#美联储降息政策 A redução da taxa de juro pelo Federal Reserve esta noite já é um dado adquirido, com uma probabilidade de 87,6% segundo a CME, mas o que realmente merece atenção não são esses 25bp, mas sim os sinais de liquidez por trás.

As expectativas de expansão do balanço patrimonial começam a surgir — o Bank of America prevê que o Federal Reserve começará a comprar títulos de dívida de curto prazo a uma taxa média de 450 bilhões de dólares por mês a partir de janeiro. Isso significa que o mercado pode enfrentar uma nova rodada de injeção de liquidez, e as expectativas em relação ao fluxo de fundos na cadeia são claramente impulsionadas por isso.

Ainda mais interessante é a polarização política dentro do banco central. Dos 12 membros do FOMC que votam, 5 são contra uma nova redução de taxas, enquanto 3 apoiam, uma divergência que só ocorreu 9 vezes desde 1990. Em outras palavras, a pressão sobre Powell é sem precedentes — Trump criticou publicamente a magnitude da redução, enquanto os membros mais hawkish estão freando.

Essa incerteza na política monetária costuma impulsionar os fundos a buscarem ativos de risco ou refúgios seguros. Observando os movimentos das baleias nas últimas 24 horas e a entrada de contratos de grande valor, já há sinais claros de que os fundos estão se posicionando antecipadamente. O ponto-chave é determinar a janela de tempo para essa injeção de liquidez — se a expansão do balanço for confirmada, janeiro pode se tornar uma janela de operação crucial.

A politização da política monetária está reescrevendo as expectativas do mercado, e os dados na cadeia tendem a reagir mais cedo a essa mudança.