Reunião do Fed no horizonte: por que os ganhos do mercado podem enfrentar obstáculos

O otimismo do mercado de ações após as férias começou a desaparecer. Depois de capturar um robusto rally de Natal, os principais índices recuaram ontem com uma queda de 0,5% em meio a um volume de negociação moderado, à medida que a realização de lucros ganhou força. O Nasdaq mantém-se firmemente à frente com +21% desde o início do ano, com outros índices principais também apresentando ganhos de dois dígitos.

Tem sido um começo de 2025 surpreendentemente forte, considerando as incertezas anteriores. Apesar das iniciativas tarifárias de curta duração no início de abril que abalaram os mercados antes de serem abandonadas rapidamente, o crescimento económico manteve-se estável em +2,5% após o impressionante +4,3% do terceiro trimestre — o melhor desempenho desde o terceiro trimestre de 2023. Este ritmo atual até supera a média anual de 2024 de +2,4%, sugerindo resiliência por baixo da superfície.

Inflação e Emprego: As Preocupações Ocultas

No entanto, as fissuras começam a aparecer. Enquanto a última Taxa de Inflação CPI caiu 30 pontos base para +2,7%, muitos analistas preocupam-se que este número represente dados incompletos. Com a implementação de tarifas prevista para intensificar a pressão sobre os bens comerciais dos EUA, espera-se revisões ascendentes potenciais superiores a 30 pontos base.

O panorama do emprego é igualmente preocupante. Os Pedidos Semanais de Subsídio de Desemprego parecem estáveis à superfície, mas isso mascara um problema mais profundo: a criação de novos empregos caiu aproximadamente 100.000 posições em comparação com o ano passado. Mesmo com a onda de aposentadorias moderando para menos de 100.000 por mês, as saídas da força de trabalho estão superando as substituições. Além disso, recém-formados ainda procuram emprego meses ou anos após a graduação — geralmente excluídos das contagens oficiais da força de trabalho — e a resiliência do mercado de trabalho parece questionável.

Mercado Imobiliário Estabiliza-se Enquanto as Preocupações com a Inflação Aumentam

Ontem, sinais mistos vieram do setor imobiliário. As Vendas de Casas Pendentes surpreenderam ao subir para +3,3%, recuperando de dois meses consecutivos de declínios e marcando a terceira leitura mais forte em doze meses. Enquanto isso, os Preços das Casas Case-Shiller subiram +1,1% neste outono, revertendo três meses de perdas.

Enquanto os proprietários acolhem essa estabilidade, a implicação mais ampla preocupa os defensores da inflação: a força do mercado imobiliário sugere pressões de preços persistentes, contradizendo a narrativa de inflação benigno.

O que os mercados estão observando hoje

Barómetro de Negócios de Chicago entra em cena após o sino de abertura. A leitura de +36,3% do mês passado foi a mais fraca desde maio de 2024 — o 24º mês consecutivo abaixo do limiar de 50 que separa expansão de contração. Qualquer leitura acima de +40% provavelmente trará alívio, embora não se espere que a volatilidade desapareça.

A reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) será divulgada às 14h ET, oferecendo insights críticos sobre o cronograma da próxima reunião do Fed. O documento revelará divergências acentuadas: o Governador do Fed Stephen Miran defendeu um corte de 50 pontos base na taxa pela terceira reunião consecutiva, enquanto os Presidentes do Fed de Chicago e Kansas City defenderam a manutenção das taxas atuais. O consenso do mercado antecipa uma pausa até a próxima reunião do Fed no final de janeiro. Com o Fed pulando fevereiro e se reunindo novamente em março, o cenário de dados entre agora e meados de março — incluindo múltiplos relatórios de inflação e emprego — determinará em grande parte o desfecho.

O papel do Data Center Além do Óbvio

À medida que os mercados absorvem essas correntes cruzadas, um tema estrutural persiste: a corrida pela infraestrutura digital. As construções de data centers continuam acelerando, impulsionando a demanda por hardware especializado de semicondutores. Enquanto os gigantes do setor capturam manchetes, fabricantes de chips menos conhecidos, posicionados em mercados de nicho, oferecem oportunidades assimétricas atraentes — especialmente aqueles que fornecem componentes que os concorrentes maiores priorizaram menos. Esta próxima fase da economia de dados pode definir o caso de alta para 2025, desde que os ventos macroeconômicos não prejudiquem o avanço mais amplo do mercado.