Como será o Renminbi em 2026? Várias instituições financeiras apostam na valorização

O desempenho do Renminbi este ano pode ser considerado uma “recuperação surpreendente”. Após três anos consecutivos de desvalorização de 2022 a 2024, o Renminbi em 2025 reverteu a tendência em relação ao dólar americano, apresentando uma valorização moderada. Os dados mais recentes mostram que a taxa de câmbio do dólar face ao Renminbi caiu de cerca de 7.3 no início do ano para abaixo de 7.08, chegando a tocar 7.0765, atingindo o nível mais alto em quase um ano.

O que isso reflete? O sentimento do mercado está mudando. De um pessimismo no primeiro semestre (quebrando 7.40 de desvalorização) para um otimismo no segundo semestre (abaixo de 7.08), o Renminbi traçou uma curva de reversão impressionante. E o que é ainda mais animador é que várias instituições financeiras internacionais têm uma previsão unânime para o futuro do Renminbi.

Os bancos de investimento estão todos otimistas com o Renminbi, quais são as metas?

A previsão do Deutsche Bank é a mais agressiva. A instituição acredita que o Renminbi está iniciando um ciclo de valorização de longo prazo. Especificamente, o Deutsche Bank prevê que a taxa de câmbio do dólar face ao Renminbi atingirá 7.0 até o final de 2025 e, até o final de 2026, poderá chegar a 6.7. Isso significa que, de agora até o final do próximo ano, o Renminbi ainda tem uma margem de valorização de 3 a 4%.

O Morgan Stanley adota uma postura mais moderada. A previsão da instituição é que, até o final de 2026, o índice do dólar possa recuar para cerca de 89, correspondendo a uma taxa de câmbio de aproximadamente 7.05. Em outras palavras, o Morgan Stanley acredita que a desvalorização do dólar frente ao Renminbi será menor.

O mais interessante é a visão do Goldman Sachs. Este banco de investimento global de topo, em um relatório de meados deste ano, elevou sua previsão de 12 meses para a taxa de câmbio do dólar face ao Renminbi de 7.35 diretamente para 7.0, com uma previsão mais detalhada de prazos: objetivo de 7.2 em 3 meses, e 7.1 em 6 meses. A lógica do Goldman Sachs é clara — o Renminbi está subestimado em cerca de 15%, e essa subestimação deve ser corrigida eventualmente.

Qual é o ponto em comum entre os três principais bancos de investimento? Todos apostam na valorização do Renminbi, prevendo que a taxa de câmbio do dólar face ao Renminbi se enfraquecerá ainda mais até 2026.

Por que investir no Renminbi agora pode ser lucrativo? Três fatores de suporte que não podem ser ignorados

Se os bancos de investimento estão otimistas, qual é a lógica que sustenta a valorização do Renminbi?

Primeiro, a resiliência das exportações chinesas. Apesar do ambiente de comércio global cheio de incertezas, as exportações da China continuam demonstrando forte resistência. Exportações robustas aumentam a demanda pelo Renminbi, o que naturalmente eleva seu valor.

Segundo, o reexame dos ativos em Renminbi por investidores estrangeiros. Após anos de ciclo de desvalorização, a atratividade dos ativos em Renminbi voltou a se destacar. A tendência de alocação de ativos em Renminbi por investidores estrangeiros está se consolidando, o que fornece suporte de médio a longo prazo para o poder de compra do Renminbi.

Terceiro, o índice do dólar está em uma fase estruturalmente fraca. Nos primeiros cinco meses de 2025, o índice do dólar caiu acumuladamente 9%, marcando o pior começo de ano de todos os tempos. Com o Federal Reserve iniciando um ciclo de redução de juros, o dólar pode continuar sob pressão, beneficiando todas as moedas que não o dólar, incluindo o Renminbi.

A soma desses três fatores estabelece uma base sólida para a valorização do Renminbi.

Revisando as contas: como o Renminbi evoluiu nos últimos 5 anos?

Para entender o futuro, é útil olhar para o passado.

O Renminbi de 2020 passou por uma “reversão em V”. No início de 2020, a taxa de câmbio do dólar face ao Renminbi oscilava entre 6.9 e 7.0, mas, devido às tensões comerciais sino-americanas e ao impacto da pandemia, o Renminbi chegou a desvalorizar até 7.18. Posteriormente, com o controle eficaz da pandemia na China, a economia se recuperou primeiro, o Federal Reserve cortou juros para quase zero, e a diferença de juros aumentou a atratividade do Renminbi, levando-o a uma forte recuperação até 6.50 no final do ano, com uma valorização de cerca de 6% ao longo do período.

2021 foi o “ano confortável” do Renminbi. As exportações chinesas continuaram fortes, o banco central manteve uma política prudente, e o índice do dólar permaneceu em baixa, oscilando entre 6.35 e 6.58, com uma média anual de aproximadamente 6.45, mantendo o Renminbi relativamente forte.

2022 foi de turbulência. O Federal Reserve acelerou o aumento de juros, o índice do dólar disparou, e a taxa de câmbio do dólar face ao Renminbi subiu de 6.35 para acima de 7.25, com uma desvalorização de cerca de 8% no ano, a maior em anos. Ao mesmo tempo, a crise do setor imobiliário na China explodiu, prejudicando severamente a confiança do mercado, pressionando o Renminbi.

2023 foi de “período de baixa”. A taxa de câmbio do dólar face ao Renminbi oscilou entre 6.83 e 7.35, chegando a cerca de 7.1 no final do ano. A recuperação econômica ficou aquém do esperado, o setor imobiliário continuou em declínio, o consumo permaneceu fraco, e os juros altos nos EUA continuaram, sem uma base sólida para uma forte recuperação do Renminbi.

2024 trouxe uma “luz no fim do túnel”. O dólar enfraqueceu, o estímulo fiscal na China ganhou força, e medidas de apoio ao setor imobiliário foram implementadas, recuperando a confiança do mercado. A taxa de câmbio do dólar face ao Renminbi subiu de 7.1 no início do ano para 7.3 na metade, chegando a romper 7.10 em agosto. A volatilidade aumentou significativamente ao longo do ano, e o Renminbi começou a mostrar sinais de recuperação a partir do fundo.

Olhando para 2026: quais são as variáveis-chave?

O futuro do Renminbi não é fixo, e há várias variáveis importantes a serem monitoradas.

A trajetória do índice do dólar é a principal variável. Se o Federal Reserve reduzir os juros mais do que o esperado, o dólar pode continuar enfraquecendo; se a inflação permanecer alta, a pausa na redução de juros pode manter o dólar forte. Geralmente, o Renminbi e o dólar têm uma relação inversa, dólar fraco favorece o Renminbi.

O progresso nas negociações sino-americanas também é crucial. Melhorias no comércio beneficiam a valorização do Renminbi, enquanto tensões podem pressioná-lo. Atualmente, sinais de relaxamento nas relações sino-americanas surgem, o que é positivo para o Renminbi, mas a durabilidade dessa trégua ainda é incerta.

A política do Banco Central da China também deve ser observada. A política atual tende a manter uma postura acomodatícia para apoiar a recuperação econômica, o que geralmente pressiona o Renminbi para baixo. No entanto, se essa política for combinada com estímulos fiscais robustos que estabilizem a economia, a longo prazo pode fortalecer o Renminbi.

A mecânica de fixação do câmbio médio do Renminbi também é importante. Desde a introdução do “fator de ciclo inverso” em 2017, a intervenção do Banco Central na orientação do câmbio se intensificou. Embora tenha impacto de curto prazo, a tendência de médio a longo prazo dependerá do direcionamento geral do mercado.

Como avaliar a tendência do Renminbi? Quatro pontos que os investidores devem acompanhar

Em vez de esperar passivamente, é melhor aprender a interpretar o mercado. Para prever o futuro do Renminbi, há alguns indicadores-chave.

Primeiro, acompanhar a direção da política monetária. Cortes de juros e redução de reservas do Banco Central influenciam diretamente a oferta de moeda e, consequentemente, a taxa de câmbio. Em 2014, o Banco Central iniciou um ciclo de flexibilização, cortando reservas e juros continuamente, e durante esse período, o dólar face ao Renminbi subiu de 6 para quase 7.4, demonstrando o impacto da política monetária.

Segundo, monitorar os dados econômicos. PIB, PMI, CPI, investimentos em ativos fixos urbanos, entre outros, refletem a saúde econômica. Uma economia em melhora atrai investimentos estrangeiros, aumentando a demanda pelo Renminbi, e vice-versa.

Terceiro, acompanhar a trajetória do dólar. As políticas do Federal Reserve, os dados econômicos dos EUA e o índice do dólar influenciam diretamente sua força relativa, afetando o câmbio com o Renminbi. Em 2017, a recuperação econômica na zona do euro foi melhor que nos EUA, levando a uma queda de 15% no índice do dólar ao longo do ano, o que também impactou o câmbio do dólar face ao Renminbi.

Quarto, entender a postura oficial. Apesar de o Renminbi estar se tornando mais de mercado, o Banco Central ainda influencia a taxa de câmbio por meio do fixo médio e do ajuste do fator de ciclo inverso. Observar esses sinais sutis pode ajudar a antecipar pontos de inflexão do mercado.

Investir agora em pares de moedas relacionados ao Renminbi é lucrativo?

De forma simples: sim, mas é preciso ritmo.

Com base na situação atual, espera-se que o Renminbi mantenha uma tendência de valorização de curto prazo, com oscilações limitadas e movimento inverso ao dólar. É improvável que atinja rapidamente abaixo de 7.0 até o final de 2025, mas há potencial de fortalecimento ao longo de 2026.

O que isso significa? Se você acredita na valorização do Renminbi, investir agora tem um bom custo-benefício. Desde que você consiga interpretar corretamente as mudanças nos quatro pontos de observação acima, há chances de lucrar com o ciclo de valorização do Renminbi.

Para investidores que estão pessimistas com o dólar ou otimistas com moedas de mercados emergentes, o potencial de valorização do Renminbi a partir da posição atual já é evidente. Segundo previsões de várias instituições financeiras, até o final de 2026, a taxa de câmbio do dólar face ao Renminbi pode cair de 7.08 para uma faixa entre 6.7 e 7.05, oferecendo oportunidades de lucro.

Resumindo: ao acompanhar as políticas macroeconômicas, dados econômicos, o índice do dólar e a postura oficial, além de considerar as previsões de bancos de investimento, a resiliência das exportações, a reconfiguração de ativos por investidores estrangeiros e outros fatores favoráveis, investir em pares de moedas relacionados ao Renminbi neste momento possui uma fundamentação lógica sólida.