67万枚比特币。Este número significa o quê? Aproximadamente 3,2% da oferta total global.

Quem possui esses bitcoins é uma antiga empresa de software de inteligência empresarial. Dizer "antiga" é porque, até meados de 2025, essa empresa já tinha mudado completamente de rosto — mudou de nome e, mais importante, alterou toda a lógica de operação.

Até meados de dezembro, essa empresa tinha se transformado completamente numa instituição de operações financeiras estruturadas focadas em Bitcoin. O fundador disse que isso é uma "inovação financeira revolucionária". Parece grandioso, mas na prática, é uma frase: tratar o Bitcoin como o principal ativo, construindo toda a narrativa ao redor dele.

Isso não é apenas uma troca de nome. Por trás da mudança de nome, há uma mudança estratégica da empresa, de um software de negócios tradicional para uma abordagem "baseada em Bitcoin".

Mas surge a questão. No quarto trimestre de 2025, a volatilidade do mercado começou a aumentar. As regras de composição do índice estão se flexibilizando. Este modelo, que opera desde 2020, está passando pelo teste mais severo.

E aí, as três perguntas-chave se tornam: de onde veio esse dinheiro? Esse modelo de negócio pode continuar? Qual é o maior risco?

Vale a pena discutir bem essas questões.

**De software para Bitcoin**

Em 2025, a empresa mudou oficialmente de nome. Essa mudança marca uma transformação completa de identidade.