Perspectivas do Mercado 2026: Para onde irão o Ouro, Bitcoin e os Principais Ativos? Consenso e Divergências das Instituições

Após as oscilações dramáticas de 2025 nos mercados de commodities, criptomoedas e forex, os investidores perguntam-se: qual é o plano para 2026? Vamos analisar onde as principais instituições financeiras veem estes ativos-chave a mover-se.

Metais preciosos prontos para ganhos

O Ano Dourado do Ouro à Frente

O ouro entregou um retorno impressionante de 60% em 2025 — o seu melhor ano desde 1979. O Conselho Mundial do Ouro espera que este impulso continue em 2026, com potenciais ganhos de 5–15% em cenários base. Em uma recessão ou numa mudança agressiva do Fed, o ouro poderia disparar 15–30%.

O Goldman Sachs aponta para USD 4.900/oz até ao final de 2026, citando uma procura sustentada dos bancos centrais e entradas em ETFs. O Bank of America assume uma postura ainda mais otimista, prevendo USD 5.000/oz à medida que os défices fiscais dos EUA se alargam e o serviço da dívida se torna mais pesado. Ambos os lados citam fatores semelhantes: perspectivas de dólar mais fraco, riscos geopolíticos persistentes e potenciais cortes de taxas.

A História da Oferta de Prata

O desempenho superior da prata em 2025 em relação ao ouro não foi por acaso. O Instituto da Prata destaca um défice estrutural de oferta que se espera que persista e potencialmente se aprofunde em 2026. A recuperação da procura industrial, o interesse de investimento e a desaceleração da produção criam um pano de fundo favorável.

A UBS elevou a sua meta de prata para USD 58–60/oz em 2026, com potencial de subida até USD 65/oz. O Bank of America chega de forma independente à mesma previsão de USD 65/oz para o final de 2026.

Mercados de Criptomoedas: Bitcoin na Encruzilhada, Ethereum Apostando na Tokenização

Debate sobre o Ciclo do Bitcoin

O Bitcoin terminou 2025 quase sem variações após atingir máximos históricos no meio do ano. O preço atual está em $91.29K com uma variação de +1.79% nas últimas 24 horas. No entanto, opiniões divergentes sobre o caminho a seguir dividem a comunidade de analistas.

O Standard Chartered reduziu a sua meta de Bitcoin para 2026 de USD 200.000 para USD 150.000, esperando que a compra de tesouraria de criptomoedas diminua enquanto as entradas em ETFs permanecem fortes. A Bernstein mantém a previsão de USD 150.000 para 2026, mas projeta uma aceleração para USD 200.000 em 2027. A firma argumenta que o Bitcoin quebrou o seu ciclo tradicional de quatro anos de boom e bust e entrou numa fase prolongada de alta.

A Morgan Stanley discorda, afirmando que o padrão de quatro anos persiste e que a atual corrida de alta está a envelhecer.

Impulso da Tokenização do Ethereum

O Ethereum também terminou 2025 quase sem variações, negociando em torno de $3.14K (+1.31% nas últimas 24 horas). Ainda assim, o entusiasmo institucional é maior aqui.

O JPMorgan vê um potencial de subida massivo na infraestrutura de tokenização, com o Ethereum como base. O presidente da BitMain, Tom Lee, vai mais longe, prevendo USD 20.000 para ETH em 2026, prevendo que 2025 marcou o fundo e que uma rally significativa está por vir.

Ações: Continuação do Desempenho Superior da Tecnologia dos EUA

O Nasdaq 100 ganhou 22% em 2025, superando os 18% do S&P 500. O ciclo de investimento em IA não mostra sinais de desaceleração.

O JPMorgan destaca as grandes expansões de centros de dados da Amazon, Google, Microsoft e Meta. O investimento total pode ultrapassar várias centenas de bilhões de dólares até 2026, apoiando ações de chips e semicondutores como NVIDIA, AMD e Broadcom.

O cenário otimista do JPMorgan para o S&P 500 aponta para 7.500 pontos até ao final de 2026. O Deutsche Bank é mais agressivo, traçando caminhos para 8.000. Traduzindo para o Nasdaq 100, os analistas veem potencial para ultrapassar os 27.000 pontos em 2026.

Forex: Fraqueza do Dólar e Divergências nas Políticas

EUR/USD: Mais Potencial de Alta com Divergências

EUR/USD subiu 13% em 2025 — o seu melhor ano em quase oito anos. O motor: a fraqueza do dólar dos EUA em meio às expectativas de afrouxamento do Fed versus o aperto do Banco Central Europeu.

O JPMorgan e a Nomura apontam para 1.20 até ao final de 2026. O Bank of America é mais otimista, com 1.22. A Morgan Stanley alerta para uma jogada de duas fases: o EUR/USD sobe para 1.23 no primeiro semestre de 2026, depois recua para 1.16 no segundo semestre, à medida que o crescimento dos EUA supera o da Europa.

USD/JPY: Diferenciais de Taxa e Risco de Desfazer Carry

USD/JPY caiu cerca de 1% em 2025 após uma recuperação inicial. Converter 200.000 ienes em USD nos níveis atuais ilustra a dinâmica do carry trade — um tema que divide os previsores.

O JPMorgan espera que o USD/JPY suba para 164 até ao final de 2026, apostando que as expectativas de aumento de taxas do Banco do Japão já estão refletidas e que o estímulo fiscal japonês pesa sobre o iene.

A Nomura apresenta o caso oposto: a redução dos diferenciais de taxa EUA-Japão reduzirá o atrativo do carry, e dados mais fracos dos EUA podem desencadear o desfazer. Prevê que o USD/JPY caia para 140 até ao final de 2026.

Energia: Petróleo sob Pressão de Oferta

Os preços do petróleo bruto caíram quase 20% em 2025, à medida que a OPEC+ aumentou a produção e a produção dos EUA subiu. As instituições veem maior risco de excesso de oferta dominando 2026.

O cenário pessimista do Goldman Sachs aponta WTI a USD 52/barril e Brent a USD 56/barril. O cenário de baixa do JPMorgan coloca o WTI perto de USD 54 e o Brent em torno de USD 58, dependendo de condições de excedente sustentado.

Conclusão

2026 apresenta-se como um ano de oportunidades seletivas: metais preciosos e jogadas específicas em criptomoedas mostram potencial, as ações dos EUA mantêm suporte devido ao investimento em IA, enquanto a energia enfrenta obstáculos e os mercados de forex dependem da divergência de políticas dos bancos centrais e de surpresas macroeconómicas.