swing?

Com base na análise acima, o ouro é uma excelente ferramenta de investimento, mas sua essência indica que é mais adequado para operações de swing do que para manutenção pura a longo prazo.

O padrão de preço do ouro apresenta ciclos claros:

• Tendência de alta de longo prazo
• Correções abruptas
• Consolidações
• Reinício de novas altas

Aproveitar as altas para comprar ou as quedas para vender pode gerar retornos até superiores aos de ações e títulos. Portanto, não tenha medo de quedas, mas observe uma regra importante: cada ajuste tende a elevar o ponto mais baixo, o que indica que o suporte de longo prazo do ouro está subindo, refletindo sua durabilidade como ativo de proteção.

Cinco formas de investir em ouro: comparação

Com base na liquidez, custos de transação e flexibilidade, as principais formas de investir em ouro são cinco:

1. Ouro físico Compra direta de barras ou moedas de ouro. Vantagens: fácil de esconder ativos e pode ser usado como joia. Desvantagens: baixa liquidez e dificuldade de transação.

2. Certificado de ouro Semelhante ao antigo certificado de dólar, registra a quantidade de ouro em uma conta bancária. Vantagens: fácil de transportar. Desvantagens: sem rendimento, spread alto, mais indicado para investidores de longo prazo.

3. ETF de ouro Mais líquido que o certificado. Compra-se uma cota que representa uma quantidade de ouro, pagando taxas de administração. Se o ouro não oscilar, o valor do ETF tende a diminuir lentamente devido às taxas.

4. Futuros e CFDs de ouro(CFD) Ferramentas mais populares entre os investidores de varejo. Ambos baseados em margem, com custos baixos, suportam operações de compra e venda. Os CFDs, por serem mais flexíveis, oferecem maior alavancagem, menor valor de entrada e permitem operações de curto prazo, ideais para swing trading de ouro em uma década. Com alavancagem, é possível participar de oscilações com pouco capital, e o mecanismo T+0 permite entrar e sair a qualquer momento.

5. Ações e fundos relacionados ao ouro Investimento indireto em empresas de mineração ou fundos de ouro, com riscos e retornos ligados à gestão dessas empresas.

Como o ciclo econômico influencia a estratégia de alocação

Diante de um mercado volátil, uma regra prática é: no ciclo de crescimento econômico, invista em ações; na recessão, prefira ouro.

A lógica é a seguinte:

Períodos de expansão econômica: As empresas lucram mais, as ações sobem, atraindo capital. Nesse cenário, ouro, sem rendimento, e títulos de renda fixa, com retorno fixo, perdem atratividade.

Períodos de recessão: As empresas têm lucros menores, as ações perdem valor, enquanto o ouro e os títulos de dívida se tornam refúgios seguros, por sua capacidade de preservar valor.

A estratégia mais segura é dividir o capital de acordo com o perfil de risco e o horizonte de investimento, formando uma carteira diversificada. Eventos como a guerra Rússia-Ucrânia, inflação e aumento de juros reforçam a importância de manter uma parcela de ouro, que pode proteger contra a volatilidade de outros ativos, tornando o portfólio mais estável.

Independentemente da forma de investir em ouro, o segredo está em entender os ciclos de mercado, identificar pontos de virada e aplicar rigor na gestão de riscos. O ouro não paga juros, mas, na hora certa, pode proporcionar retornos surpreendentes.