O documento do BoJ de outubro, que revelou inesperadamente as atas da sua reunião à porta fechada, mostra uma mudança digna de atenção. Segundo as atas, o comité confirmou coletivamente que as expectativas de inflação de residentes e empresas atingiram o marco crucial de 2%. Uma expressão ainda mais preocupante aparece nas atas: "Deve-se estar altamente atento ao risco de aumento generalizado dos preços". O significado deste sinal requer uma interpretação cuidadosa.

Na reunião, houve uma clara divergência de opiniões dentro do Banco do Japão quanto às perspetivas. Os membros mais hawkish defenderam uma posição mais direta — a pressão inflacionária já se manifestou, o objetivo de 2% está praticamente atingido, e não há necessidade de continuar a aguardar. Os mais dovish insistiram que a inflação subjacente ainda não está suficientemente consolidada, defendendo uma observação cautelosa. Contudo, num ponto, os participantes concordaram: a depreciação do iene constitui o maior risco. Vários membros afirmaram publicamente que, se o iene continuar a depreciar-se, os preços de importação poderão sair do controlo, levando a uma inflação que pode ultrapassar claramente o alvo.

A opinião mais reveladora das atas veio de um membro: "Provavelmente, a inflação atingirá o objetivo na primavera do próximo ano, mas a condição prévia é que os salários acompanhem". Esta frase aponta para uma variável-chave — os resultados das negociações salariais no Japão na primavera de 2024, que em grande medida determinarão se o Banco do Japão iniciará um aumento de taxas.

Do ponto de vista do mercado de criptomoedas, esta cadeia de mudanças gera alguns impactos potenciais:

Primeiro, o movimento do iene pode estar a ponto de mudar de direção. Se a tendência de depreciação de anos passados inverter, a expectativa de valorização do iene irá alterar o atual padrão de arbitragem. Segundo, o ambiente de liquidez global está a mudar. Como última fortaleza de taxas de juro negativas a nível mundial, qualquer ajuste na política do Japão, com a redução do fornecimento de "dinheiro barato", afetará os mercados financeiros globais. Terceiro, os fatores de liquidez que impulsionam o mercado de criptomoedas estão a enfraquecer. O início do último ciclo de alta foi diretamente relacionado com uma grande injeção de liquidez global; agora, com o ponto de inflexão na liquidez a aproximar-se, há uma pressão sobre a avaliação dos ativos de risco.

Para as principais moedas como BTC, ETH, BNB, etc., esta mudança no contexto macroeconómico exige uma reavaliação. A redução de liquidez geralmente acompanha um aumento na volatilidade e muitas vezes indica uma mudança significativa no ambiente de mercado. A estratégia atual deve expandir-se da análise puramente técnica para o acompanhamento das mudanças na política macroeconómica, representando uma compreensão de mercado de nível superior.