Por que o ouro está a subir continuamente? O preço do ouro em 2025 poderá ultrapassar a barreira de 6000 dólares?

Por que é que o ouro continua a subir? Esta questão preocupa muitos investidores. Em outubro de 2024, o ouro à vista internacional (XAU/USD) atingiu um máximo histórico de 4.400 dólares por onça, embora tenha havido uma correção posteriormente, a tendência de subida não se extinguiu realmente. Segundo relatos da mídia, o aumento do ouro em 2024-2025 já se aproxima do nível mais alto em cerca de 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010.

Os três principais impulsionadores da contínua subida do ouro

1. Incerteza política que gera procura por proteção

Após a ascensão de um novo governo, uma série de políticas tarifárias têm sido implementadas, aumentando as preocupações do mercado com o futuro económico. Experiências históricas (como a guerra comercial entre China e EUA em 2018) mostram que, durante períodos de incerteza política, o ouro costuma subir entre 5-10% a curto prazo. Quando o mercado entra em ansiedade, os investidores naturalmente direcionam fundos para o ouro, considerado um “paraíso de refúgio”.

2. Expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve a sustentar o preço do ouro

A política monetária do Federal Reserve está intimamente relacionada com o preço do ouro. Uma redução nas taxas de juro diminui a atratividade do dólar, reduzindo o custo de oportunidade de manter ouro, o que faz com que o valor do investimento em ouro aumente. Segundo dados das ferramentas de taxas de juros do CME, a probabilidade de o Fed cortar 25 pontos base em dezembro é de até 84,7%. Dados históricos mostram que o preço do ouro tem uma correlação negativa clara com as taxas de juros reais — quanto mais baixas, mais fácil é o ouro subir.

3. Continuação do aumento das reservas dos bancos centrais globais

Dados da World Gold Council indicam que, no terceiro trimestre de 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais atingiram 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Na última pesquisa do conselho, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que planeiam aumentar a proporção de ouro nos seus ativos nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo que esperam uma redução na proporção de reservas em dólares. Essa tendência coletiva de aumento de reservas pelos bancos centrais fornece uma base sólida para o suporte do preço do ouro.

Outras razões para a contínua subida do ouro

Além dos três principais fatores acima, outros elementos também impulsionam o aumento do ouro:

O volume de dívida global atingiu 307 trilhões de dólares, e o elevado endividamento limita a flexibilidade das políticas de taxas de juros dos países, levando a uma política monetária mais acomodatícia, o que tende a reduzir as taxas de juros reais.

A queda na confiança no dólar também desempenha um papel. Um dólar mais fraco aumenta a atratividade do ouro cotado em dólares, atraindo mais fluxos de capital.

Conflitos como a guerra Rússia-Ucrânia e tensões no Oriente Médio continuam a elevar os riscos geopolíticos, aumentando a procura por ativos de refúgio.

No curto prazo, a cobertura mediática e o sentimento das comunidades também impulsionam a entrada de fundos, gerando uma tendência de alta contínua.

É importante notar que esses fatores de curto prazo podem causar volatilidade acentuada, não representando necessariamente uma continuidade na tendência de longo prazo. Para investidores em Taiwan, como o ouro é cotado em dólares, também é necessário considerar a variação da taxa de câmbio dólar/taiwan dollar na rentabilidade final.

Previsões das instituições: o preço do ouro ainda vai subir?

Apesar das recentes oscilações, várias das principais instituições financeiras globais continuam otimistas quanto ao médio e longo prazo do ouro.

A equipe de commodities do JPMorgan qualificou a correção atual como uma “ajuste saudável” e elevou a previsão de preço para o quarto trimestre de 2026 para 5.055 dólares por onça.

Goldman Sachs mantém a previsão de 4.900 dólares por onça até o final de 2026, demonstrando confiança no futuro do ouro.

Analistas do Bank of America são os mais audazes, ao estabelecerem uma meta de 5.000 dólares por onça para 2026 e afirmarem que o ouro pode atingir os 6.000 dólares no próximo ano.

As referências de preços de joias de ouro puro de marcas de joalharia locais também não apresentaram quedas significativas, permanecendo acima de 1.100 yuan por grama, refletindo uma expectativa de firmeza no mercado de ouro.

O que os investidores individuais devem observar agora?

A lógica de longo prazo para a subida do ouro não mudou, mas a estratégia de operação deve variar conforme o perfil de cada um:

Para traders experientes de curto prazo, podem aproveitar ao máximo a volatilidade. Quando as variações de preço são evidentes, é mais fácil determinar a direção de compra ou venda, aumentando as oportunidades de negociação. Utilizar um calendário econômico para acompanhar os dados dos EUA ajuda a aproveitar melhor as oscilações antes e depois do sessão de Wall Street.

Para investidores iniciantes, é fundamental começar com pequenas quantidades, evitando apostas impulsivas. A volatilidade anual do ouro é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500, e uma baixa resistência emocional pode levar a perdas.

Para quem planeja manter uma posição de longo prazo, deve estar preparado para enfrentar possíveis oscilações acentuadas no meio do caminho. O ciclo do ouro é extremamente longo; em dez anos, pode duplicar ou ser cortado pela metade, dependendo da sua tolerância ao risco.

Diversificação de portfólio, o ouro pode fazer parte de uma estratégia de investimento, mas não deve representar toda a sua carteira. Uma alocação equilibrada é a melhor abordagem, recomendando-se que o ouro represente uma proporção compatível com sua capacidade de suportar riscos.

Para estratégias que visam ganhos com curto prazo, é possível combinar a manutenção de uma posição de longo prazo com operações de curto prazo baseadas na volatilidade. Dados dos EUA e eventos importantes podem ampliar a volatilidade do ouro, mas é necessário ter experiência e controle de risco.

Por fim, lembre-se: o custo de transação do ouro físico é relativamente alto, geralmente entre 5% e 20%, o que não deve ser ignorado. A razão pela qual o ouro continua a subir está, em última análise, nas mudanças no cenário econômico global e na diminuição da aversão ao risco. Essa tendência é difícil de reverter no curto prazo, mas as operações devem ser ajustadas de acordo com a sua situação pessoal.