Nos últimos 12 meses, cerca de 70% das criptomoedas com valor de mercado superior a 1 bilhão de yuan tornaram-se em prejuízo. O que está por trás deste fenómeno? Parece estar a revelar uma verdade dura — as altcoins já chegaram ao ponto de "quando cortar perdas, não há injustiça".

A inovação na camada de aplicação do setor de criptomoedas, para ser honesto, ainda não produziu algo realmente relevante. Diversas narrativas e conceitos voam por aí, mas o entusiasmo do mercado já esfriou completamente. Em comparação com o desempenho do Bitcoin, o mercado composto pelas restantes moedas é praticamente uma máquina de colheita — o efeito de perda é alarmante.

Curiosamente, tentar ganhar dinheiro com short selling também não é tão fácil assim. Mesmo os ativos mais ruins podem, de repente, apresentar uma recuperação, pegando as pessoas desprevenidas.

E surge a dúvida: por que um mercado que está há muito tempo em dificuldades, repleto de perdas, ainda está vivo? Por que não houve uma febre de especulação como a de postal, chá ou moedas de ouro, que acabou desaparecendo no ar?

Minha avaliação é — a resposta está na própria emissão de ativos. A razão pela qual o mercado de criptomoedas ainda tem vitalidade é justamente porque mantém o mecanismo de emissão de ativos mais eficiente globalmente, com as formas de emissão mais variadas e a barreira de entrada mais baixa. Enquanto esse sistema continuar operando, enquanto as emissões ainda puderem criar oportunidades, este mercado não irá realmente desaparecer.