Quando o iene se aproximou da barreira de 160 contra o dólar, atingindo uma mínima de 34 anos, a direção do refúgio de risco dos fundos globais começou a ficar clara. O Banco do Japão elevou as taxas de juros ao nível mais alto em 30 anos, parecendo uma política de aperto, mas na realidade as taxas de juros reais ainda permanecem profundamente negativas. Essa combinação de "política monetária restritiva + política fiscal expansionista" agravou a espiral de depreciação do iene.

Curiosamente, essa onda de depreciação está reescrevendo a lógica de alocação de ativos no Japão. Nos últimos três anos, o iene depreciou-se 30%, enquanto o volume de negociações do par BTC/JPY aumentou 300%. Você consegue perceber o sinal por trás disso? Os investidores japoneses estão usando ações concretas para se proteger contra o risco cambial. O ex-CEO da BitMEX, Arthur Hayes, chegou a afirmar que o iene pode cair até 200, e o Bitcoin pode alcançar a marca de um milhão de dólares. Essa previsão agressiva pode ser exagerada, mas a tendência refletida merece atenção séria.

Ainda mais convincente são as ações das empresas listadas. O grupo hoteleiro Metaplanet esvaziou suas reservas em ienes e investiu tudo em Bitcoin. E o resultado? Uma valorização de 48 vezes no preço das ações em 12 meses, com 85% do lucro vindo da valorização de ativos criptográficos. Isso não é uma aposta de investidores individuais, mas uma estratégia de empresas listadas. O efeito de demonstração criado por isso não deve ser subestimado: as contas de criptomoedas no Japão já ultrapassam 11 milhões, e investidores de varejo estão começando a participar da alocação de ativos criptográficos por diversos canais.

O lado político também está enviando sinais positivos. A reforma da lei de corretoras de criptomoedas no Japão foi aprovada, as regras para stablecoins foram relaxadas, e a proibição de ETFs de criptomoedas pode ser revogada. Quando o sistema financeiro tradicional enfrenta a depreciação do iene e uma dívida pública que supera 260% do PIB, as criptomoedas descentralizadas e com oferta total fixa, devido à sua natureza super soberana, estão se tornando uma nova opção de refúgio de risco global.

Isso não é apenas uma história do Japão. Por trás da forte queda do iene, está se abrindo lentamente o grande palco da reestruturação da liquidez das moedas fiduciárias globais, e o valor de hedge dos ativos criptográficos está sendo redefinido neste ciclo. A próxima rodada de mercado pode estar se formando silenciosamente.