O que significa OTC (Over-the-Counter) trading? Conheça o mercado de balcão de ações e seu mecanismo de funcionamento

Quando os investidores identificam uma empresa promissora, mas não conseguem encontrá-la nas principais bolsas de valores, onde devem realizar a negociação? A resposta é o mercado OTC. O mercado de balcão (OTC) oferece opções de investimento mais diversificadas, arranjos de negociação mais flexíveis e, embora careça da proteção regulatória de uma bolsa centralizada, ainda é possível explorar oportunidades de investimento com estratégias corretas. Mas afinal, o que é OTC? Como ele difere das negociações em bolsa? Essas questões valem a pena serem aprofundadas pelos investidores.

O que significa OTC — Definição de negociação de balcão

OTC é a abreviação de Over The Counter, traduzido como 「Negociação de Balcão」. Simplificando, significa que os investidores não realizam compras e vendas em mercados centralizados (como bolsas de valores), mas através de canais dispersos como bancos, corretoras, telefone ou sistemas eletrônicos para negociar títulos e commodities. Este mercado também é conhecido como “negociação de balcão”, “negociação em mesa de operação” ou “mercado de balcão”.

Nas negociações OTC, os preços não são determinados por uma cotação centralizada de mercado, mas por negociação direta entre comprador e vendedor. Os contrapartes são bastante diversos, podendo incluir bancos, corretoras, empresas ou investidores individuais. Geralmente, empresas negociadas OTC são de menor porte ou estão em estágio inicial, não atendendo aos critérios de listagem em bolsa, ou possuem condições de listar, mas optam por OTC para evitar divulgação excessiva de informações.

Com o desenvolvimento da internet e a expansão dos mercados financeiros internacionais, a demanda por maior conveniência nas negociações aumentou, levando ao rápido crescimento do mercado OTC, que se tornou uma importante via de negociação para muitos investidores. Contudo, em comparação com o mercado em bolsa, o OTC apresenta menor transparência de preços, ausência de regras rígidas de negociação e requisitos de divulgação de informações, o que aumenta os riscos, incluindo o risco de crédito da contraparte.

Situação atual do mercado de ações OTC em Taiwan

O mercado de ações de Taiwan é estruturado em duas camadas: a Bolsa de Valores e o Centro de Negociação de Balcão (OTC). O índice OTC (também chamado de índice de balcão) reflete o estado do mercado de ações OTC de Taiwan, sendo uma referência para muitos investidores avaliarem a tendência de ações de pequenas e médias empresas.

A criação do Centro de Negociação de Balcão pelo governo visa resolver obstáculos ao desenvolvimento empresarial causados por regulamentos de listagem excessivamente rigorosos. Startups podem listar suas ações com o apoio de pelo menos duas corretoras de aconselhamento, e, se apresentarem melhorias de desempenho em seis meses, podem solicitar a transferência para listagem oficial. No entanto, a barreira de entrada mais baixa também traz riscos — algumas empresas fraudulentas podem se infiltrar, e algumas corretoras maliciosas recomendam ações de alto risco para manipular o mercado. Assim, investidores que buscam oportunidades OTC devem selecionar cuidadosamente os ativos e optar por corretoras confiáveis.

Como funciona a negociação OTC de balcão

O funcionamento do mercado OTC em Taiwan é semelhante ao das bolsas, apenas com diferenças no tamanho e nos critérios de listagem das empresas. O processo geral é o seguinte:

Primeiro passo: o investidor faz uma ordem através da corretora, e o procedimento de compra e venda de ações OTC é idêntico ao de ações listadas.

Segundo passo: a ordem é enviada ao sistema de matching do Centro de Negociação de Balcão, onde um sistema de matching automático (ATS) realiza a correspondência de ordens com base em prioridade de preço e tempo. Todo o processo e regras técnicas são sincronizados com o mercado de ações listado, sem necessidade de operações adicionais.

Regras diárias de negociação OTC:

A formação de preços ocorre a cada 5 segundos, com limite de variação de ±10% (igual ao mercado listado), e o sistema de liquidação é T+2, idêntico às ações listadas.

De modo geral, o mercado OTC é composto por empresas de médio e pequeno porte em crescimento, com maior volatilidade, mas com potencial de crescimento atraente. Como a liquidez é superior à do mercado de balcão de balcão (intermediário), e o sistema é semelhante ao de ações listadas, o acesso para investidores comuns não é difícil. Contudo, devido ao menor tamanho das empresas, elas são mais suscetíveis a influências de notícias e movimentos de mercado, exigindo atenção aos riscos de oscilações de preço.

Produtos negociáveis no mercado OTC de balcão

Além de ações e títulos de dívida, os produtos mais comuns no OTC são derivativos financeiros. As características de cada tipo incluem:

Ações: o maior mercado de investimento no OTC. Diferentemente do mercado em bolsa, o OTC não se limita a ações de empresas listadas, incluindo também ações de pequenas e médias empresas ou startups que não atendem aos critérios de listagem.

Títulos de dívida: mais adequados para negociação OTC devido ao grande volume e variedade, embora a negociação seja menos frequente.

Derivativos: opções, futuros, contratos de spread e outros instrumentos também são negociados OTC.

Câmbio (Forex): negociações de moedas realizadas em plataformas de negociação também fazem parte do OTC.

Criptomoedas: criptomoedas populares podem ser negociadas em mercados OTC, permitindo compras em grande volume, o que é difícil em exchanges especializadas.

Diferenças entre negociação em bolsa e negociação de balcão — Sete diferenças principais

Para compreender verdadeiramente o significado e as características do OTC, é importante compará-lo com o mercado em bolsa. A seguir, as principais diferenças:

Diferenças na especificação dos produtos

Produtos negociados em bolsa são padronizados, enquanto no OTC são não padronizados. Por exemplo, na compra de ouro, em bolsa é como ir ao banco — cada unidade é padronizada; no balcão, como ir a uma loja de penhores — cada item pode variar. As lojas de penhores negociam uma variedade maior de itens, oferecendo valor que o banco não consegue oferecer.

Diferenças no modo de negociação

Na bolsa, a negociação ocorre por leilão de agregação, enquanto no OTC é por negociação bilateral. A negociação em bolsa é transparente e relativamente justa, mas com espaço de lucro limitado. No OTC, a negociação não precisa ser pública, e o preço é negociado diretamente entre as partes. Como não há obrigatoriedade de divulgação, mesmo que alguém ofereça um preço mais alto, a negociação pode não ocorrer, dando maior importância às informações do que ao capital.

Diversidade de produtos principais

Na bolsa, o foco é em títulos e futuros, enquanto no OTC há maior variedade de câmbio, criptomoedas e ações não listadas. Como a negociação em bolsa exige padronização, apenas produtos de tamanho de mercado suficiente entram, resultando em menor variedade. Em contrapartida, o OTC oferece uma gama extremamente diversificada de produtos.

Diferenças nas plataformas e regulação

As bolsas são reguladas pelo governo, enquanto o mercado OTC é operado por corretoras comuns, com regulação parcial. Como o OTC não precisa ser realizado em uma bolsa autorizada, há risco de fraudes por parte de operadores ilegais. Investidores devem escolher plataformas reguladas pelo governo para garantir segurança.

Diferença na transparência

As bolsas divulgam preços e volumes de negociação, enquanto o OTC nem sempre o faz. Como o OTC não é obrigado a divulgar detalhes, há maior espaço para assimetrias de informação, permitindo que investidores experientes obtenham retornos acima da média, enquanto os menos informados podem sofrer perdas.

Volume e liquidez

As bolsas centralizadas apresentam maior volume e liquidez, enquanto o OTC tem menor volume e liquidez. Devido à regulação adequada, as bolsas atraem mais capital internacional, resultando em maior liquidez.

Flexibilidade na forma de negociação

As negociações em bolsa são mais restritas, enquanto no OTC há maior variedade de métodos. As bolsas possuem controles rígidos, limitando operações como alavancagem e venda a descoberto. No OTC, há maior flexibilidade, permitindo uma negociação mais ágil.

Vantagens do mercado OTC de balcão

✔️ Mais opções de investimento. O mercado OTC permite acesso a derivativos, opções binárias, contratos por diferença, câmbio, entre outros, ampliando as possibilidades.

✔️ Negociação mais flexível. Diversidade de métodos e produtos possibilita personalização conforme o objetivo do investidor.

✔️ Maior alavancagem. Enquanto o mercado tradicional impõe limites, o OTC oferece múltiplas opções de alavancagem, potencializando ganhos.

✔️ Segurança progressivamente aprimorada. Os mercados OTC modernos adotam múltiplas camadas de segurança, similares às bolsas. Corretoras autorizadas por instituições financeiras renomadas oferecem maior profissionalismo, e investidores bem informados podem negociar com maior confiança.

Riscos do mercado OTC de balcão

❌ Falta de proteção regulatória. Como não há regras unificadas ou transparência obrigatória, há risco de fraudes por corretoras ilegais. Empresas listadas e títulos negociados em bolsa devem seguir regulamentos específicos, enquanto muitas empresas e títulos não conformes só podem ser negociados OTC.

❌ Baixa liquidez. Títulos OTC têm menor liquidez do que os negociados em bolsas, dificultando a obtenção de bons preços.

❌ Risco de volatilidade. O mercado OTC é mais suscetível às oscilações, e a maioria dos investidores não dispõe de informações públicas e transparentes como na bolsa.

❌ Risco de crédito. Negociações diretas entre comprador e vendedor geralmente não contam com intervenção regulatória, e alguns produtos de alta volatilidade ou baixa liquidez podem ser alvo de fraudes.

O mercado OTC é seguro?

A ausência de regulação de uma bolsa significa que o OTC é inseguro? A resposta não é absoluta. Em comparação com as bolsas centralizadas, o OTC apresenta riscos. Sem um mercado e regras unificados, vendedores podem oferecer preços diferentes a diferentes compradores, e há riscos de crédito, baixa liquidez e fraudes com informações falsas.

Por outro lado, investidores comuns podem garantir maior segurança ao seguir estas recomendações:

Primeiro, assegurar que a corretora seja regulada por órgãos competentes e possua forte controle de risco.

Segundo, optar por produtos de negociação consolidada, como câmbio, avaliando spreads, liquidez e outros fatores.

Terceiro, utilizar plataformas que ofereçam mecanismos de proteção ao investidor, como avaliações de risco, KYC (conheça seu cliente), canais de reclamação, etc., ajudando a reduzir riscos de negociação.

Ao compreender a verdadeira essência e as características do OTC, e ao fazer escolhas cuidadosas com gestão de riscos, os investidores podem atuar com maior confiança neste mercado de balcão.